临近春节 债券市场窄幅波动趋于稳定

2017-01-16 12:56:45 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

本周，债券市场窄幅震荡，全周国债指数基本在159.6点至159.8点之间运行，最终国债指数收于159.67点，全周微涨0.01%，成交金额缩减至14.67亿，目前指数仍在各中短期均线之下，多空双方暂时处于平衡状态，基本没有增量资金进入。由于临近春节，估计行情会出现平稳态势，小幅震荡波动是近阶段的主要特征。

基本面观察，国家统计局最新公布的经济数据显示，2016年12月CPI为2.1%，略低于市场预期。与CPI涨势趋缓相反，PPI则加速上行，2016年12月PPI同比上涨5.5%，高于市场预期的4.6%，这是PPI连续第四个月同比正增长，并创2011年9月以来最大涨幅。目前CPI数据在正常预期范围内，且PPI向CPI的传导并不十分通畅，整体而言，通胀并非制约货币政策的主要矛盾。2017年翘尾因素与2016年持平，春节错位只是短期效应；PPI虽然同比仍将走高，但受需求限制，向下游传导弹性有限。2017年的通胀大概率仍属温和，目前货币政策的关注重点在汇率和金融风险。短期内，流动性仍是左右行情的重要因素，考虑到节前资金面紧张情绪有所缓解、人民币单一贬值预期被打破等因素，预计春节前利率债收益率将维持高位震荡格局，不过，后期资金面波动仍可能加剧。

海外方面，上周五公布的美国非农数据不如预期，暂时缓和了美联储加息提速的可能。然而，在目前美元强势周期和特朗普上台后财政刺激加大的预期下，此次人民币汇率升值是本轮贬值趋势下的阶段性反弹，并未扭转市场对于贬值趋势的观点。未来资本流出压力难明显下降，对国内流动性的负面影响并未结束。综合而言，由于临近春节，估计行情会出现平稳态势，小幅震荡波动是近阶段的主要特征。