上市券商中期净利将降50%

2016-07-22 14:03:51 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　中信证券昨晚公告称，2016年上半年，受市场整体状况影响，公司的经纪业务、证券投资业务、信用交易业务同比下降，公司的营业收入及归属于母公司股东的净利润同比分别下降41.63%、57.35%。截至2016年6月30日，公司的资产总额和归属于母公司股东权益与2015年末相比，分别下降7.47%、2.04%。

　　不仅如此，申万宏源、东北证券、国元证券、长江证券也均在日前发布了业绩快报，净利润“清一色”下滑，且降幅均在50%以上。其中国元证券和申万宏源降幅均超70%。从业绩预告来看，广发证券(000776,股吧)和国海证券(000750,股吧)均“预减”，且幅度均超50%。

　　根据证券业协会数据，证券行业2016年一季度实现营业收入770.8亿元，净利润288.98亿。“由于一季度上市券商表现弱于行业，因此我们预计二季度行业营业收入同比减少60%，约为865亿;净利润同比减少62%，约为389亿。预计2016年上半年实现营业收入1636亿，同比减少50.5%，实现净利润678亿，同比减少55.7%。”申万宏源分析师王胜分析道。

　　而平安证券认为，相对于一季度，上市券商2016年二季度营业收入环比微升，净利润环比有较大增幅，净资产环比微降，经纪业务占比有所下滑，业务结构更加均衡，预计上市券商2016年二季度业绩环比将有所提升。但由于2015年上半年营收和净利润基数较大，预计上半年上市券商的营收和净利润同比将下降约50%。

　　如此不堪的业绩，是否意味着券商板块没有投资机会呢?王胜认为，“目前行业PB为2.1倍，大券商在1.5-1.8倍之间，处于合理区间，向下空间有限，安全边际较高。同时，我们预计资本市场国际化进程将取得进展，随着深港通、沪伦通以及A股纳入MSCI，都将形成对券商板块的利好。”

　　平安证券则认为，今年市场没有大行情，大券商弹性不足，PB较低，原因与去年大规模的股权融资有关系，但是由于股权融资资金在今年的使用效率不高，因此年底大券商可能出现估值很低，但是ROE也很低的状况。因此，平安证券建议关注弹性大，且具备催化剂的中小券商，包括锦龙股份(000712,股吧)、山西证券(002500,股吧)、东兴证券、国信证券(002736,股吧)、国投安信(600061,股吧)等。

　　王胜则分两条线进行推荐：1、市值较小、弹性较大的宝硕股份(600155,股吧)和长江证券;2、安全边际较高，经纪业务市场份额较高的华泰证券(601688,股吧)和招商证券(600999,股吧)。