3年半亏了近2个亿 百合网越亏损越并购

2016-09-07 09:46:51 作者： 来源：三板富 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

虽然成就了成千上万个中国人的姻缘，但是这家中国最大的互联网婚恋平台——百合网，在经历了3年半2亿的亏损之后，却得向投资人解释：什么时候能够赢利？

这家公司先是通过间接持股公司的全资子公司鲸吞行业龙头世纪佳缘，半年之后又被A股上市公司宝新能源（000690）收购，后者成为第一大股东，受此提振，百合网成交额急速放大，但随着公司8月30日披露中期业绩，次日股价应声下挫，“天量”成交再次重现。

9月2日，刚刚嫁出的百合网公司又遭股东梅州宝善联合投资管理中心(有限合伙)质押1.24亿股，占公司总股本12.74%。该项质押主要为质押股份用于为首善财富管理集团的借款事项提供担保。

利好与利空交错，百合网虽然已构建起童话般的“婚恋生态圈”，但半年报及年报里连年巨亏的事实，却让这样的生活圈能否成功打了一个问号。

今年中，百合网通过间接持股公司的全资子公司拿下国内婚恋行业的龙头同时也是最大的竞争对手世纪佳缘，被私有化后，世纪佳缘随之从纳斯达克摘牌，百合网也因此连续刷屏，红娘成为新三板“网红”。

8月中下旬，百合网被A股上市公司宝新能源（000690）收购的消息开始甚嚣尘上，虽然当时外界对公司收购婚恋企业的目的不明，但传闻却日渐被证实。这也直接导致了百合网股价在8月22-25日间暴涨暴跌，连日成交额在千万级别，百合网再一次红透新三板。

9月2日晚间，宝新能源公告证实，公司收购上海豪春所持有的1.24亿股百合网股份，占总股本的12.74%；收购兴业财富所持有的百合网0.97亿股，占总股本的9.91%，合计投入资金8.82亿元。加上此前持有的3685万股，交易完成后，宝新能源合计持有百合网2.6亿股，占总股本的26.42%，成为第一大股东。宝新能源还特别指出，本次收购属于战略投资，不谋求对百合网的控制权，短期内没有改组计划。

攀上A股主板上市公司，百合网又一次抢占财经头条，红透半个新三板。

人红精神爽，红起来的百合网成交也突然跳跃起来。8月22日到9月2日的10个转让日里，百合网从数十数百手的日均成交量、数万元的日均成交额，突然放量，共有6个转让日超过千万元。尤其在8月29日和9月1日这两个转让日，分别成交6.95万手和4.90万手，成交金额分别为2.70亿元和1.96亿元，各占当天新三板总成交额的36%和25.3%。值得注意的是，在创超级交易额的这两天，申万宏源、海通证券是卖出主攻，中信证券和中信证券助攻，其中海通证券还是百合网的主办券商。

但随着中期业绩披露，百合网连续亏损的业绩让投资者颇为疑虑。

事实上，百合网亏损不是新闻，“连年亏损”已是业界公开的秘密。8月30日，百合网公布今年中期业绩，数据显示，今年上半年，百合网实现营收7596万元，同比下降24%，亏损6356万元。据公开数据，百合网2013年、2014年、2015年净亏损分别为3300万元、3700万元和5423.52万元。亏损与日俱增。

连年亏损且很差钱的百合网，挂牌新三板后的当务之急就是融资。但关于增发融资，其2016年中报却闹了一个数字乌龙。

连年亏损的百合网，定增融资也是一波三折。挂牌新三板以来，百合网已完成两轮定增。第一轮定增以3.1元/股的价格非公开发行3.3亿股，融资总额10.23亿元；第二轮定增以3.15元/股的价格非公开发行28000万股，共募集资金8.82亿元。

值得注意的是，第二轮定增从4月19日发布预案到8月12日认购资金入账，耗时近4个月，期间还多次因“认购方未能及时在指定的缴款日期截止日之前存入公司本次股票发行指定账户”，而不得不进行延期。

迫切融资但定增却屡遭认购人缴款不及时而被迫延期，这边的现金流情况同样高度绷紧，如此百合网中报中出现如此的错误也是情有可原。

据公司公告数据，百合网 2014 年度、2015 年度、2016 年 1-6 月，公司的经营活动现金流量净额分别为-48,278,823.19元、-132,022,538.17 元、-82,646,379.65 元。

不过，业内人士认为，在公司业绩连年持续亏损的大背景下，百合网仍在迈开大步大肆收购，欲构建“婚恋产业生态圈”，这种重大的投资性支出短期内仍将持续，因此，在可预见的未来一段时间，百合网扭亏难度系数不会低，公司的现金流情况短期内难以改观，现金流持续为负是大概率的事。

亏损是百合网不愿提及却又不得不面对的硬伤。

今年上半年，百合网扣非后净亏损6474.8万元，亏损金额超过去3个财年的3300万元、3700万元和5423.52万元，对此，百合网认为，亏损的主要原因是去年5月22日开始的免费策略。

百合网认为，其线上沟通业务免费的模式，打破了婚恋网站线上业务主要依靠阻断沟通方式收取服务费的盈利模式，但由于沟通类收费占据线上收入的 40%-50%左右，因此，线上收入大幅下降影响了公司整体营收。

业务免费模式并非死路一条，百度、腾讯、奇虎360等知名公司，都是靠“羊毛出在猪身上”的免费模式成为“（本）土（富）豪”，而乐视等采取类似策略的公司，仍在为扭亏而努力。

和乐视一样，百合网也喊出了“生态圈”的概念，要把“一生一次”的生意做到“一生一世”。

此前，百合网董事长田范江提出了“婚恋生态圈”的概念，拟通过免费的线上沟通，将百合网从单一的婚恋交友平台打造成婚恋全产业链，包括婚恋交友、情感咨询、婚礼婚宴、母婴亲子为一体的婚恋服务，以及包含金融、地产概念的大生态圈。

打出“生态圈”口号的百合网，接连出手：收购世纪佳缘，把最大的竞争对手拿下；注资兰亭数字布局婚恋和婚礼VR领域；全资收购并增资小两口网络，布局婚礼市场；收购时尚致爱（北京）科技，布局婚尚资讯及电商……

截至目前，百合网的婚恋产业生态圈已包括婚恋交友业务、婚礼业务（小两口）、婚恋咨询（百合密语、情感医院）、婚纱摄影（淘拍拍）、婚礼社区（婚礼大亨）、虚拟现实（兰亭数字）等板块。

布局虽然宏大，但如果故事没有讲好，投资人不认可，则这种模式或不可持续。

珍爱网创始人李松在接受媒体采访时就曾指出，世纪佳缘和百合网两家行业巨头的合并将不可避免地会带来一些问题，比如组织架构和企业文化上的冲突，想要真正实现融合，还需要一定的时间。

有市场分析人士就指出，百合网对其他生态圈业务的收购，必然会面临业务适应、资金投入、人员管理、文化整合等诸多不确定性，但这种业务拓展与整合所带来的不确定性，将给公司现金流改善、业绩扭亏蒙上阴影；大而言之，婚恋市场能否整合成真正的生态圈，目前尚难定论。

“宝新能源收购百合网股份这种‘纯财务投资’，从当前形势看，不知几时才能见到回头钱。不得不说，改善财务状况、实现扭亏才是百合网该设定的‘可以实现的小目标’”。上述人士表示。