港股通总额度已使用八成 上半年南下资金买了啥

 

　　港交所近日发布的港股通2016年上半年统计数据显示，超过四成的南下资金流入了金融类股票，香港老牌金融股汇丰控股以及中资银行股，成为资金追逐的主要对象。

 

 

　　内地资金加速涌港

 

　　2016年第二季度，港股通交易出现显著上升趋势，资金流入加速，从月度数据来看，港股通4月份的净流入总额仅20亿港元，5月激增至268亿港元，6月的表现更加突出，净流入总额达440亿港元。这使得2016上半年港股通日均净流入额增至9.36亿港元，比2015年增长69%，创出历史新高。

 

　　事实上，从2016年4月25日开始，港股通交易已经超过两个月保持每日净流入状态，并有持续的趋势。港股通交易也愈发活跃，今年第二季度的总成交额比第一季度增长了27%，其相对港股市场的总成交额，6月份的数据比年初增长一倍，从占港股市场总成交额的1.6%增长到3.2%，影响力正逐步扩大。

 

　　受近几个月内地资金加速南下推动，港股通额度迅速消耗，截至7月18日，港股通总额度已使用2018亿元人民币，占总额度80.72%。

 

　　那么，今年上半年，内地资金借道港股通，具体买了哪些股票呢？数据显示，2016年恒指大型股得到内地投资者青睐，其成交额占港股通总成交额的一半。以行业划分，金融股票占总成交额的41%，对比2015所占的21% 显著增长。工业类股票占总成交额的比例则从2015年的18%下滑至6%。

 

　　汇丰及中资银行股获大幅增持

 

　　从市值来看，汇丰控股和建设银行H股是今年上半年内地投资者买入力度最大的港股。

 

　　港交所的数据显示，截至2016年6月30日，内地资金通过港股通共持有汇丰控股4.28亿股，持股市值约202.77亿港元，较去年底增长了155.5亿港元，增幅达328%。这也意味着，已经用掉的2000余亿元人民币港股通额度中，接近一成被用来买了汇丰控股，而且大部分是今年上半年买的。

 

　　建设银行H股在今年上半年也获内地资金大举买入，截至6月底，内地投资者通过港股通共持有建设银行H股34.28亿股，持股市值约175.5亿港元，而在2015年底，该股还不在内地投资者持有的前十大港股名单上，持股市值不到20亿港元。到今年4月底，内地资金通过港股通持有建设银行H股市值也仅23.60亿港元，在近两个月的时间里，内地投资者对建设银行H股的持股市值增加了约152亿港元。

 

　　此外，截至6月30日，内地资金通过港股通对工商银行H股的持股市值增长了276%，达121.29亿港元；对中国银行H股的持股市值增长了104%，达40.20亿港元；对中信银行H股的持股市值增长了40%，达35.93亿港元。

 

　　而去年深受内地投资者喜爱的腾讯控股、港交所、中国中车H股、复星国际等，则无缘“内地投资者持有的前十大港股”半年榜单。上榜该榜单的，除了上述银行股外，还有招商银行H股、中国宏桥、中石化H股、中国神华H股以及一直处于停牌状态的汉能薄膜发电。

 

　　高折价H股遭调仓

 

　　当然，从内地投资者通过港股通持有的股份数量占该股已发行股本或已流通股份的比例(以下称“持股占比”)看，高折价H 股在今年上半年仍是内地投资者非常喜爱的港股通标的，但内地资金也对这类股进行了一些调仓。

 

　　其中，京城机电H股一跃成为内地资金持股占比最高的港股，内地资金对京城机电H股的持股占比为23.10%，较去年底的17.4%进一步增加；东方电气H股的持股占比也增至22.21%，去年底是19.70%；此外，白云山H股、郑煤机H股、南京熊猫H股等，内地投资者的持股占比均有所上升。

 

　　但是，大连港H股、紫金矿业H股等，遭内地资金减持，其中内地投资者对大连港H股的持股占比由去年底的29.44%，降至21.04%。

 

　　【抢先一步提前布局深港通】

 

　　兴业张忆东：从沪港通到深港通内资挺进香江

 

　　从持股比例的角度来看，持股比例越高，则意味着内资在股票定价中享有的话语权越大。而港股通持股比例最高的前十大股票中，有90%是小市值、高折价、两地挂牌的AH股，平均市值28亿港元，平均A股溢价率为183%，远高于30%左右的AH整体溢价率。

 

　　正如我们在此前报告中多次提到的，随着中国资本项目开放，跨境投资迈入新时代。“大中华股票全球一体化配置”的投资思路将是大势所趋。未来A股、港股作为“中国资产”的代表，将不再割裂，不仅成为全球资金投资中国资产、也将是中国资金全球配置的主要构成部分。

 

　　对于港股市场来说，内地资金将是决定资金面和新一轮行情的新变量。中国资本“走出去”的初期，A股的溢出效应最先体现在港股上。在A股的溢出效应下，中长期最重要的作用是港股定价权的变化。那些缺乏外资大行研究覆盖的港股中小盘的活跃度将显著提升，特别是那些与A股可对标且估值显著折价的港股将逐步由大陆资金定价。

 

　　申万宏源：求同存异入乡随俗深港通前瞻性分析思考

 

　　香港中小市值股票换手率远低于深圳市场；恒生小型股估值相对深圳市场更低且总市值相对深成指个股较小，沪股通个股总市值相对较大，恒生小型港股相对深市股票可能更具吸引力，但不同市场的主导投资理念差异较大，更大的可能或许是“入乡随俗，求同存异”。

 

　　深港通受益A股标的：1)券商标的。建议关注长江证券(000783.SZ)、山西证券(002500.SZ).2)稀缺性的标的。重点关注东阿阿胶(000423.SZ)、云南白药(000538.SZ)、五粮液(000858.SZ)、承德露露(000848.SZ)、新和成(002001.SZ).3)价值型标的。重点关注劲嘉股份(002191.SZ)、奥瑞金(002701.SZ)、中工国际(002051.SZ)、韶能股份(000601.SZ)、鼎汉技术(300011.SZ).4)优质中小创成长型个股。同花顺(300033.SZ)、广联达(002410.SZ)、启明星辰(002439.SZ)、大族激光(002008.SZ)、康得新(002450.SZ)、中泰化学(002092.SZ)、科华生物(002022.SZ)、华兰生物(002007.SZ).

 

　　深港通受益港股标的：海昌海洋公园(2255.HK)、丽珠医药(01513.HK)、凤凰医疗(1515.HK)、彩生活(1778.HK)、中国软件国际(0354.HK)、协合新能源(0182.HK)、中广核新能源(1811.HK)、中国飞机租赁(1848.HK)、枫叶教育(1317.HK)、同方泰德(1206.HK).

 

　　深港通开车箭在弦上五大维度掘金受益标的

 

　　深港通结算接口测试让深港通再度成为市场热词。对于投资者而言，最为关心的还是在深港通开通后将会有哪些投资机会？

 

　　分析认为，“深港通”的投资主线有五条：第一，深交所上市的白马蓝筹股；第二，QFII连续四个季度在深交所重仓标的；第三，低估值、高股息率标的；第四，A+H股折溢价明显标的；第五，深港两市较为稀缺行业的龙头标的。这五类股票较大概率会在“深港通”开通后有较好表现。

 

　　瑞银证券分析称，从市场偏好来看，与“深港通”概念相关的四类个股值得关注。一是高成长性个股，如碧水源、深圳机场、东富龙和索菲亚；二是A股独有板块，可重点关注白酒股，如五粮液、古井贡酒、洋河股份，中药股云南白药等；三是QFII青睐的个股，如美的集团；四是A/H折价股。

 

　　花旗也指出，深港通推出有利于AH折价股、具有稀缺性的个股、新兴小盘股，以及被低估的大盘股，如格力电器、老板电器、平安银行、万科A等。

 

　　从稀缺性角度出发，平安证券认为，深股较港股稀缺的行业板块主要是白酒、大众消费、医疗领域以及公共事业。

 

　　谈及深港通对大盘的影响，前海开源基金执行总经理杨德龙认为，与沪港通类似，深港通开启后，港资偏好于A股市场蓝筹和稀缺性标的的喜好还会延续，有望带来新一波蓝筹行情。目前，A股市场在巨震后处于底部回暖阶段，深港通也可能催化出终极反弹行情。

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