新三板企业老板玩死自己：10个月内3次融资失败

2016-12-01 09:50:20 作者： 来源：三板虎 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

“玩大发了。”某传统制造类新三板公司董事长王总来访三板虎时，端着咖啡一脸生无可恋的对三板虎说道。

原因是这家公司很缺钱，三板虎在10个月内帮其设计了3次可行的融资方案，却因为对方公司各种原因没有采取。现在企业断粮了，董事长悔恨不已称：早知如此何必当初。

第一轮融资失败：董事长嫌钱少了

2016年某日，王总来访三板虎，与三板虎一见如故。王总介绍，自己经营的公司是一家做传统制造类的企业，近年来，此类业务已经处于高度饱和状态，几乎没有利润可言，很多企业只能寻求其他出路。后来，王总公司研发出了新技术，能极大的节省成本，提高性价比。若将新技术应用到某样产品上，必将引起行业变革性的创新。

有了新技术这座靠山，王总胸有成竹的发起了5000万定增。

按道理说，有了能够引起行业变革性的创新技术，企业发起了定增，投资者应该是闻风而来才对。可是5个月过去了，王总找遍了所有的投资者，就是融不到资金。究其原因，是企业渴望得到更高的估值，渴望得到更多的融资，所以直接利用新技术包装传统生产加工模式来进行融资。

套上了高新技术的外衣，内在却是实实在在的生产加工的营业收入，新技术并没有在营收中占到比例，企业一厢情愿的利用新瓶装旧酒，希望卖出新酒的价钱，最后竹篮打水一场空，定增发行了5个月，却没有融到一分钱。

这个时候王总找到了三板虎，提及融资的需求，三板虎作为新三板企业的贴心小棉袄，立马为企业提供了融资方案：将新技术作为一个项目剥离开来融资，能融到多少钱就融多少钱。

具体方案是，利用传统业务进行定增，把新技术剥离开作为一个项目来融资。项目融资的估值虽然低，但是再加上传统业务定增的资金是足够启动新技术研发和投入的。

方案提出后，立马受到王总的否决。

“这个方案不行啊，因为传统业务的技术含量低，估值低，能融到的总体资金就会少。”

王总对三板虎提供的方案拒不接受。并且，他还对之前所发的新技术定增保持着一定的信心，总觉得企业一定能融到资。

就这样又过了3个月，到了第8个月，一分钱都没有融到，第一轮融资失败。

第二轮融资失败：王总说划不来

新技术的研发，若应用得当，市场前景非常巨大，王总的企业被厂商看好，二话不说下了2亿的订单。

然而，王总却向三板虎诉苦：“没有订单头疼，有了订单更头疼！”

原来，新技术所应用的产品还在实验室状态，若要将它从实验室状态转到市场化状态，企业还需要做样品、做生产线，还要到国家政府主管部门报批。

问题来了：如果政府主管部门要报批这个文件，就需要企业对这个产品进行小批量的生产，而要小批量的生产就要把生产线建立起来，要建立生产线就需要钱。企业拿不出产品就没钱，没钱又拿不出产品，这就变成了一个死循环。

8个月前，企业发起定增准备融资5000万，若融到资就可以建立产品生产线，承接这2亿元的订单绰绰有余。但是8个月过去了，定增无人问津，王总的企业没有融到一分钱。

“投资者太谨慎了！无数投资机构和我谈过，谈到最后，我都丧失信心了。”王总说有投资者向他提出疑惑，质疑王总的新技术能否市场化。

投资者在面临高风险高收益的项目时，是慎之又慎的，王总的企业被质疑并不奇怪。事实上，很多投资机构看好王总的新技术，多次交流未果，因为对未来高风险的不确定因素而放弃投资，8个月来颗粒无收。

三板虎分析认为，王总的企业为什么融资不成功，第一是尽管企业的新技术能够对行业进行革新，但是此技术永远是在实验室状态不能市场化，所以投资者不敢投。

第二，如果王总认为这个技术很牛，他对未来的市场特别有信心，那为什么王总自己不作为大股东领投呢？如果他自己对技术都抱持着不认可态度，那其他投资者也不会认可此技术。

三板虎为了帮助王总，再次给他提了一个解决方案：王总领投自己的企业。

可是过重的税费加财务成本令王总犹豫不决：“如果我得到5000万的融资就需要付30%的税费和财务顾问费，不行不行，太不划算了！”最终，王总并未接受这个融资方案。

第二轮融资正式宣告失败。

第三轮失败：瞻前顾后错过融资时机

又过去2个月，王总公司的流动资金越来越紧张。在这2个月的时间里，王总想尽了一切办法，比如股权质押、银行信用贷款等，还是未融到资金。由于做生产线外加去政府主管部门报批的时间最快都需要5个月的时间，再加上才过去的2个月，一共可能会拖7个月，厂商等不起了，2个亿的订单也黄了。

事实上，在王总找遍融资方式的两个月内，三板虎一直给王总思考解决方式，并提出了一分钱转让的融资方案。

据三板虎了解，新三板的协议转让是由买卖双方在场外自由对接达成协议后，再通过报价系统成交。新三板协议转让交易所涉及的交易税、转让经手费和过户费都是以成交金额为基础征收的。1分钱转让是符合当时交易规则，并且能客观地产生规避20%税费效果的。

在当时，齐鲁银行、九鼎集团都是有过1分钱转让的典型案例企业。

王总对此方案又经过了1个月的深思熟虑，终于同意了！

但是，转折出现！该公司另外一位律师身份小股东彻底否定了该方案，认为有偷税漏税嫌疑，处理不当会收到股转公司的询问函，对公司的影响不好。

“这个价格太不公允了，如果1分钱转让，我的公司市值就打折了，我以后还怎么融到资呢？”王总对此方案有所顾虑。

王总很捉急，公司急缺资金，又怕1分钱转让令公司估值下跌，这一顾虑就让他纠结了1个月。

自方案同意再到纠结清楚前后总共花了2个月的时间。后来是因为企业资金链差不多都快断了，王总这才从纠结中出来，也说服了律师身份的小股东，最终同意1分钱转让了。

但是这个时候，股转公司的政策严厉了。

由于2016年爆出1分钱转让的事情过多，股转公司生气了，政策收紧，1分钱转让的事情也泡汤了！

三板虎给王总设计的每一个融资方案事实上都是合规的，并且都是能实现落地的，只不过王总和股东在此过程中患得患失，总因小失大。

三板虎分析认为，事实上，投资者都知道1分钱转让是为了合理避税才采取的方案，并不会对王总公司的股价造成实质性的影响。在政策允许做的时候不愿意去做，当政策收紧的时候又做不了。后来公司资金链紧张，运行不下去了，当老板终于明白这个道理的时候，晚了。

第三轮融资正式失败。

“从定增到现在，前后总共花了10个月的时间，现在我想卖壳也没人要了。”王总快哭了。

后续：股权激励最终融资到500万

令三板虎略表欣慰的是，王总的企业最后终于融到资金了！

王总在走投无路之下，釜底抽薪把公司的全体员工变成了公司股东，对全体员工做了股权激励，总算是融到了500万。

王总的这500万来之不易，三板虎了解到，该公司已3个月没发工资，总算凑齐了500万的融资金额。