11月新三板摘牌数量破纪录

2016-11-30 09:43:15 作者： 来源：财富动力网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

面对近9800家挂牌企业的新三板市场，未来摘牌退市或会成为常态。统计显示，11月份以来至28日，新三板有13家公司摘牌，创下新三板成立以来单月摘牌数量创新高。对此，易三板研究院执行院长贾红宇在接受广东广播电视台财经节目中心采访时表示，股转公司近期发布摘牌征求意见稿，一方面是出于保护投资者利益，但另一方面，更主要的是维持市场的有效性。另外，从长远发展来看，制度创新肯定是需要的，摘牌制度是其中一项。

退市意见稿发布以来摘牌增多易三板贾红宇：摘牌有利维持市场有效性

今年以来，新三板已摘牌企业数量已达41家。进入11月，新三板公司摘牌14家，创下新三板成立以来单月摘牌数量最高纪录。这些公司平均挂牌时间一年，其中最“短命”的才6个月。

统计显示，从2009年至今新三板共有77家退市公司，尤其自股转系统今年10月21日发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》以来，整个新三板退市节奏呈现出上升趋势。

对此，易三板研究院执行院长贾红宇在接受广东广播电视台财经节目中心采访时表示，股转公司选择在此时发布摘牌征求意见稿，一方面是出于保护投资者利益，但另一方面，更主要的是维持市场的有效性，“如果市场过于混杂，那就和没有市场是没有区别的，所以要进行筛选退市。达到标准了，你可以再回来，三板大门是打开的。”贾红宇认为，对于一个容纳9000多家企业的市场，研究退出机制也是维持市场有效性的必要手段。

新三板再现批量摘牌现象。上周五，共有三只挂牌企业退市，分别是船牌日化、申昊科技和早康枸杞.28日，再有挂牌企业沃福枸杞宣布摘牌。到目前，11月份已有14家企业完成退市，退市制度发布后企业退市频率显著加快。

从摘牌原因看各家企业也不相同。森东电力和众益达等2家是因未能及时披露半年报，被股转系统强制摘牌，其余8家均是主动摘牌。

在这8家主动摘牌的企业中，江苏中旗是因IPO过会。远特科技、佳和小贷、昌盛日电等三家虽未及时披露2016年半年度报告，此前已申请主动摘牌。

而网营科技、健耕医药、中汇瑞德这3家企业摘牌则是因为公司战略发展需要。另外，网城科技表示因积极调整目前公司内部组织结构，公司申请终止挂牌。

“僵尸股”增加倒逼管理层推出摘牌制度？

对于股转公司研究推出摘牌制度，市场上有一种论调是，现在新三板扩容速度过快，“僵尸股”越来越多，倒逼了管理层研究摘牌制度。

贾红宇认为，新三板发展快，肯定是制度进步的一个原因，“从长远发展来看，制度创新肯定是需要的，摘牌制度是其中一项。”

设计摘牌制度，会起到事半功倍的效果，毕竟现在市场企业数量庞大，管理技巧也很重要。贾红宇表示，“定义‘优质企业’比较难，维持标准并不是选优的标准，只能说把一些更差的淘汰出去了，其实市场还是需要专业的投资顾问，即使退市制度出了，三板依然是一片大海，好的企业需要去研究寻找。”

贾红宇表示，新三板特点就是“市场化”，只不过它很多制度不完善，比如退市制度，再比如交易制度，以及投资者准入门槛等。

目前，企业摘牌仍以主动申请终止挂牌为主，随着新三板终止挂牌制度的推出，被动终止挂牌企业数量将随之上升。市场化、常态化的摘牌机制有利于提升挂牌企业整体质量。同时，《终止挂牌实施细则(征求意见稿)》也透露出股转对于市场独立券商及会计师事务所的责任重视。

通过新三板摘牌制度与主板强制退市制度纵向对比可以发现，新三板强调了会计师事务所与主办券商意见的决定性，主板突出了公众持股比例及净利润、净资产、营业收入等财务指标的重要性。股转这一制度建设一方面契合了当前新三板定位，对于财务指标的宽容突出了新三板服务于中小微创新型企业的定位；不对公众持股比例设限体现了当前新三板仍以机构投资者为主的市场特征。另一方面也展现了新三板市场化建设的导向，即，强化注册会计师及主办券商义务，调动市场主体参与主动监管。同时，股转对于定期报告、信息披露、欺诈挂牌、违法违规等挂牌公司基本义务作出了明确量化界定，人为可操作空间小，对于挂牌企业的警示作用大，可进一步规范市场。