摩根大通加入高盛阵营 喊顶美股市场

2016-08-02 09:42:57 作者： 来源：华尔街见闻 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

而摩根大通分析师Mislav Matejka也与高盛的观点不谋而合。在8月1日的报告中。Mislav Matejka忠告顾客不要“留恋”于周期股，并指出“美股的中期上涨空间有限，股市相对其他资产很可能持续表现不佳”。Mislav Matejka还补充说，长远来看股市前景并不很具有吸引力，投资者应该借着目前追涨的机会看准杀跌。

摩根大通报告指出，全球的市盈率和市销率都在不断爬升，市销率更是早已高于2007-2008年的最高水平。但这并非源于销售的恶化——销售一直在上升。

报告指出，信贷条件和企业盈利是影响资本支出和劳动力市场的重要因素，但美国的银行贷款标准已经连续三个季度收紧，信贷供应正在恶化。

而另一方面，企业利润和经济数据有着密切联系。报告指出，过去7年间美股的反弹很大程度得益于盈利状况的改善，但考虑到目前企业定价和薪资增长之间的差距正在拉大，盈利的改善可能到头了。

企业盈利不得改善，而全球经济依旧疲软，摩根大通认为，美国已经有相当一段时间没有向市场注入流动性了，未来的政策走向可能会从货币更多地转向财政和基建上的刺激。美国的公共财政支出已经是60年来的低点，摩根大通认为，目前的经济周期下美国还可以投放更多生产力。尽管财政赤字水平较高，但考虑到政府融资成本处在纪录低位，基建支出和收益之间的价差还是合理且积极的。

不过，摩根大通认为，股市是受制于更广泛的经济风险的。尽管二季度的财报不算糟糕，但是利润的改善状况明显是被高估了的。利润的恶化和信贷的收紧很可能会继续蔓延至更广泛的经济领域，中长期美股的状况都不甚乐观。