古中人：下一只深港通焦点青岛银行

2017-03-28 13:21:39 作者： 来源：新浪港股 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　文/新浪港股专栏作家 古中人 微信公众号（xlgg-sina）

　　青岛市近日备受港股股民关注，原因两大企业在港接连公佈佳绩。首先是海尔电器(18.32,0.54, 3.04%)（1169）在上周公佈了佳绩后，被多家大行相继调升了目标价，其中CICC（中金）更由16.2元大升至19.4元，反映公司持续增长前期大受市场认同。目前，98%的投行报告均予以公司‘买入’评级，且其物流业务具有分柝上市的潜力，不妨逢低吸纳。若日日顺物流的价值得释放，海尔电器可望见30元。至于同是来自青岛，且由海尔集团作为大股东的青岛银行(7.25, 0.20, 2.84%)（3866）亦交出了漂亮的2016年全年业绩。

　　面对2016年複杂的宏观经济环境，以及中国经济新常态带来的信贷风险，令不少银行的不良贷款率均按年持续上升。青岛银行亦难以避免，但令市场感到欣喜的是其2016年不良贷款率仅微升至1.36%，远低于山东省银行同业平均的2.14%水平，反映了青岛银行在风险管控和企业管治上的卓越执行能力。

　　从其业绩公告中，了解到青岛银行去年致力拓展稳健及特色化的业务发展战略，推动‘贷、债、股’三位一体的综合金融服务体系的转型，并促使去年营业收入同比增长约19.8%达59.96亿元人民币（下同）。其中，利息淨收入达50.08亿元，同比增长21.7%，佔比提升1.33百分点至83.52%；非利息淨收入为9.88亿元，佔比16.48%；2016年实现淨利润20.89亿元，较去年同期增长15.15%。

　　利息淨收入的理想增长，主要来自于公司贷款以及个人住房贷款两大范畴。据了解，公司贷款以新兴产业、环保产业为主，而这与国家政策配合，预期今年亦将保持良好的增长率。至于个人住房贷款，从今年以来全国各地的理想商品房销售表现，料亦可取得显著的增长。在这两轮推动下，青岛银行今年可望保持佳绩。

　　另一值得留意的是，青岛银行的‘接口银行’战略于去年继续发挥强大的效益作用，一卡通业务快速发展、银医通业务初具规模、便民缴费项目持续增长。其中，银医通项目更突破青岛地区，反映了青岛银行在满足零售客户不需求上取得良好成果。截至2016年12月31日，青岛银行的零售客户达到313.02万户，较去年增长34.26万户。零售客户在绝对数量大规模增长的同时，客户结构逐步优化，中高端客户佔比亦逐渐提升。尤其后者对银行理财产品的需求不断扩大，有助直接推动非利息收入的提升。

　　业绩的另一亮点是青岛银行的金融市场业务的资产管理规模于去年已达到2，147.19亿元，同比增幅达70.30%，收入贡献度达28.77%，同比增加2.54个百分点。此外，青岛银行去年更锐意发展投行业务，全国银行间市场债券交易量达89，080亿元，同比增加40，867亿元，增幅84.76%，在全国金融机构中排名第27位，城商行中排名第7位，成为全国银行间市场资金交易最为活跃的机构之一，并获评为2016年度中国债券市场优秀自营商。

　　从零售银行拓展至包含投行业务的综合金融服务，是不少银行锐意发展的方向，而对青岛银行投下信心一票，是相信其与海尔集团旗下海尔金融未来或具有进一步合作发展的空间。目前，海尔金融旗下拥有海尔财务公司及海尔房地产，控参股青岛银行、长江证券、海尔纽约人寿等多家金融企业。公司已计划在未来三到五年裡，将金融业务覆盖到产业投资公司（基金）、财务公司、银行、证券、保险等金融行业，形成较完整的金融产业链，进一步开发融资租赁、消费信贷等业务，丰富金融产品，同时运用产业投资基金、上市公司等平台，开发直接投资、併购重组、上市安排等业务，促进海尔集团其他产业的发展。因此，可以预期海尔金融与青岛银行在未来的合作空间上十分巨大。

　　青岛银行今年以来，股价自5.8元起步后持续上升，累计升幅约21%，与同系的海尔电器升幅达70%相比，仍具有不少追落后的空间。除了佳绩支持外，青岛银行更因其深交所A股上市申请已获批，预期不久便有好消息，为其后市突破高位增添不少动力。