近日，在搜狐“2017搜狐WORLD”大会上，张朝阳称在互联网刚刚进入下半场的当下，搜狐致力于从资讯和娱乐方面为用户创造价值，搜狐将花三年时间重回舞台中心。
在互联网这个高投入的行业，要想回归舞台中央，少不了资本的支援。虽然，张朝阳本人并不缺钱，如今，对金钱也已看淡，然而对于搜狐来说，现实情况却颇为尴尬。
北京时间10月25日，一份搜狐提交给美国证券交易委员会的文件将搜狐财务的紧张情况暴露出来。该份文件显示，搜狐间接全资子公司“北京搜狐新媒体信息技术有限公司”将向畅游间接全资子公司“北京畅游天下网络技术有限公司”贷款10亿元（约合1.484亿美元），年利率6%。搜狐计划利用这笔资金来资助公司运营，但不包括畅游和搜狗业务。
此项贷款的用途被市场解读为搜狐将加强视频方面的业务投入。此番拆东补西的背后，是搜狐除搜狗外，其余各项业务的连续下滑。
财务：当下降成为常态
整体营收方面，搜狐结束了前两年的高增长，从2015年4季度开始出现同比下滑，且下滑的速度越来越快。根据搜狐发布的2016年第三季度未经审计的财报，第三季度营收为4.11亿美元，同比下滑21%。
在净利润方面，除2015年第3季度实现净增长外，搜狐的净利润也是在持续下滑当中。2016年第三季度，归于搜狐公司的净亏损为7500万美元，每股摊薄净亏损1.94美元，去年同期为净利润3900万美元，同比转亏。
营收和利润持续下滑，反映在股价上搜狐近两年也是跌跌不休。
目前，搜狐的总市值只有不到14亿美元。而当年四大门户中的新浪总市值为 48 亿美元，网易总市值 300亿美元，腾讯总市值更是2000多亿美元。
在如此局面下，搜狐视频及游戏业务作为搜狐一半江山的娱乐构成，接下来也在承受着巨大压力。
视频：烧钱黑洞不可持续 自制节目将当家
搜狐视频虽然起步较早，然而，在BAT三家视频网站围攻下，搜狐视频的营收已自去年3季度开始连续下降。2016第三季度，搜狐视频营收为2500万美元，同比下滑54%。
营收下降的背后，是搜狐视频发展的困难重重。
视频行业的“钱景”离不开高额的资本投入。前有腾讯年初豪执8.1亿拿下霍建华、周迅主演的《如懿传》的独家网络播出权，后有近日天猫技术4.8亿买断范冰冰主演《赢天下》的网络独播权。而优酷土豆和爱奇艺已经分别在不同场合宣布2017年要花100亿采购视频内容。
似乎，霎那间，视频烧钱抢购大剧的级别已经上升到了百亿元的量级。而搜狐10亿元的借款，在这此情形下来看，已经算不上是什么大手笔了。也难怪张朝阳在近日的“2017搜狐WORLD”大会不止一次的惊呼感叹：太贵了。对搜狐来说，内容采购的模式确实是一个烧钱的黑洞。
除了在砸钱购剧上已落下风外，搜狐视频在盈利构成上也已落后于竞争对手。11月4日，腾讯公司副总裁孙忠怀在宣布腾讯视频付费会员突破2000万，一年内增长近300%。而早在今年6月，爱奇艺在上海电影节期间宣布VIP会员数突破2000万。
搜狐公司目前并未公布其付费用户的具体数量，对此张朝阳在今年三季报公布后表示：随着搜狐自制内容的增加，搜狐视频的付费订阅业务会因此发展起来。目前公司付费用户数今年增长了60%，虽然基数比较小。
张朝阳认为：" 自制剧的商业模式是比较好的。自制剧竞争不仅靠演员，更多的是编剧、导演，以及整个故事情节。”在乌镇第三届世界互联网大会上，张朝阳也表示：通过靠重金砸钱购剧来争流量的模式是不可持续的，现在搜狐就是要走出一个自制剧和收费的模式。
正是看到了付费模式将会成为今后视频行业盈利的主要模式，搜狐视频才在今年开始主打Netflix的自制模式。
目前，以过往的成绩看，在市场上搜狐视频能够叫得响的作品有《屌丝男士》、《无心法师》，以及今年推出后取得良好口碑和点击的《法医秦明》。
向未来看，在近日的“2017搜狐WORLD大会”上，搜狐推出了“视界观”和“全娱乐”平台战略，提出了打造更为年轻化、品质化、多元化的视频内容变革方向。
至于，搜狐视频能否如张朝阳预计的在2018年由烧钱无底洞变为有底洞，搜狐视频在多大程度上给力搜狐“王者归来”，我们还要走着瞧！
游戏：巨头压力下 突围困难
作为搜狐的“钱袋子”，在线游戏业务营收自去年年初开始也呈现出逐级下降趋势。2016年第三季度搜狐在线游戏营收为9900万美元，同比下滑35%，环比基本持平。
相比于视频领域群雄逐鹿的局面，国内的游戏领域可为巨头压顶，搜狐在线游戏业务要想突围也是困难重重。
据游戏工委发布的《中国游戏产业报告》数据显示，2016年上半年中国游戏市场收入为787.5亿元，而腾讯游戏和网易游戏上半年的营收分别为124.53亿元和342.09亿元，两家公司就拿走了国内游戏市场接近60%的份额。
在代表着游戏行业发展方向的移动游戏领域，腾讯和网易的优势更加明显。整个中国游戏市场，手游收入占比接近半数，而腾讯、网易两家公司占到了整个手游收入的七成。
在行业格局难破的情况下，搜狐在线游戏业务自身在向移动游戏转型的过程中也存在一些问题。搜狐在财报《有关前瞻性陈述的警告声明》中表示：“畅游可能无法成功地在移动平台上发布任何移动端游戏或者无法成功地商业化任何自主研发或收购的移动端游戏”，虽然这只是前瞻性的声明，但是也侧面说明搜狐在线游戏面临的困境：端游已经老化、手游开发不力。
而对此方面，张朝阳在近日乌镇第三届世界互联网大会上接受采访时表示：搜狐的网络游戏从端游走向页游，现在走向手游，这个还不错，我们新的《天龙八部》还是有个比较好的效果的。
据悉，第三季度，搜狐与腾讯合作，对经典版天龙手游进行了测试，研发收尾调试后，预计游戏能够在2017年初上线。
而据2016年第三季度数据，畅游的移动游戏总计平均月度活跃用户数为280万，同比和环比均上升17%。这主要由于新游戏《大大大乱斗》和《苍之骑士团》的上线。
无论是经典的《天龙八部》IP，还是一些新的游戏推出，搜狐在游戏领域发力移动端方面似乎并没有让人眼前一亮的作品。而“好游戏、大IP、大发行”的精品化游戏战略，究竟在2017年能够给游戏玩家和投资人带来多少惊喜，还有待时间的检验。
事实上，互联网发展的速度远远快于人们的想象。游戏工委最新发布的《2016年7～9月移动游戏产业报告》显示：第三季度，中国移动游戏市场规模继续保持增长，但增速有所放缓。随着大部分成功端游IP已完成改编，端游用户也已经被大量转化，非游戏用户成为游戏企业的下一个目标群体。借助于《阴阳师》、《幻城》等游戏，移动游戏市场正加速转化泛二次元用户、影视爱好者等非游戏用户。
就在大家发力移动端游戏的时候，移动端游戏的规则和方向依然出现了微妙变化。
在互联网日行千里的变化下，张朝阳带领搜狐重回互联网舞台中心的“三年之期”看起来是如此的漫长。
已有
