炒港股看这17句金玉良言：不多说全身硬货！

2016-07-08 10:57:20 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

从市场本质到投资情绪，这篇文章太具体了！

　　港股呆的时间长了，摔的跟头多了，交的学费嗨了，多多少少总会得到一些经验与教训。本篇杂谈专门整理罗列了关于港股市场或个股交易的一些规律，与看官分享。结论不一定对，有时也难免误判、错判，但大体这么实践下来还是胜率比较大。希望可对投资港股的同志有所裨益，帮助大家进一步理解港股这个市场，同时也是对自身投资体系的一些梳理。

　　大概而言，港股投资有这么些东西投资者应该引起注意：

　　1)香港证券市场中机构投资者的比例远高于个人投资者，其持有的市场占了市场的绝大部分，其中又以欧美等机构居多，这些机构投资者对所买的股票是有市值规定的，一般至少不小于10亿美元，所以市场中的中小股票非常缺乏流动性，每天0成交或仅成交几手的个股非常多，买入的时候要很长时间收集，而如果持有过多，如计划长期持有倒没关系，一旦需要调仓或继续急需用钱时，估计得大幅度削价才有人接盘。另外一定要避免在高位买入小盘股，一旦市场下坠，与A股不同，这些小盘股跌起来是没有底线的，跌掉90%也不为过。

　　2) 如果自己对财技公司不熟或没有经验，最好不要碰财技公司。尽管经常听到不少乌鸡变凤凰的例子，股价一夜间可能涨好几倍。普通投资者最好还是遵循价值投资的理念，注重基本面、投资蓝筹股或中型股为好，有长期持股与公司共成长的心态。

　　3) 对于公司持股股权过度集中的，最好保持警惕；香港规定上市公司股票在二级市场的流通量应达到25%以上(市值超过百亿的好像可以缩减到15%)，有的公司在股权上非常集中，比如江南集团、以及最近的恒大健康，就被联交所提示股权过度集中的风险，这些股权集中的公司在财务中有更大的诱因去供股，投资前最好三思而后行。

　　4) 回购一般体现为利好，大多数都是上市公司认为自己的股价过度被低估，通过回购股票一方面有利于提高老股东的每股收益，同时也是维持二级市场价格、提高投资者信心的利好行为。但有时要注意，有些公司的回购有时仅仅是做做样子而已，比如每年年报后，董事会都会提请股东大会审议批准董事会在来年适当的时候回购不超过10%的股本而不需要再开股东大会。但很多时候，公司其实只是象征性的回购一点股票，所以公司开始回购时，投资者不要着急买入，可先观察一段时间，看公司回购的数量，是否真的有诚意，是否真金白银的往外掏，如果不是，最好还是敬而远之为好。

　　5) 如果有公司被质疑是老千公司，那最好不要去碰，因为港股的多年最空的实践证明被质疑的公司绝大多数都有问题，都引起股价大跌，少数可以反击回来，但也经过很长时间。

　　6) “丁蟹效应”，这是香港股票市场的一个奇特现象。1992年10月，香港无线电视播放由郑少秋主演的电视剧集《大时代》。故事讲述由郑少秋饰演的丁蟹，经常在股票市场的熊市中借着抛空恒生指数期货而获取暴利，正好当时香港股市暴跌，股民损失惨重。因此得名“丁蟹效应”(又称“秋官效应”)。此后，几乎每次郑少秋参演的电视剧、电影或节目播出时，股票市场都会有显著下跌，郑少秋与“股患”画上了等号。据不完全统计，郑少秋的电视剧、节目播出后股市有明显下挫记录的达到了32次。最厉害一次是1997年，《江湖奇侠传》一经播出，恒生指数跌破一万点。事有凑巧，1998年的亚洲金融风暴及2000年的科网股泡沫爆破之时，郑少秋都有电视剧上演，“丁蟹效应”之说因此不胫而走。 “丁蟹一出，股市就泻”，这句香港股民眼中的金科玉律被广为传播。不管是否迷信，尽量不要和郑少秋作对为好。

　　7) 港股股价对业绩反应明显，投资者对所投资的公司应投入更多的时间研究分析，同时尽量选择自己比较熟悉的领域投资，这样对行业的冷暖、公司的经营会有一个感性的分析，如果预估业绩不好，同时股价又在高位，要么走为上要么不要碰。

　　8) 港股的披露尤其是财报方面的披露不甚透明，A股的公司起码4个季度都披露，港股基本是半年报和年报了事。有时别看做的花花绿绿的很是漂亮，但实际有参考价值有用的信息不多，投资可结合公司的财报及上市公司的网站，如果都得不到多少有用的信息，要分析起来比较困难。

　　9) 与A股相反，港股蓝筹企业的估值一般比小股票高，而A股的市场一般是市值越小估值越高。投资大陆A股后转战来港股的我起初很不适应。最简单的例子，地产行业，一线公司如中海外、现在的万科企业，估值远比二线如宝龙地产、宝业集团等高得多。这个现象基本可以适合所有行业的估值，无法说合理不合理，背后的深层次原因应该还是与香港市场外资为主的资金结构有关。因为他们需要流动性，需要随时变现，而只有大股票才具备这些特征。

　　10)A股打新股，二十年不败；主要是炒新热潮高中签率太低，同时有炒新的习惯。港股可就不是这样的，港股一般会保证每人中一手，新股开盘是完全可能破发，如果再用孖展则损失更大。新股的基本面及时机非常重要。所以港股的打新也要慎重。

　　11) 新股及次新股买入要慎重。据统计，香港的新股在一年半截内大部分会跌破发行价，不少公司股价会腰斩。大多数新股的业绩都经过不同程度的粉饰，别看上市之初财报光鲜亮丽，券商也不遗余力的吹捧，但次年业绩变脸的比比皆是，所以不要轻易碰新股，尤其是民营企业的新股。所以得坚持一条原则，上市没超过3年的民营港股，坚决不能碰。国企股这方面的地雷要比较少。

　　12) 在审计单位没有到期，而突然更换核数师的公司，十有八九有问题，或者被审计单位出示如无法表达设计意见的，投资者最好远离；如最近的四环医药，本来是挺知名的公司，相信不少投资者踩到了这个雷。

　　13) 尽量不要涉及衍生工具，香港股市可以投资備兑认股证和牛熊证。不要去碰它们。买卖股票并不是零和游戏，并不是说买的人赚钱了，卖的人就亏了。它的背后是一个企业，本质上赚钱是靠企业盈利。但備兑认股证和牛熊证并不一样，他们往往并没有百分之百对冲，本质上就是庄家和赌客对赌，他们恨不得你输清光！

　　14) 有合股历史的公司基本就不要碰了。另外要仔细识别港股的增发、配售、低价发行认股权证等行为。细心留意公司是否有前科，无缘无故的配售，发行大量低价认股权证的一定要远离。而对于高速发展中、市场形象正面的公司配售集资，一般参与问题不大，可以享受公司高速发展的成果。

　　15)AH公司的折价与溢价变化。在有不少公司是AH两地上市的，市场不同的热度时期对同一公司的价格经常会发生相对变化，这点在金融行业的银行、保险尤其明显。在1年前A股的银行保险很不被看好的时候，基本是香港股价高于A股，而现在正相反，H相对大幅折价。有时候利用这种相对的股价变化可以获得不错的相对收益。但有可能，这种相对价差会保持相当长一段时间，投资买入前一定要有所心理准备。

　　16)注意港股的股评家与财经演员。财经演员一般分为两类，一类是语不惊人死不休；一类圆滑，面面都说到，但实际作用都一样，都没用。由于香港的股评人写报刊的收入低得无法养家，靠什么养家大家是心知肚明的，真要信那是后果自负啊。

　　17)在香港市场，投资人更重视公司稳健的派息政策和派息历史，因为这既证明公司财务报表数据真实的可能性很大，同时也证明公司的大股东是比较厚道的，起码重视小股东的基本利益。所以那些从来不派息的公司一般投资人要小心，因为这些公司财报作假的可能性较大，也许公司没那么快被揪出来，但一旦踩上“雷”，股价一天内泻个30-50%，那可就“悲催”了。