大智慧终止收购湘财证券 互联网证券只是“炒得很美”？

2016-03-09 11:43:40 作者： 来源：华尔街见闻 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　大智慧3月8日晚间公告称，董事会决定向证监会申请撤回对收购湘财证券的重组申请文件，并终止本次重大资产重组，同时取消召开2016年第一次临时股东大会。

　　大智慧给出的理由是：公司重大资产重组相关的股东大会决议因逾期已经失效，且本次重组面临的障碍基本无法消除，公司需要根据市场变化及时调整或制订新的经营策略。

　　此前，中山证券进军互联网因引发人事地震而停滞。这些意味着，去年至今逐渐火爆起来的互联网证券的商业模式遭遇重重阻力。

　　大智慧收购湘财证券之路历经坎坷

　　根据原定方案，2014年7月，大智慧及其全资子公司财汇科拟以发行股份及支付现金方式，作价85亿元收购湘财证券100%股份，并募集配套资金。公司股票自2014年7月21日开市起停牌。

　　2015年1月22日，大智慧称公司与湘财证券全体股东签订了具体收购协议，并增发股份募资，次日复牌。当时正值市场热炒互联网券商概念，大智慧股价复牌后出现连续12个涨停，从5.98元飙升至18.78元。此后一度震荡上扬至35元。

　　2015年5月，大智慧公告称，公司因涉嫌违反证券法律法规被立案调查，证监会对公司发行股份购买资产并募集配套资金的申请中止审查。6月中旬股灾爆发之后，大智慧股价一度暴跌至9.04元。

　　2016年2月，上交所对大智慧发出问询函，要求公司结合2015年度的业绩情况以及受到的行政处罚情况，核实公司是否符合有关主体收购金融业资产需连续两年盈利的资质要求，并充分予以风险提示。

　　对此，大智慧回应称，预计公司2015年度经营业绩将出现亏损，实现净利润约为-4.6亿至-4.3亿元，并预计公司可能不符合相关文件规定的对券商的持股条件。因证监会规定，持有证券公司5%以上股权的股东应当净资产不低于人民币2亿元，最近两个会计年度连续盈利(可以扣除非经常性损益后的净利润为依据)。

　　此外，按照证监会的规定，入股券商的股东应在最近三年无重大违法违规记录，并且不存在被判处刑罚、执行期满未逾三年的情形。但大智慧曾因信息披露涉嫌违反证券法律规定，在2015年4月30日曾被证监会立案调查，随后其并购湘财证券事宜被证监会中止审查。

　　近期，大智慧公告称，拟将发行股份及支付现金购买湘财证券并募集配套资金等重组方案的有效期延长6个月。该公告引发市场对于此宗收购案遇阻的猜测。

　　大智慧对湘财证券的收购成本也令其收购事宜难度增加。《证券日报》援引业内人士观点称，大智慧收购湘财证券评估报告的评估基准日为2014年9月30日，已经超过了1年的有效期，即使收购方案能够获得监管部门的通过，湘财证券的资产价值也将面临重估，大智慧的收购成本将大幅增加。

　　湘财证券去年归属于母公司股东净利润为12.12亿元，同比增长了53.55%，每股收益0.379元。但湘财证券对2015年度利润分配方案是不对股东进行利润分配，也不进行资本金转增股本。截至2015年12月31日，湘财证券的总资产为408.7亿元，归属于母公司股东的净资产为55.88亿元。

　　而去年年初大智慧在重组预案中公布的湘财证券资产评估数据显示，截至2014年9月30日，湘财证券总资产为211.91亿元，净资产为39.98亿元。与评估基准日2014年9月30日相比，截至2015年12月31日，湘财证券的总资产增长了92.87%，净资产也增长了39.76%。

　　大智慧将于3月11日下午15:30-16:30在上海证券交易所“上证e互动”网络平台召开投资者说明会，就终止重大资产重组事项的相关情况与投资者进行沟通和交流。

　　互联网证券：唯有潮水退了，才能发现谁在裸泳

　　截至目前，去年一度被市场热炒的几家互联网证券，如今也仅剩国金证券(600109,股吧)与腾讯网的佣金宝、东方财富(300059,股吧)网收购同信证券和网信证券。

　　“互联网证券概念和互联网金融概念一样，炒作起来很美，但落到实处很难。”《证券时报》援引深圳一位券商高管的分析称，目前市场上很多人为制造的互联网证券概念其实都缺乏真实内容的支撑，迟早要从天上掉到地上，尤其是一些上市公司因为概念炒作更是要谨慎。

　　对于互联网证券，平安证券分管经纪业务的副总裁蔡新发认为，互联网一定会导致每个行业里面有几家做得非常不错的出来，但也一定会死掉一大批。“我的意思是无论从战略还是执行，包括策略出了问题的，最后还是强者竞争出来。”