我停牌摘牌终止定增 但我知道我是个好企业

2016-11-01 09:06:16 作者： 来源：新三板府 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

10月最后一天，也是新三板挂牌企业的2016中报披露大限。截至下午5点，仍旧有8家企业尚未交作业，在这一次的强制摘牌日，又有多少家企业要跟新三板say byebye？府爷也感受到了深深的寒意。

当然，对于主动摘牌和强制摘牌这两类企业来说，风景自然是不一样的。因此。对于摘牌、停牌、定增失利的企业来说，在新三板上的作为或无作为，并不能说明一定是企业经营出现问题，不信看看下面这些案例。

摘牌：城市套路深我要回农村

十月份，共有十家挂牌公司发布摘牌公告，包括恒大文化(834899.OC)这样有强大集团做“靠山”的企业，也宣布离场。而根据府爷之前的文章，挂牌以来，恒大文化既没有进行过定增融资，也没有过交易，并购重组也宣告终止，可以说是一点动静都没有。

府爷统计，新三板上已经有65家摘牌企业，摘牌原因各异，归根究底能总结为以下几类：

1。被上市公司吸收并购。东方财富Choice数据显示，有14家企业的摘牌事由为“上市公司被吸收合并”。包括被雷科防务以8.95亿收购的奇维科技(430608.OC)、挂牌18天与超图软件上演闪婚的国图信息(834724.OC)、借壳鑫光5上市蜀道难的雅路智能(835696.OC)等。

2。逾期未披露年报。截止目前暂有两家公司开辟此摘牌通道，分别是中成新星(831610.OC)及朗顿教育(831505.OC)。但不排除将有其他企业重蹈覆车，截止今日14时，2016年半年报披露最后一天，仍有10家公司未披露中报。府爷一周前就已经做过提醒，但是某些企业表示就快了，快了，了。然而。

3。企业发展需要。这大概是企业选择主动选择摘牌时适用范围最广的一个理由了。细想也不难理解，如果要被收并购，或采取其他一些资本运作，那么公众公司的身份肯定没有那么方便，而挂牌新三板可能产生的信批压力、规范成本以及费用等，也使得一些企业选择撤退。一言以蔽之，就是“为了公司发展着想，配合公司战略”啊！

停牌：“筹划重大事项”是万金油

股票停牌，作为资本市场的常规动作很常见，但是你见过一停停几年的么？对，新三板企业停牌就是这么任性。

现在“睡”得最久的新三板企业是ST桦清(430232.OC)，从2014年1月13日开始停牌，截止目前累计停牌681个交易日，累计停牌1023个自然日。2014年1月7日，ST桦清前任董事长潘子系、财务总监刘学升因贷款诈骗罪被上海市公安局刑事拘留，ST桦清还被潘子系、刘学升挪用6174万资金，之后ST桦清紧急停牌。

十月份，共有49家新三板股票从“沉睡”中“醒来”。其间停牌时间最长的是商中在线(831916.OC)，公司从去年6月24日开始停牌，累计停牌465个自然日，直至今年10月27日复牌。商中在线停牌是因为收购无锡泛亚、新网互联软件和远近互动全部股权，构成重大资产重组。此次收购交易价格合计4亿元，除支付4500万现金外，以20元/股的价格，共发行1776万股，支付3.55亿元交易对价。

跟摘牌原因如出一辙的是，停牌的原因也只有那么几个：IPO受理；刊登重要公告；而筹划重大事项成为停牌的“万金油”。虽然与A股相比，新三板挂牌企业的股东相对较少，股票停牌的影响也不及上市公司，但对于投资人来说，长时间任性停牌并非好事。目前，新三板对于停复牌的规定尚不明确，停牌细节仍有待进一步完善。

定增：募资的春天在多远的未来

随着挂牌企业数量突飞猛进，企业融资能力却日渐萎缩。据股转系统官方数据，今年前9个月，新三板市场共计完成股票发行875.66亿，均未达成当月拟募资金额。据Choice数据显示，今年新三板上共发布4265份定增方案，真正实施完成的只有2328份，占比54.58%，终止或暂停的有474份，占比11.11%。

而且据上表可见，新三板融资规模呈逐季下滑趋势，一季度实施了837次增发，募资总额368.31亿元；二季度完成721次增发，募资总额284.38亿元；三季度完成488次增发，共募资222.97亿元，可以预见，最后一季度新三板定增募资金额恐怕并不会太大改善，而去年动辄几十、上百亿的定增盛况也已成为传说。