华尔街热议中国海外并购挑战：海外安全审查边界模糊

2016-09-29 12:44:12 作者： 来源：腾讯财经 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在去年全球并购金额创新高之后，欧美企业今年表现却相对惨淡。受到监管收紧以及“英国退欧”等政治不确定性的影响，今年以来，全球并购总金额同比下跌50%，其中美国市场同比下跌39%。但是，中国企业却势头不减，一枝独秀。

根据中国商务部的数据，今年前八个月，中国企业海外并购项目达到486个，实际交易金额617亿美元，已经超过2015年全年的并购金额。

2016年9月28日，在彭博社纽约总部举行的2016年彭博市场最具影响力峰会(Bloomberg Markets Most Influential Summit)上，摩根大通北美并购主管Anu Aiyengar和高盛全球并购主管Gregg Lemkau均表示，中国企业在海外并购中更成熟，对海外监管环境也显得更自如。

面对中国企业海外并购高速增长，是否因为担心国内减速的问题，摩根大通北美并购主管Anu Aiyengar表示，中国企业海外并购更多隶属长线投资，“当一家企业计划投资的年限是50年的时候，和只投资3-5年愿意付出的溢价，就会不同。”Anu Aiyengar认为，虽然中国企业海外并购看似交易量大，但并非涉猎所有行业，“中国企业目标相对聚焦。品牌、技术和房地产，仍是中国企业海外并购追逐的对象。”

但去年中国保险公司安邦参与竞购喜达屋最终离场的做法，让部分海外企业感到困惑，中国企业是否真正了解海外并购的“游戏规则”。

对此，高盛全球并购主管Gregg Lemkau并未正面评论该交易，但表示，监管环境的收紧让许多企业在进行“风险计算”时更为谨慎，而除了传统的反垄断条例之外，中国企业在美并购还涉及美国外国投资委员会（CIFUS）的审查，让并购交易进一步复杂化，“和反垄断法不同，CIFUS是个相对新的机构，在布什担任总统的第二个任期时才开始启动，目前在美国财政部下运行。” Gregg Lemkau 表示，“CIFUS调查范围的边界在近些年消失了。不仅仅是以前传统的、和国家安全相关的产业需要调查，我们看到，消费品领域的并购同样遭遇审查，这让很多公司很困惑，也让一些董事会成员对于跨境并购望而却步。”

但Gregg Lemkau同时表示，中国企业能够快速学习发达国家的经验，“从去年开始，我们看到中国企业对海外监管或是尽调需求，表现出更加自如的态度。”Gregg Lemkau认为，未来中国企业海外并购的主力，除了传统的国企出海之外，更多将源自民企的扩张，“会有更多中国企业，在企业家精神的驱动下，为了在同业竞争中获得优势，而选择并购。这类并购在去年就很旺盛，而且很有意思。有些并购标的，一开始看上去并不合适，但是过了一段时间之后，有可能符合公司成长的逻辑。”

而在9月22日国新办新闻发布会上，商务部国际贸易谈判副代表张向晨曾表示，中国企业海外并购的数量规模迅速扩大的过程中，也存在着一些问题，比如部分企业开展境外并购存在盲目性。急于做大做强，还有一些跟风炫耀的非理性因素驱动，将会留下隐患。