公说公有理，婆说婆有理，这是一场易到资金链断裂迷局

2017-03-15 09:47:48 作者： 来源：投资潮综合 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

3月13日，有媒体发布了名为《易到用车资金链断裂拖欠七家供应商尾款：全怪乐视》的文章，指出易到用车存在资金链运作困难、司机提现难和用户叫车难、叫车贵等问题，一石激起千层浪。

之后，易到用车对该文做出回应，称该稿件以耸人听闻的标题恶意夸大易到经营状况，文中存在多处严重失实，严重影响了易到的声誉和商誉。易到已就此事取证，将采取法律手段捍卫公司权利。但据《品途商业评论》援引易到离职员工的说法，易到缺钱、欠款已是事实。

公说公有理，婆说婆有理

已经记不清这是易到第几次被爆出问题了。早在去年11月，就有媒体曝光易到总计欠款约5000万人民币，其中欠了客服合作方河北中锐通信200万，债方还包括几家深圳的汽车租赁公司。当时，易到COO冯全林作了正式回应，在冯全林看来，易到招致非议有多方面的原因，并认为与自己比较直接和强硬的管理手段有关。

进入2017年，关于易到的坏消息更是不断传出。1月18日，《北京商报》报道九五太维等6家客服供应商欠款超过4000万元，供应商迫不得已将与易到用车对簿公堂；1月26日，《法制周末》报道了易到用车采取的“一口价”收费方式只针对司机端，而乘客端仍正常收费，两边价格有较大差距；2月28日，《华西都市报》曝光了易到司机订单收入无端被扣，且收入迟迟无法提现等问题；3月1日，针对“易到未能在政府规定期限内拿到网约车营运资质，公司将转型为二手车交易网”的传言，易到回应称是恶意造谣。

最新一次的传闻，便是新浪科技报道的，易到用车资金链断裂，拖欠七家供应商尾款。新浪科技指出，易到用车未能及时结清外包客服公司欠款，如今易到人工客服已全部转为邮件客服和人工智能客户服务，受客服影响易到用车位于中关村的办公前台常年挤满了前来投诉的司机和乘客。

它提到，易到用车拖欠某APP推广服务公司的600余万款项本应分两批再1月20日及2月28日前到账，同时，该付款计划已经由易到总裁助理王睿签字，不过在屡次延期后，还款一再推迟；另外，王睿还透露，除了上述推广服务公司，易到还欠客服服务商、短信服务商几千万未结。

只是，易到用车在回应中称，文中存在多处失实报道，而文中的关键人物易到总裁助理王睿表示，其从未接受新浪采访，更无文中类似表述，王睿表示新浪此举严重影响个人名誉和职业声誉。

后据《品途商业评论》报道，一位近期离开易到的工作人员透露“易到欠供应商款项，是从去年（2016年）7月开始的。”虽然他不清楚具体欠款数额，但称“这都是看到的事实”。而关于CEO周航的消息，该人士说道，“周航总早已离开公司，只在年会的时候出现过一次，但不清楚是否办理了离职手续。”

易到只能自求多福了

易到资金链问题引起外界关注，也是在乐视的资金吃紧之后。在滴滴合并快的，并与Uber合并之后，似乎垄断格局已经形成。易到陷入进退维谷的境地，此时出手的正是乐视。2015年10月，乐视控股宣布乐视汽车获得易到用车70%的股权，成为易到用车的控股股东，并寄望其能成为乐视生态链上的一环。

乐视控股之后，给易到带来的变化主要有三个方面：管理层变更、充返补贴、营销风格。而其中，“充返补贴”就是这起资金链断裂的“罪魁祸首”。

据《雷锋网》引用一位接近易到的人士的说法，易到目前的现金流主要来源于“充值返现”。他解释道，“后半年公司融资一直没有到位，资金紧张。”而且，控股方乐视也陷入到资金紧张的窘境。这就能解释易到为何一直在持续进行比例不等的“充返”活动。

根据易到官方数据，2015年11月至2016年6月30日，易到227天的“100%充返”活动总充值金额超过60亿元，而这就意味着易到平台需要在未来运营中补贴用户超过60亿元。

今年1月，易到开启了新一轮充返活动，充返比例是充400得600，相比以往的100%充返比例来说，优惠力度有所减少，但都可以从时间上找补回来----长时间实行高额充返活动。

一方面，此类“烧钱”策略显然不是长久之计。另一方面，随着网约车新政实施细则落地，以北京为代表的全国大部分城市开始强化网约车监管，以私家车接入为主要模式的易到在政策端并不占有绝对优势，用户打车难度增大。

格局初定的背景下，易到从各个角度考量都无优势可言，后续融资也变得遥遥无期。此前有投资人士透露，易到从去年下半年开始就在四处寻找新的融资，彼时甚至有易到欲打包金融产品面向散户兜售的消息传出。一份未经易到官方证实的与其相关的财务状况PPT显示，该公司在2016年5月单月的运营利润为-7.5亿元。

之后，易到虽然否认了日亏损高达几千万的说法，但易到大举推进的高额“充返”促销活动验证了它对于资金的渴求。那么其背后的大股东乐视能拉它一把吗？

显然，易到并没能从乐视融资168亿元的好消息中获益。据易到的工作人员透露，乐视的投资人要求钱不能用于易到用车归还拖欠供应商的钱，易到用车要自己想办法解决。乐视自去年开始也面临了各种资金紧张的局面，自顾不暇。即便孙宏斌的150亿暂时解决了乐视的燃眉之急，但贾跃亭此刻仍难以抽身帮助易到止血。

易到的未来如何走？

对于一家创业公司，资金链紧张并非什么新闻。创业者每天醒来第一件事或许就是盘算着钱是否够用。然而，对于如易到一般已经发展到一定程度的公司来说，其问题就不仅是钱不够花，而是怎么花的问题了。

易到作为国内最早的、定位高端专车的出行平台，却被众多后来者超越。直到如今，相比定位大众的快车，定位商务的神州，易到用车却始终无法给予用户一个清晰的品牌标签。除了沿袭“前网约车时代”的烧钱大战，似乎并没有看到有更多的商业模式创新之处。

专车新政颁发以来，从事网约车需要集齐三大牌照。在神州、首汽等先后拿到各地牌照之后，易到方面却未有好消息公布，这对易到网约车业务的后续发展非常不利。

然而，今天上午的最新消息显示，有知名自媒体人宗宁在其微博上爆料称易到将谋求境外上市，并称一直看好易到发展的孙宏斌或将对易到进行投资。宗宁同时表示，已有多家大型金融机构联系易到，希望成为其承销商。

而在13日下午，易到在给媒体的作出回应时，首次提出近期将启动上市计划，只是对具体上市细节只字未提，此次爆料也是其上市细节第一次为外界所知。

事实上，不管易到用车未来的路怎么走？资本变现是唯一的目的。资本变现无非有两种方式，挂牌上市或并购重组。从目前来看，易到选择的是前者。

之前易到的VIE架构是已经搭好的，所以美股上市应该是其最想达成的目标。不过，前有神州优车折戟美股IPO，后有美股市场对中概股及网约车市场评级的持续下降，易到想完成境外上市的目标道阻且长。

最后，易到最有可能的便是和神州优车一样，拆掉VIE架构，转投新三板。虽然新三板过去一直被诟病为A股的垃圾桶，但目前新三板分层已经出炉，其流动性将得到极大改善。登陆新三板或成为易到的备选路线。