央行昨召集银行讨论流动性管理 称货币政策基调不变

2016-08-25 10:35:28 作者： 来源：华尔街见闻 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

时隔逾半年后，中国央行昨天在公开市场重新启动14天逆回购，在补充流动性的同时，期限拉长也引发市场对央行货币政策转向及有意降杠杆的忧虑。消息出台后国债现券和期货一度承压。

事实上23日“央行半年来首度就14天逆回购询量”的消息就已经引发市场恐慌，当天国债期货价格大跌。10年期国债期货主力合约大跌0.35%；5年期国债期货主力合约下跌0.19%。

有分析认为，这则消息背后反映的是央行引导资金成本和金融去杠杆的政策意图，金融去杠杆趋势已经非常明显。不过海通证券宏观债券团队姜超认为，央行宽松货币政策将延后，但是绝不会收紧。

纵观央行货币政策收紧的历史，通常会有非常明确的信号，体现为利率的上调，或者是资金的回笼，比如准备金率的上调，或者是发行央票、正回购等回笼货币。

如果央行直接上调存款利率或者准备金率，那么货币收紧的信号就会相当明显，比如2007年以及08年上半年，还有2010、11和12年。

中金固收陈健恒、国信董德志和国君徐寒飞等也认为，央行依靠公开市场操作“去杠杆”不现实、不可行，另外货币政策尽管不是“稳增长”的充分条件，也是必要条件。