PE仍需增配 赋财富予科技、生态和梦想

2016-07-21 09:30:20 作者： 来源：吴江日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

7月12日，诺亚控股有限公司（下称“诺亚财富”）发布《诺亚财富2016下半年投资策略》，就PE/VC市场而言，诺亚财富认为，大众创业、万众创新，依靠的是资本的翅膀，PE/VC是长期风险与长期收益并存的新机会，在投资市场短期波动可能较大的环境下，PE投资具有跨周期、跨行业的特点，建议投资者增配。

国内PE投资策略持续从单一走向多元化。在具体PE投资上，根据海外经验，跟投策略与专注于PE基金转受让的FOF策略能够较好地平衡投资组合的收益与风险，诺亚财富建议投资者重点关注。中国目前正在经历的产业并购浪潮将持续，项目估值上升、新三板前期火爆的同时也增加了风险，投资者也应当警惕。

抓住大趋势：美国投技术 中国看服务

中美在人口、文化、教育和社会环境的差异，对两国的创业创新和PE投资都产生了深远的影响。美国专注于技术研发和创新，而中国拥有人口基数的优势，在效率提升和客户服务方面更具竞争力。

美国PE/VC的投资机遇集中在TMT。TMT行业的回报率高达331%，远高于其他行业。消费、制造、文化传媒伴随着美国居民收入提升完成了产业升级，已经形成非常完善成熟的产业链和产业格局，进一步成长增速有限。而中国PE/VC的投资机会百花齐放，在TMT、文化、消费、智能制造等领域均有机会。在政策、技术和消费三重驱动力的推动下，这些行业迎来了高速增长，放眼未来，诺亚财富仍看好TMT、文化产业、消费升级、智能制造等领域的发展前景。

同时，诺亚财富还提醒投资者，中美新兴行业退出效率低，需谨慎选择标的。

优质GP资源稀缺 建议通过机构寻找投资渠道

连续数年的大量现金回流，为LP（有限合伙人）提供了持续进行PE投资的流动性。优异的业绩回报和现金回流促使LP进行PE投资，提升PE投资在其资产配置组合的占比。2015年只有不到10%的LP认为自己超配了PE资产，这是2007年以来的低点。在知名PE数据提供商Preqin2016年的调查中，43%的LP表示今年计划增配PE。

在海外LP对于PE资产配置的强烈需求以及对优质GP（普通合伙人）的追逐下，诺亚财富研究发现，2013年以来，PE基金的募集时间持续下降，目前已降到低点。同时，基金募集规模喜人，2015年基金募集规模达到目标规模甚至超募的基金数量占到整体的85%以上。

热门行业高收益伴随高估值，FOF与优选管理人是王道。估值方面，诺亚财富首席研究官金海年表示：“2015年PE倍数仍处于高位，但PE投资越来越呈现高收益、投资命中率低、优质项目竞争激烈等特点，对筛选和获取优质的PE投资机会，以及防范和分散风险提出了更高的专业要求。”

在具体PE投资建议上，诺亚财富建议投资者在配置PE基金时，关注并提前布局区块链、虚拟现实、机器人和在线教育等行业的基金；而移动增值服务、线上支付、B2C/C2C、生活服务O2O等已进入成熟期，格局稳定，投资者进入要相对谨慎。