“姜素华”不把股转放眼里，是因为利润极大！

2017-02-08 11:21:30 作者： 来源： 三板富 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

马克思有句经典名言：

一旦有适当的利润，资本家就会大胆起来。有百分之五十的利润，它就铤而走险；为了百分之一百的利润，它就敢践踏一切人间法律；有百分之三百的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞死的危险。

按此逻辑，如果资本家面对的是百万倍级别的利润呢？

6日晚间，股转一则限制个人账户交易的公告，再次在新三板掀起波澜。

股转官网发布公告称，名为“姜素华”的新三板个人账户因交易违规被限制交易六个月。

这立马引发了新三板人对于“捡漏”交易手法是否违规的热烈讨论。

是否违法，文末我们再讨论。

富姐看到这则消息的时候，第一反应是在惊叹，这个人还是有点本事的。

新三板著名的牛散周运南说，新三板上出现离谱的交易价格，可能有三种情况：

一是通过协议转让，故意做低股票价格；

二是通过钓鱼手法设置低价买单，诱使卖方产生乌龙指；

三是为了避税，两个帐户间低价转移股票。

对于“姜素华”一事，很多人首先想到的是：在帮某某人避税，因为违法操作被罚，所以很多人拍手称快。也有人猜测，他是通过特殊的交易软件用机器下单的形式交易的。

但是，事实的真相或许不是这样：

1、股转公告说了，这四笔成交都是通过点击成交其他投资者低价卖出申报的，也就是别人挂低价卖单，他才去扫货的，因此直接机器下单的可能性不大。

2、手拉手的避税手法在某种意义上是违法的，一旦被查到，股转还能对他这么客气吗？其仍然我行我素，要么他确实很拽，要么利益足够大。但帮人避税的话，利润并不会很高，风险和收入不成正比。

3、上面马克思那句话你还记得吧，这个姜同学敢铤而走险跟股转对着干，说明利益诱惑太大。而相比避税，低价抢票的利益诱惑显然是更大的。当然了，也不排除从避税中获得足够大的利益。

不信？富姐给你举几个例子。

2015年九鼎“捡漏”案，相信很多人仍记忆犹新。这件事最后法院判其合法合规了。

当年6月份，个人投资者王秀荣以每股1分钱的价格捡漏了九鼎10万股股份。那段时间，九鼎几乎每天都有股票以1分钱成交，但是尾盘股价都会回归理性。

按照其成交当天的前20个转让日平均成交均价的14.77元算，王秀荣当天至少捡漏了147.62万元。

交易第二天九鼎就开始停牌至今。如果按照九鼎停牌前的二级市场股价的22.87元/股算，这笔交易的账面浮盈为228.6万元。

还有不久前信中利的430元乌龙成交价，点击成交高价买单的卖方也获益颇丰。按照当日收盘价算，6笔成交瞬间收益为255.42万元。

再回去看看姜素华低价成交的这四只股票，账面收益应该也不低。

就拿其中最不起眼的泰昂能源来说。姜素华是去年8月26日以0.24元/股成交124.421万股的，占昂泰能源5000万总股本的2.49%，成交金额为29.86万元。彼时泰昂能源才刚挂牌不久。

挂牌后的泰昂能源并未进行增发融资，其二级市场交易也是少得可怜。但是就其挂牌前的2012年绩溪泰达以285万元认购公司2.3%股权的公司估值1.24亿来算，姜素华这笔成交，至少在成交时的账面盈利已达278.9万元。

在新三板上，扫货别人的错误买卖指令瞬间大赚百万+的案例并不少见。

问题在于，这种捡漏的交易手法是要靠运气的。姜素华四次捡漏，恐怕就不是碰巧的事儿了。这就是前面富姐说他很牛的原因。

那他是如何做到的呢？

答案可能是程序化股价监控+出色的操盘技术：由于程序化交易接口被暂停，个人投资者实际上可以通过程序监控股价和报价系统，一旦出现低价报价或股价异动立马提示，然后交易者会凭借其出色的风控能力和操盘技术，在数秒内完成决策+交易。

最近几年，主要用于国外衍生品交易的程序化交易逐渐被重视，这种机器下单的方式以其快速、稳定的特有优势开始席卷国内资本市场。

但是国内程序化交易的接口已经在2015年股灾时被证监会关停，想直接通过量化接口进行交易虽已不太可能，但办法总是有的，据说大资金通过机构特有通道曲线实现也是可以的。

对于姜素华这种个人投资者，通过程序监控市场股价异动、然后通过手动下单的方式实现成交，在流动性不佳的新三板，成交的概率还是蛮大的。

仔细研究他交易的这四只股票，可以发现它们都是流动性并不高的股票，并且转让方式都是协议转让。

那么，这种“捡漏”的交易手法究竟有没有造成违规操作？

“捡漏交易，究竟违规否？”

先整理下他的成交记录：

细细看来，姜素华这几笔操作，成交价相对交易标的的真实价值，确实是相当低的。原因在于，这些票都是协议转让，任何价位都有可能。

但交易只是交易，一般而言，不会存在太大的问题。那么这次的违规又是什么情况呢？

看看股转怎么说的：

1、上述行为均为点击成交其他投资者低价卖出申报；

2、股转曾多次对其采取自律监管措施：针对前三次交易，股转三次采取要求其提交书面承诺的自律监管措施，然而姜素华无视前期监管决定，屡教不改，违规情节严重。

针对第1点，别人低价卖出，我来捡漏成交，这到底违不违法？这是新三板圈热烈讨论的问题，也是仁者见仁智者见智。

富姐是认为交易本身并不违法的，要说有，那最大的影响就是低价交易会对股票公允价值体系的建立造成影响。回看新三板乌龙指成交、1分钱成交的事例还在少数吗？

更简单的道理，如果吃掉对方低价卖单的交易方式是违法的，那么去年股灾时候千股跌停时，国家队进场扫货也算低价成交了吧，他们也算违法咯？

答案是显而易见的。

当然，为了避税而出现的低价交易和1分钱交易、为拉高股价而做的手拉手交易，那就肯定就是违法的，就必须严惩不贷。

“股转开始“发威”，有些事还是少干”

富姐认为，此次让股转出手的原因还在于：低价交易对整个市场造成了不良的影响。亦或者，确实存在避税的问题。

因此，股转的做法显然没什么不对，对于这一点，富姐是坚定不移地支持的。

当然，这首例对“捡漏”交易个人账户的惩罚，股转的“醉翁之意”还在于拍苍蝇打老虎，吹响整顿市场交易乱象、维护新三板股票公允价值体系、严惩违规操作的号角。

新三板这个年轻的市场，尤其是协议转让交易机制的存在，导致1分钱交易、百元股频现等交易乱象丛生，导致整个市场公允价值体系紊乱，传统保守资金如公募基金、保险基金等迟迟不敢进场。也是时候该整顿整顿了。

“其实卖方买方一直在被股转大数据严厉监管着，只是之前股转没有大张旗鼓披露出来，这次特意公告披露，可能意在警示。”南山投资创始合伙人周运南曾在接受媒体采访时也如此表示过。