中国高速传动获丰盛溢价并购 德银、摩通不看好

2016-09-21 10:07:28 作者： 来源：智通财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

智通财经了解到，丰盛将发行最多37.2亿股新股，占已发行丰盛股份的23.41%。丰盛表示，进行换股并购主要是丰盛认为中国高速传动现在的市价具有吸引力，是其理想投资公司并有助于丰盛拓展其业务至中国风力发电行业。

对此，摩根大通、德银并不看好此次换购并购，认为这次协议或将不会达成，若达成将对中国高速转动增加不确定性。

德银表示，中国高速传动与丰盛换股合并完成后，将成为中国高速传动重要的股权变更。丰盛业务与中国高速传动业务重叠很少，基于此，德银认为两家公司换股合并提供的报价未有明显协同效应。

但是，尽管中国高速传动被接管后其管理层很可能继续留任，丰盛将提名新董事进入董事会，因此董事会成员变化可能在中国高速传动的战略方向及与主要客户建立长期的合作关系方面带来不确定性。

此外，换股合并完成后，胡日明董事长和Fortune Apex的其他股东应当具有中国高速传动的间接所有权。然而，鉴于没有禁售条款，德银称不知道他们将如何长期持有新发行的股票。

德银表示尽管目前中国高速传动基本面短期内表现良好，目前的管理团队(或股东)的权利将被削减可能会给公司中长期业务发展带来不确定性。

同样，摩根大通也指出，合并为中国高速传动未来的发展方向带来不确定性，而市场对一个业务遍及新能源、房地产、医疗保健和旅游的综合企业的价值认知也存在不确定性。

摩根大通还提到，即使丰盛控股是一家具有潜力的公司，但目前中国高速传动估值相当于2016年及2017预测市盈率均为9倍，存在风险，因合并建议未必能够完成，中国高速传动的传统业务或许会面临进一步下跌的风险。

此外，摩根大通称，中国高速传动2016年年初至今已跑赢大市超过25%，合并消息公布后股价升幅超过10%，已经不适合继续买入。

智通财经了解到，中国高速传动从南京一个小工业变速箱厂，发展成为世界最大的风力齿轮箱生产商。丰盛控股也是位于南京的一家全资控股公司，此前曾持有中国高速传动9.08%的股份，作为2014年以来的第二大股东。

截至9月20日港股收盘，中国高速转动(00658)报价7.42港元，跌幅为5.6%。丰盛控股(00607)报价4.52港元，跌幅为0.88%。