中国成全球最大绿色债发行市场 海通证券承销成“尖子生”

2016-11-28 10:58:08 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

今年初启动的国内的绿色债券市场，增长速度迅猛，成为当前绿色企业及绿色项目的重要融资渠道。更不得了的是，中国已然成为全球最大的绿色债券发行市场。作为各监管部门力推提倡的债市品种，绿色债券自一诞生便备受关注。

自今年1月份，兴业银行和浦发银行发行了国内首单绿色金融债以来，据统计，截止今年10月31日，2016年中国债券市场上的贴标绿色债券规模达1338.3亿元(约合194.3亿美元)，包括了20个发行主体发行的金融债、企业债、公司债、中期票据和国际机构债等各类债券36只。

接受券商中国记者采访时，海通证券债券融资部负责人伍敏表示，“绿色债券创新性在于，为绿色企业及绿色项目提供专有的债券品种，并在审核、发行、流通、财税等多个方面给予支持，使得融资成本降低，从而起到鼓励绿色产业投资的目的。”

中国=全球最大的绿色债券发行市场

对于国内资本市场而言，绿色债尚属“新生”的创新品种。

而远观国际市场，2007年，欧洲投资银行发行了全球首只绿色债券。绿色债券在2013年之前的发展速度相对缓慢，但之后，呈现爆发式增长。给出一组数据，便一目了然：2013年，全球发行绿色债券规模超过110亿美元；2014年翻了3倍，高达366亿美元；在2015年，更是达到424亿美元总规模。

年初尚起步的中国绿色债券市场，却上演了后来者“弯道超车”的精彩局面：全球同期约四成的绿色债券发行产生在中国。

数据显示，来截至11月22日，我国境内共发行绿色债券42只，发行规模达到1883.3亿元，占全球同期绿色债券发行规模的40%。仅11月，就发行了超过550亿元的绿色债券。而在去年，中国的这个数字几乎是零。

目前，全球的绿色债券的发行主体丰富，包括多边开发金融机构、中央银行、地方政府、工业企业以及商业银行。此外，部分高等院校，如麻省理工学院，亦发行绿色债券用于绿色建筑。投资者群体已由传统的公共机构、中央银行，向全球财富管理机构、大型企业扩展。

据了解，在产品方面，国外经过多年的发展，绿色债券的品种类型日益多样，绿色项目收益债券、绿色资产证券化，与绿色投资或指数挂钩的衍生债券品种相继出现。

海通证券做绿色债无短板承销商

去年底，中国人民银行与国家发展与改革委员会先后推出发行绿色债券的相关指引文件。其他债券主管部门亦相继推出相关政策，绿色债券作为中国资本市场服务实体经济可持续发展的重要工具登场。

伍敏称，“海通证券在绿色债券承销方面出手较早，而且我们为此做了充分和大量的准备。目前，国内的各类绿色债券品种，我们均是有备而来。换言之，海通证券应该称为一家无短板的绿色债券承销商。因为，没有不涉及或者短板的品种，我们会结合发行人的实际情况，量身定制绿色债产品。”

据了解，当前国内债券主管机关均有推出绿色债券品种。伍敏上述的各类绿色债券产品，包括人民银行推出的绿色金融债券、国家发改委推出的绿色企业债券、沪深交易所推出的绿色公司债券、交易商协会推出的绿色票据。

从已有的产品看，国内绿色债券仍然是绿色项目与传统债券品种的嫁接，即募集资金专项用于特定绿色信贷或绿色项目的债券。

据悉，海通证券债券融资部因政策反映早，对全市场品种均有筹备，目前该券商针对市场上不同品种的发行条件，为企业和项目量身定制债券品种。截至目前，海通证券为国内绿色债市场提供了两个全市场“首单”。

1、国内首单绿色企业债券：海通证券于2016年4月承销了国内首只绿色债券—16京汽绿色债，发行人为北京汽车股份有限公司，规模25亿元，资金用于新能源汽车技能升级改造，期限7年期，票面利率3.45%；

2、国内首单绿色金融债债券：海通证券于2016年1月承销了国内首只绿色金融债—16浦发绿色金融债01，发行人为上海浦发银行发行，规模200亿，期限3年期，票面利率2.95%，募集资金用于发放绿色贷款。

据了解，海通证券尚有多只绿色债券正处于申报发行阶段，融资规模将近500亿元。

绿色债券享受制度红利

作为监管部门今年力推发展的债市品种，绿色债券享受了相应的“制度红利”。

沪深两大交易所均对绿色债券的申报受理及审核建立了专门的“绿色通道”，在绿色公司债券审核方面给予“特殊照顾”，安排专人处理绿色公司债券的申报受理及审核。8月31日，中国人民银行、财政部、发展改革委、环境保护部、银监会、证监会、保监会等七部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》，对包括绿色债券在内的绿色金融体系建设，规划了发展方向及实施路径。

值得注意的是，七部委提出了支持和鼓励绿色投融资的一系列激励措施，包括通过再贷款、专业化担保机制、绿色信贷支持项目财政贴息、设立国家绿色发展基金等措施支持绿色金融发展。

资料显示，中国绿色债券的发行主体以高信用等级的国有控股银行和大型国有企业为主，且发行期限以中长期为主，如北京汽车股份有限公司、中国节能环保集团公司、中国长江三峡集团发行的绿色债券，期限均在5年及以上。从已发行的绿色债券看，票面利率普遍低于同级别、同期限其他债务工具的利率水平。

尽管监管部门提供了各类“制度红利”，但国内绿色债券市场毕竟刚起步，仍暴露出缺陷。目前，国内绿色债券市场缺乏统一的认证标准和专业的认证机构，市场竞争不充分、绿色认证成本仍相对较高。加之绿色债券存续期内的信息披露要求更为严格，使得企业绿色债券的发行门槛较高，影响绿色债券的发展。

“绿色债券在试点过程中面临着配套制度和绿债标准不完善、绿债发行程序不够标准化等问题。”证监会公司债券监管部程明上月底表示，政府应通过税收减免、贴息等方式，大力刺激绿色债券投资。同时，也将加快绿色债券基础设施建设，持续优化绿色债券市场生态，推动建设绿色投资者联盟。

蓝海市场：未来五年预计发行规模3400亿元

业内人士普遍认为，绿色债券是一片蓝海市场，未来应用前景广阔。不仅体现为政府的重视与支持，还表现为市场需求巨大。

根据人民银行研究结果，未来5年，我国的绿色产业投资需求至少每年2万亿元，结合近几年我国的财政收支情况，预计政府出资占比仅为10%~15%，而社会资本投资的占比却高达85%~90%。基于此，假设其中社会资本的20%依靠绿色债券来融资，则未来5年，我国绿色债券市场的年均发行规模将高达3400亿元，占我国2015年全年债券发行总额2.3万亿元的15%。

天风证券绿色金融事业部总经理胡晓斌表示，从流动性和配置价值两方面增加绿色债券对投资者的吸引力，从而降低债券发行利率，吸引更多潜在的发行人通过绿色债券进行融资。

针对当前规模巨大的未贴标绿色债券，一家北方地区固定收益部总经理接受券商中国记者采访时认为，增加透明度是其获得市场和投资者认可的关键，信息披露将有助于实质性绿色债券完成由“实质”到“形实兼备”的转换，实现市场对其贴标。

上述人士补充称，对于贴标绿色债券，完善的信息披露仍然是市场化机制监督其绿色属性的关键。同时，债券发行后的持续披露也很重要。只有债券发行前的认证披露和发行后的持续信息披露形成闭环，才能让投资者相信募集资金真正投向了绿色产业项目。