债市震荡 机构绕道期市做套保

2016-12-27 10:25:55 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

国债期货在上周经历了跌停涨停后短线企稳。多位基金经理向南都记者表示，短期债市风险缓解。不过，市场主体在去杠杆的预期下不断减仓以及增加期债对冲规模。业内也称，已经有银行以及保险公司绕道资管计划进行套保操作。

广州一位私募债券负责人表示，在上周国债期货跌停当日，市场做套保的情况明显增加，不少私募增加国债期货空头做对冲。

“国债期货发展时间较短，是一个相对小众的市场，期货交易最近两年增量非常快。”深圳一位交易员对南都记者表示，“今年国债期货交易大增，这与银行委外资金大增有密切联系。”

“国债期货市场目前主要交易机构包括公募、私募和券商资管等，银行和保险机构还不能进入国债期货市场，但是这类手上有着大量现货的机构对于套保的需求非常强烈。”华南一位期货分析师表示，“已经有银行和保险机构通过资管计划或者基金子公司曲线参与了国债期货交易，对冲债市风险。”

有期货分析师对南都记者表示，近期的流动性冲击下，现货特别是信用债投资有了极强的套保需求，同时利用恐慌情绪做空的需求集中释放到期货市场，加大期货的下跌。而由于期货的超跌、交易目的多元化、期货自身规模可变等特性使得空头有足够的对手盘，市场成交量反而在有所放大。而成交量的放大会吸引单纯的短期趋势交易者进入，进一步加大期现的背离与成交量的放大。

期货分析师对南都记者称，虽然国债期货目前企稳，但过度信用扩张后的风险爆发，在去杠杆背景下可能会再现机构链条断裂的事件。现货市场卖券艰难的背景下，国债期货就成为机构对冲风险的有力工具。

上海固收类产品见长的某公募基金负责人表示，大部分现货仓位还是可以用国债期货进行对冲。原来整个公募行业做套保的并不多。不过，目前的形势下，不少公司也在考虑参与了。

“目前国债期货市场整体的流动性还并不是很理想。我们也期待着银行、保险这样的现货持有大户入场，才能大幅改善市场的流动性。”上述公募基金经理也表示。