H股拟全流通:分流内地新股压力 港股雪上加霜

2016-01-25 10:52:55 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

1月25日消息，据香港东网报道，甫踏入2016年，港股已遭多宗“黑天鹅”事件袭击，恒指在15个交易日，累挫2,833点或12.93%，很可能是08年金融海啸之后，最差1月份表现，有券商更悲观预期，恒指挫至17,200点才真正见底。不过，股市表现不济，吸引内地“大妈”加入“空军”行列，消息透露，最近突然有不少“大妈”在港中资行开设沽空户口，目标主要为热门股或他们熟悉的中资股，平均每宗交易涉资200万至300万元。

　　沪深股市因触发熔断机制而两度停市、人民币汇价再度下滑、油价一度跌穿每桶30美元关、港汇突然转弱触发走资忧虑，港股明显受压，富瑞金融资金流报告更显示，截至上周三为止一周，香港股票及中国股票基金连续第二周“走资”，金额分别为2.36亿美元及5.56亿美元的资金流走，过去两周累积“走资”规模，分别为3.18亿美元及5.26亿美元

　　不过，市况不济，反而吸引更“大妈”来港“揾食”。有中资行负责人透露，过往内地投资者若看淡港股，普遍投资认沽证或熊证，很少会参与沽空，一直以来该行沽空开户接近零，但最近三、四周突然有十多、二十名内地投资者在港开设沽空户口，为多年来少见。

　　他又说：“情况就有啲似去年四月港股大时代，当时突然有大量大妈在港开户，做到手唔停。”“大妈”开户后，确有进行沽空活动，沽空目标主要是他们熟悉及受欢迎的中资股，例如内银股等，交易金额不算少，平均每宗沽空交易都有二、三百万元。

　　他续指，该批“大妈”本身已是证券行熟客，早已开设证券户口，特色是资金充裕的富户，因为即使开设沽空户口没有最低资金要求，但若进行交易，需要缴付按金及借货利息等。

　　事实上，业界对后市走势普遍不乐观，兴业金融证券董事郑家华表示，经过近期急跌，港股在本周四期指结算前走势有望略为喘稳，惟只能视为沽货套现机会，投资者切忌捞底，预期年中前，恒指难真正稳守20,500点，2月份市况较1月或更波动。

　　他解释，油企在今年2月至5月期间，将陆续面对债务到期的挑战，若有大型油企发生债务违约，势对环球股市带来新一轮震荡，港股在未来一段时间，相信要反覆下挫至17,200点才真正见底，投资者应把握市况略为回稳机会先行沽货套现。

　　去年已预测今年恒指会跌穿两万点的“基金教父”雷贤达表示，看淡这两年中港股市表现，又说对本港市场而言，目前最大困扰是楼价依然高企，正面临调整，拖垮整个投资市场气氛，港股会受累。

　　对于有指近期香港金融市场情况有如97年亚洲金融风暴的前奏，他则不认同，虽然港汇弱势反映资金流出，但香港作为中国一部分，港元疲弱其实是反映外资看淡中国经济及人民币汇价，不代表风暴杀到。

　　Fundsupermart.com(香港)总经理黄展威表示，尽管现时投资者对后市感悲观，但未见有大危机在前。他又说，尽管港股市盈率及市帐率都很低，但中港股市政策风险大，不建议投资者博短线反弹，待确认转势宁买当头起。

　　康宏证券及资产管理董事黄敏硕认为，本周四期指结算前后，恒指有望在19,000至19,500点间稍为整固，惟在市况回稳同时，投资者必需留意港股成交能否配合，若大市涨幅集中个别指数重磅股，大市回升极可能只是受期指结算的平仓盘带动，这个情况下港股随时会出现一弹即散的情况，并为二月的市况带来更大隐忧，投资者必需将投资组合的现金比例保持于较高水平，在市况真正回稳前不用急于捞底。

　1月25日消息，据香港文汇报报道，内地企业透过H股全流通方式来港上市，停顿多时后酝酿卷土重来，中证监最近明确表示，会研究解决H股全流通问题，预期若落实会有更多内地企业，特别是民营企业，透过“小型H股”方式来港上市。不过，业界担心出现“赶鸭仔”情况，令本港股市，特别市况向下时，因供应量大增而令市况雪上加霜，直言H股全流通于跌市时属“坏消息”。

　　中证监主席肖钢早前在全国证券期货监管工作会议提到扩大资本市场双向开放，指进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，研究解决H股全流通问题。消息透露，内地投资银行界已获知会有关H股全流通事宜，由于这涉及H股上市事宜，港交所(00388)会作相关配合。

　　不过，有投行界人士表示，市况好景时，H股全流通可让更多内企来港上市，对香港属好消息，因为会为本港新股市场扩充来源，但现时市况不济，“新股好难卖，未必有人要，股价更可能会愈跌”，直言跌市时H股全流通属“坏消息”。

　　他又说，H股全流通后，预期会以民企来港上市为主，质素惹人关注，“现时市场已批评香港的新股质素每况愈下，认购反应欠佳，若再有大量质素参差的民企来港上市，忧虑股民对新股市场的信心。”

　　所谓H股全流通，是指在港上市的内企所持法人股及国有股，全数转化为H股交易流通。若容许H股全流通，意味内资股可减持，同时上市集资额增加，变相鼓励更多民企来港上市，因为民企规模较细，架构简单，原有股东只有数个，若透过H股全流通方式上市，只等于来港上市时“卖多些股份”，操作简单。

　　相反，大型国企要透过H股全流通方式上市会较困难，因为原有股东多，而且涉及国有股减持，有不少复杂技术问题。再者，国企是不可转红筹，同时内地长远希望大型股留在A股上市，故未必会轻易放行。

　　业界表示，内地股市大幅波动，但又即将重启A股发行，H股全流通明显是想放行更多内企来港上市，分流内地新股市场压力，以免A股市场受到庞大新股上市压力。

　　中证监早于2012年已提出考虑H股全流通，甚至传出先以新股为试点，但一直只闻楼梯响，多家内企计划以H股全流通方式来港上市，最终无法成事，改为普通H股上市。