深港通前奏：两地交易系统测试 投资者备战低估值港股

2016-06-03 09:46:11 作者： 来源：21世纪经济报道 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

随着时间进入6月，市场对深港通的期待愈加强烈，而技术准备工作也在紧锣密鼓准备中。

　　21世纪经纪报道记者采访了解到，5月28日港交所进行收市竞价交易时段(CAS)以及市场波动调节机制(VCM)测试，部分香港券商参与其中。而部分大陆券商此前也已参与到恒生电子(600570.SH)研发的深港通系统测试。

　　除了系统准备外，为深港通做准备的还有投资者。相较A股估值偏高，更多境内外投资者青睐于港股投资。

　　21世纪经济报道记者了解到，5月资金已有18个交易日净流向港股，而目前机构的QDII额度也已基本用完，而AH股折让率较高的股票更是成为香饽饽。

　　系统测试

　　21世纪经济报道记者了解到，港交所5月28日进行收市竞价交易时段(CAS)以及市场波动调节机制(VCM)的首场演习。

　　一家中资券商资深分析师透露，“此次券商测试的交易系统与大陆一样。毕竟大陆采用竞价交易机制，香港这边需要进行测试和适应。”

　　他表示，目前仍然是大陆与香港分开进行测试，未来要看两边交接系统能否顺利衔接。“我相信系统测试还需要2-3次，上周算是第一次。”

　　从系统测试时间表来看，港交所暂定在7月25日推出收市竞价(CAS)；8月22日试运行市场波动调节机制(VCM)。

　　上述中资券商分析师表示，一旦这两个系统能顺利运行，深港通就没有技术难度了。

　　与此同时，内地的系统也已在紧锣密鼓地筹备。

　　恒生电子5月中旬称，恒生深港通系统目前已经完成研发工作，并已有多家券商在参与系统测试。

　　其公告称，该系统具有灵活资金模式控制、多币种汇率扩展、支持 7×24小时扩展、交易快速高效、风控及时有效等优势。并且深港通系统的港股交易设计中大量借鉴了港股核心交易系统的设计经验。

　　港交所发言人曾公开表示，深港通筹备工作在技术层面上已经准备就绪。等到两地监管机构正式公布深港通后，两地市场约需要3个月至4个月的时间来准备。

　　香港一家中资券商的投资总监认为，市场对深港通6月内开通的预期很强。“香港券商准备功夫一直以来很充分，包括我们也是，一旦宣布我们就能就位，香港很多券商摩拳擦掌准备好了。”

　　除了IT系统外，券商对于深港通的客户和市场的筹备也在进行。

　　前述中资券商资深分析师表示，“我们公司客户对深港通的开通挺有兴趣。大家认为，既然沪港通曾经炒作过一段时间，深港通应该也有机会炒作。我们发现一些在深交所上市的股票，其H股较A股折让率普遍在60%以上，我们的客户如今在做这类的价值发现，会对便宜的港股进行部署。”

　　上述中资券商投资总监也表示，随着深港通和MSCI的预期增强，内地与香港两岸的投资意愿近半年来有所提高。“QDII额度一直不够用，我们的额度很早用完，新额度又迟迟批不下来，因此很多资金到位后不得不暂停。我们希望额度能放宽一些。无论是QDII抑或QFII，在资金流动下，金融市场会活跃起来。”

　　港股估值优势或迎行情

　　21世纪经济报道记者向多名业内人士采访获知，在深港通开通预期升温的背景下，A股估值偏高，港股估值优势尽显。

　　从沪港通数据来看，5月21个交易日里，沪港通数据中出现资金净流入港股的天数占了18天，5月流入港股资金达274.26亿元人民币，流入沪股仅为123.49亿元。

　　而多家公募基金布局沪港深主题基金的步伐也已加快，比如前海开源基金、富国基金、宝盈基金、汇添富基金、广发基金等均有推出沪港深主题基金。

　　香港一家小型私募尽管目前持有港股仓位已有8成，但仍决定借深港通之风炒作港股。“我们昨天几名股东碰头再次商量进场机会。我们越发觉得会在端午节之前宣布深港通。一旦宣布，我们第二天早盘会把剩余两成仓位投入炒作。”该私募人士表示。

　　在他们看来，端午节是一个重要时点。“我们认为大概率在端午节前宣布深港通，一方面留有一周时间让外国投资者消化利好政策，一方面让MSCI审核机构充分考虑。”在他看来，深港通的开通能为A股加入MSCI“加分”。

　　他表示，目前已经选好个股。“第一波炒作港股中折让率较高的AH股，第二波炒作低估值国企股。”

　　【备战深港通 买什么股？】

　　如果深港通明天宣布：吃进那些持续回购的公司

　　有一句描述人生无奈的哲语，是这么说的：你永远不知道，明天和意外，哪个先来？

　　深港通就是这样的，无数人期盼，但也无数次让人失望。它也许再拖上一年半载，但也许明早醒来，它就开通了。

　　没有人想错过深港通的盛宴——如果明早真的宣布开通，你却不在场内，你肯定不会原谅自己。

　　但也没有人想早早进场，干巴巴等待，还各种担惊受怕，各种恐惧黑天鹅.

　　有没有办法，既进场了，又不必担心各种意外：简而言之，进可攻，退可守。

　　有的。我奉献两种路径，今天是其中之一(之二待续)：吃进那些持续回购的公司，与大股东共进退.

　　中信证券预计深港通带来的投资机会

　　●A股市场

　　一、高分红、低估值的股票，主要集中在银行、家电和公用事业等行业；

　　二、稳健板块的领头公司，海外资金明显偏好金融、公用事业(环保)等板块；

　　三、深市稀缺行业中的领头公司，集中于消费(如白酒)、旅游餐饮、传媒、电子、农业、汽车(新能源车)等领域；

　　四、QFII连续重仓股，重点关注美的集团、洋河股份、平安银行、国信证券、宋城演艺、云南白药、乐视网、金正大、海康威视、老板电器。

　　●港股市场

　　一、深港通开通将对香港市值较小，具有一定内地品牌效应的公司带来新增资金，弥补海外资金偏好差，消除流动性折价，选取基本面较好且符合A股投资者逻辑的公司，如比亚迪、金风科技、东江环保等。

　　二、结合去年A股流动性外溢行情个股的表现，中国软件国际、中滔环保等港股小盘股最受南向资金青眯。

　　三、结合内地投资者偏好，最看好的股票为：工商银行、上海石化、汇丰控股、腾讯控股、复星国际、中广核电力等。

　　三大主线受益深港通

　　对于A股市场而言，哪些板块和个股将受益深港通，成为资金关注的热点呢？具体操作上，不妨关注以下三条主线。

　　一、低估值蓝筹股

　　南方基金研究部高级策略分析师杨德龙认为，与沪港通类似，深港通开启后，港资对A股市场蓝筹和稀缺性标的的偏好，有望带来新一轮蓝筹行情。数据显示，香港机构投资者占60%左右，其中海外机构占35%，本地机构占25%。继续梳理QFII投资标的可以发现，外资偏好的股票基本都是低估值、高股息、高分红、成长稳健的企业。而这样的投资标的在深圳市场主要集中在房地产开发、家电等板块。

　　相关个股：美的集团、金融街、江铃汽车、格力电器、宝新能源、鲁泰A、鲁西化工。上述这些个股市值普遍在100亿元以上，市盈率在25倍以下，股息率在2.5%以上。

　　二、高成长性、稀缺性、股息率丰厚的优质新兴小盘股

　　高成长性、稀缺性、股息率丰厚的优质小盘股也可能是热门标的。从成长性出发，瑞银证券认为，当前A股具有高成长性的投资标的包括碧水源、深圳机场、东富龙、索菲亚等。

　　从稀缺性角度出发，平安证券认为，深股较港股稀缺的行业板块主要是白酒(五粮液、泸州老窖、古井贡酒、张裕A)、大众消费(双汇发展、汤臣倍健、顺鑫农业)、医疗领域(云南白药、华润三九)以及公共事业(粤电力A、建投能源、宝新能源).

　　三、QFII重仓股

　　一些QFII重仓股也可作为布局深港通的投资选择。

　　从最新披露的2015年报来看，已披露年报的上市公司中有43家的前十大流通股股东中出现QFII身影，持股数量达3.76亿股，持仓市值达101.7亿元。其中，去年四季度QFII新进17只个股，其中持股超过1000万股的有2只，分别为华润三九和万华化学，增持10只个股，减持9只个股，另有7只持平。从行业分布来看，排名前三的分别为食品饮料、化工和医药生物三大行业。

　　相关个股：上海机场、歌尔声学、上海家化、福耀玻璃、刚泰控股、海天味业、陕国投A、中科三环、兴森科技、东方证券等。