创新层收购基础层公司 三板三大并购风口终成型

2016-08-16 09:59:32 作者： 来源：三板富 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

如果说2016年是新三板并购重组爆发年，相信没有人反对。

8月12日，和创科技(834218)公告称拟收购金科信息(831107 )不超过40%的股权，收购完成后，金科信息仍将保持业务和管理的独立性。富姐注意到，这是新三板第一起创新层公司收购基础层公司的案例，同时也是八月份第二起挂牌公司收购挂牌公司的案例。

在此之前的8月10日，经纬科技(834467)也宣布以4元/股定向发行1062万股，用以购买发行对象持有的拟挂牌公司五环机器(Q150903)100%股权。

从7月25日兴民钢圈(002355)28亿一口气吞下三家新三板公司，到8月2日南洋股份(002212)拟斥资57.5亿元收购天融信，半个月之内上市公司并购挂牌公司涉及的资金规模已超过100亿元；加之此次的新三板企业之间的并购，新三板成为当之无愧的资本市场并购重组主战场！

事实上，目前新三板已形成三种并购的风口：上市公司并购挂牌公司的“跨阶级并购”；挂牌企业到A股企业的“蛇吞象”；挂牌公司并购挂牌公司的案例，在本月发生之后，未来会将愈加频繁。

收购背后的王亚伟和雷军

在和创科技对金科信息的并购中，公告显示，和创科技是一家基于SaaS模式提供企业级服务的公司，金科信息主营信息运营及为客户提供IT解决方案，本次合作有利于实现二者产品、技术和品牌的提升。

因本次收购处于意向性投资范围，标的资产估值仍需协商确定。不过根据记者估算，金科信息总股本为5328万股，最近的一次定增价格为3.3元/股，按40%的收购比例算，和创科技至少需要7033万才能完成本次收购。

值得一提的是，和创科技自创立之初便吸引了众多知名投资者，雷军、王亚伟在列。

年报显示，和创科技股东中包含著名天使投资人雷军等，也有复星系资本、东方富海系资本、中信系资本等机构投资者，以及陈发树、王亚伟等知名投资人，上述知名投资者的加入在公司吸引人才、业务拓展、资本运作等方面形成资源优势，有效支持了公司发展。

联讯证券新三板首席研究官付立春表示，“如果监管层默许，肯定会有类似案例后续出现。毕竟创新层的估值比基础层要高很多，通过并入创新层可以实现基础层公司的直接增值。”

新三板内部并购大风刮起

两天发生两起新三板内部并购案例，涉及金额或将突破1.1亿，虽然比不上上市公司土豪式的扫货方式，但新三板内部并购这股大风是否已然刮起了呢？

新三板内部并购风起云涌有其特有的逻辑。

首先，随着挂牌企业数量的增加，分层制度的不断完善，创新层的估值必然高过比基础层。在此前提上，创新层公司并购基础层公司的动力会非常巨大。

其次，为达到创新层利润或业绩标准，一些距离创新层一步之遥的基础层企业或许会通过并购其他基础层企业来快速达到创新层标准。

再次，多数创新层企业净利润在2000万以上，只要再奋力一搏，将净利润稳定在3000万或者4000万就有希望IPO。在冲击IPO的诱惑下，创新层企业并购的冲动更大。

不过，也有业内人士提醒挂牌企业在选择并购标的资产时，企业质地最重要。