银行理财新规利好债市 三季度看好利率债投资
2016-08-01 13:00:01 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条
银行理财新规征求意见稿出台，业内人士认为，如果新规开始施行，将对债市发展产生正面影响，理财买券的操作成本大增，会进一步推动银行委外业务的需求。伴随着资金涌入债市，预计三季度将迎来利率债投资的有利时期。
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银行理财新规征求意见稿出台，业内人士认为，如果新规开始施行，将对债市发展产生正面影响，理财买券的操作成本大增，会进一步推动银行委外业务的需求。伴随着资金涌入债市，预计三季度将迎来利率债投资的有利时期。 短期债市兴奋
推动银行委外需求
方正证券首席经济学家任泽平认为新规利好债市。一些原来非标和股票市场的配置会被挤到债券市场。中金公司也认为，新规对权益和非标资产的限制加强，有利于银行理财增加债券资产配置。不过，由于持券“双十”比例的限制，新规将导致理财买券的操作成本大增，会进一步推动银行委外业务的需求。
征求意见稿规定，商业银行理财产品投资应符合两个要求：一是每只产品持有一家机构发行的证券市值不得超过产品余额的10%；二是银行全部理财产品持有一家机构发行的证券市值不得超过该证券市值的10%。“持券‘双十’比例的限制导致理财产品买券的操作成本大增，会推动其委外需求。在非标供给下降、权益投资受限背景下，银行理财将进一步提升债券配置的力度。”深圳一位基金经理表示。
不过，尽管银行理财新规利好债市，但它并不能决定债市的走势，关键还是要看经济基本面和政策面。“如果未来经济基本面存在较强支撑，银行理财新规确实会对债市行情起到推波助澜的作用。但今年经济基本面持续疲软，货币政策并不是很宽松，收益率持续下行的决定力量还是宽松的货币政策。目前政府主要精力在于监管，短期确实能让市场兴奋，但中长期来看，影响债市走势的还是经济面和政策面的变化。”上述基金经理对记者表示。
三季度或是利率债的
最好投资时机
业内人士表示，伴随着资金持续涌入债市，预计三季度将是利率债最佳的投资时期。当前债券收益率中枢相对较低，收益率较高的多为低等级信用债，不符合银行的风险偏好特征，加上今年以来债券市场信用风险频发，未来银行理财新规推出，大概率上会推升对利率债的投资需求。
任泽平团队也表示，如果远期理财资金加大委外的投入，考虑到委外资金中约有51%的比例投资于债券市场，对债券市场存在长期利好，维持看多利率债的判断。
深圳一位资深债券基金经理表示，“当前中高等级信用债的票息由于信用利差过窄，吸引力不大；而低等级信用债存在很大的市场流动性风险，而且债券市场评级泡沫严重。随着三季度到期高峰的到来，新的信用风险事件成为压制信用债估值的主要因素，三季度利率债市场行情可期。”上述债券基金经理表示。
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