中旗股份太励志，也去新三板打个新？IPO排队58家中必有"中旗"
2016-12-09 13:29:21 作者： 来源：券商中国 浏览次数：0 网友评论 0 条
这两天，有不少投资者的朋友圈被这则“中旗股份新股申购的励志段子”刷屏了。
中华PE:
这两天，有不少投资者的朋友圈被这则“中旗股份新股申购的励志段子”刷屏了。从新三板灰姑娘到深圳创业板新星，原挂牌公司江苏中旗“摇身一变”成了中旗股份，正式登陆深圳创业板并公开发行新股，身价涨了2.7倍，成为自去年11月IPO重启后，首家从新三板“转战”到A股上市的公司。这也激起了新三板市场甚至A股股民的“羡慕妒忌恨”，但令那些坚持新三板IPO概念股集邮投资策略的“集邮党”们着实狂欢了一把。
据券商中国记者统计，截至12月8日，已完成A股IPO的新三板公司共有12家。除了江苏中旗，还包括去年在创业板完成上市的“双杰电气、康斯特、合众科技”3家公司，以及2009年至2014年期间在创业板和中小板上市的8家公司。
值得注意的是，上述12家新三板挂牌公司均是通过常规IPO通道实现上市的，并非真正意义的“转板”，更为重要的是，这些企业有一个共同特点：从挂牌到退市，二级市场没有任何交易。除了双杰电气，其余公司在整个新三板生涯中不仅二级市场零成交，一级市场也是零融资。
下一家从新三板到A股的公司会是谁？券商中国记者根据证监会最新数据梳理发现，截至12月1日，IPO申请处于正常审核状态的新三板挂牌企业共有58家。
12家新三板企业完成IPO
耗时一年半，挂牌公司江苏中旗成功问鼎创业板，给正在排队IPO的新三板企业打了“一剂鸡血”，新三板投资者对IPO集邮的热情又一次被点燃！
12月6日，中旗股份(300575.SZ，原名江苏中旗)登陆创业板后正式启动IPO网上和网下申购，拟以22.29元/股，发行不超过1835万股，拟募集不超过4亿元。
这是去年11月IPO重启后，首家从新三板到A股上市的公司，也是自新三板扩容后首家成功IPO的公司。
先来看一下江苏中旗从新三板转战到创业板的“励志过程”：
2014年10月28日，登陆新三板；
2015年2月13，预先披露了相关IPO的相关文件，并在证监会受理之后，2015年2月17日开始停牌；
2016年8月19日，证监会创业板发审委审核结果显示，江苏中旗首发获通过；
2016年11月11日，江苏中旗在全国中小企业股份转让系统上申请终止挂牌；
2016年12月6日，中旗股份成功在创业板首发，正式开始网上和网下申购。
值得注意的是，在两年的挂牌时间里，江苏中旗的股票并没有在新三板上进行一笔交易，其总股本在IPO之前，一直是5500万股，股东结构也未发生任何变化。
江苏中旗股东结构唯一的机构投资者是九鼎集团，当前所持有的中旗股份股票市值也达到了13.37亿元，仅用了6年时间，九鼎集团收益增长幅度达到2128.33%。
券商中国记者统计发现，加上江苏中旗，从新三板成立至今共有12家企业成功IPO上市，其中11家上市后在创业板，1家在中小板。新三板企业的IPO申请正式被受理的日期和上会审核的日期，12家企业平均排队时间为1.55年。安控科技、双杰电气、康斯特及合纵科因暂停发行排队稍长，而江苏中旗的1年半的排队时间，也直接说明，新三板到创业板进程在加速。
广证恒生总经理袁季接受券商中国记者采访时表示，从已有经验来看，顺利完成从新三板到A股的“跨越”可以获得更大的成长空间，“转板”后，企业无论是从估值水平、流动性还是募资能力都取得了巨大的提升。
“这个成长主要指当前阶段两个市场相比，A股市场在定价、融资、资源配置方面整体比新三板有很强的比较优势，给予企业的资本支持力度大。” 袁季说道。
北方地区一家上市券商投行部副总裁则提醒称，“至今仍然没有一家企业实现转板，之前的案例均是通过常规IPO通道实现上市的，并非真正意义上的转板。”
更为重要的是，12家“转板”企业均有一个共同特点：从挂牌到退市，二级市场没有任何交易。除了双杰电气，其余公司在整个新三板生涯中不仅二级市场零成交，一级市场也是零融资。该高管称，迄今为止，新三板没有任何一级市场或者二级市场投资人能够从所谓“转板”案例中获益。
企巢新三板学院院长程晓明则在微信朋友圈发文称，“我认为这不是励志，这是中国证券市场的悲哀。”
“公司在新三板上每股六元，但同样一家公司到了A股，由于股票少钱多人多，就可以被人为炒到二十几块。我一直讲，证券市场的核心是对公司的定价系统，由于我们这个市场的非市场化，供求的不均衡，导致了它的定价是严重扭曲的，这是中国证券市场甚至中国经济最大的悲哀。” 程晓明写道。
下一家会是谁？
进入11月份以来，A股IPO出现明显提速，证监会核发IPO批文数量以及频率均创今年以来新高，按照当前速度，1个月30多家的IPO发行数量，消化600多家IPO库存预计需要一年半时间。
IPO“堰塞湖”逐渐化解过程中，下一家从新三板到A股的公司会是谁呢？
券商中国记者根据证监会最新数据梳理发现，截至12月1日，IPO申请处于正常审核状态的新三板挂牌企业共有58家。
其中，在创业板排队IPO的新三板公司数量最多，共27家，光莆电子、拓斯达、凯伦建材均已反馈，其余24家均处于已受理状态；在沪市主板排队IPO的新三板公司共21家，三星新材(831645.OC)已反馈，20家均处于已受理状态；在中小板IPO排队的新三板公司共10家，均处于“已受理”状态。
从近期证监会审核速度来看，光莆电子(430568.OC)拓斯达(831535.OC)极有可能成为继江苏中旗之后，实现从新三板到创业板的跨越。
与此同时，IPO概念股已成为新三板人气最盛的板块之一，二级市场效应显现。
据记者不完全统计，至少有225新三板挂牌公司已经进入IPO辅导期，机械设备、基础化工、信息技术三行业数量较多。
而据东方财富Choice数据库(截至2016年12月7日)，新三板共有4946家挂牌企业符合创业板IPO财务条件，占总挂牌数(9803家)的50.46%。
根据证监会要求，创业板IPO的财务条件主要由盈利和净资产两个指标组成：
首先，企业必须满足最近一期净资产不少于2000万元(下称“共同标准”)；
其次，企业最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元(下称“标准一”)；
或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元(下称“标准二”)。净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。
据统计，在满足创业板IPO财务条件的4946家挂牌企业中，同时满足标准一和标准二的共有2732家，只满足标准一或标准二的分别有272家和1942家。
转板大门何时打开？
如何打通多层次资本市场？新财富“新三板最佳研究机构”第一名安信证券新三板研究负责人诸海滨分析称，新三板实现真正意义的“转板”试点有望推进，若未来新三板转板政策推出，创新层公司或将大面积收益。
国务院10月份公布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(下称“《意见》”)强调，加快健全和完善多层次股权市场，加强完善全国中小企业股份转让系统，研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转创业板相关制度。
“A股IPO在今年下半年加速，尤其是在11月，单月下发批文已超过50家；对于新三板市场，转板的大门是否会随即打开，一时间遐想连篇。” 诸海滨表示。
基于《意见》，安信证券建议，年底时多关注创新层企业投资机会：首先创新层公司大部分符合创业板上市财务要求，若未来新三板转板政策推出，创新层公司或将大面积收益；其次，若新三板直接转创业板政策迟迟不能推进，但新三板其余制度改革，依然对创新层形成直接有利。
安信证券预测，2017年新三板公司的投资逻辑将会由双主线驱动，即2015年选股逻辑是由所处行业的高估值所驱动，2016年由IPO辅导、扶贫等事件驱动，2017年预计将转向IPO驱动+盈利稳定增长双主线驱动。
诸海滨认为，随着新三板挂牌速度趋缓，随之而来的或是三板“壳”价值上升或者维持高位。实际控制人变更后，一些质地比原来好的公司股价可能会面临重新定价。新三板正成为并购新生力量，明年数量预计或将增长1倍。
此外，2017年新公司挂牌数预计将会系统性减少，退市公司数量则大幅增加，退市公司数量达到三位数的概率很大。
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