IPO趋严？最新过会率仅60%！惊现“取消”审核案例！
2017-04-13 11:15:41 作者： 来源：全景网 浏览次数：0 网友评论 0 条
中华PE:
初春的深圳，前两天还热情似火，昨天突然降温，一夜之间好像回到冬天。
这个脾气像极了中国的资本市场，也许您还在庆幸火热的时候，突然就变天。
这不，从去年下半年开始开闸的IPO审核，昨天过会率只有60%，5家企业申报，过会3家，一家被否，还有一家直接取消审核。
可见，在IPO放水的大环境下，审核的标准丝毫没有降低。
所以，企业家朋友们，如果您想来做IPO，一定要做好充分的心理准备！
IPO过会率首次低至60%
昨天（4月12日）有5家企业申请审核，其中通过了3家。
深圳市财富趋势科技股份有限公司（首发）取消审核。
山东元利科技股份有限公司（首发）未通过。
三家过会幸运儿主要问题解析
首先来看第一家拿到批文的幸运儿:贵阳新天药业股份有限公司。
发审会主要提出了四个问题。
第一个问题主要是针对研发费用。
新准则对于研发费用的规定极为严格。准则规定，企业内部研究开发项目分为研究阶段和开发阶段，只有满足特定条件才能予以资本化。
同时，研究阶段的费用化项目也需要详细的披露和证据支撑。
因为研发费用牵扯的方面极为广泛，它会涉及高新认证、净利润、净资产等科目。
所以，企业在进行研发的时候，相关费用的归集一定要极为谨慎。
对于会务费等费用归集到研发费里面，由于其合理性值得怀疑，因此要谨慎处理。
第二个问题，主要针对销售费用。
贵阳新天药业股份有限公司属于医药行业，对于这个行业的公司，证监会特别关注回扣的问题。
如果销售率（销售费用/销售收入）高于同行业上市公司，那说明您的销售费用比较高，这里面是否涉及商业贿赂就需要重点说明。
第三个问题同样涉及研发费用的问题。诚如前面所述，由于准则对于研发费用资本化要求极为严格。
所以，在做研发费用资本化的时候，一定要极为严格，做到认真归集，合理说明。
第四个问题涉及国有股份转让的问题，国有股退出要符合相关的审批规定，这样的问题，只要做到有据可查即可。
第一个问题，子公司危化品生产问题。在这里投行老范要提醒一点，IPO要求较为严格，对于子公司的要求与上市主体相同。
因此，如果涉及相关资质问题，一定要取得才能申报。
第二问题是收入确认问题。
收入确认是IPO审核的重中之重。收入确认中，最重要的是按照真实业务流程，找到收入确认的时间点，并设计出确认单签署确认，作为收入确认的依据。
同时，也要关注真实回款情况，以此作为销售收入真实性的支撑。
第六个问题设计劳务用工问题。
对于劳务派遣用工，同样要核查劳务派遣单位资质，派遣到发行人工作员工的招聘方式、合同签署、社会保障缴纳。
同时，《劳务派遣暂行规定》规定劳务派遣的用工比例被限制在企业员工总数的10%以内。这一条红线不能逾越！
第一个问题关注应收账款的情况。
应收账款是除了收入之外，审核中关注的第二大重要问题。
因为应收账款如果账期过长，会涉及坏账问题、收入真实性问题、跨期问题、企业经营状况问题等诸多问题。
因此，企业在经营过程中，一定要严格控制信用政策，建立合理的催收制度，尽量缩短账期，提高收入质量。
第三个问题，主要针对大额订单真实性问题。
对于大额订单，审核人员会对其真实性产生怀疑，要跟企业的具体产品和销售模式匹配。
被否案例：
山东元利科技股份有限公司
第一个问题，固定资产发生减值并非是本身发生减值，而是生产某种产品的固定资产，由于产品前景不看好，从而导致生产该产品的固定资产发生减值。
换句话说，公司的“苯”销量不好，因此“苯生产线”就发生减值了。
这也是公司盈利能力减弱的一个信号。
第二个问题，“顺酐及苯酐生产线”试生产发生过事故，这会让审核人员觉得公司的安全生产管理有问题。
所以，对于危化行业的企业IPO，风险较大。
第三个问题，元利科技在产能过剩、开工不足、产品线缩减、安全事故的情况下，毛利还高于同行，极为不合理，审核人员对其收入真实性产生极大怀疑。
因此，投行老范提醒，毛利异常并非是判读企业不合理的唯一依据。
如果企业行业特别好，研发能力强，产品有竞争力，毛利高于同行是企业竞争力强的表现。
但是反过来，如果企业所在行业都在萎缩，产能过剩，此时的高毛利反而显示企业有问题。
所以，高毛利是否合理需要综合判断。
第四个问题，还是企业所在行业的环保问题。
取消审核案例：深圳市财富趋势科技股份有限公司
这是一家啥公司？
投行老范先透露几个信息，第一，这是一家和同花顺经营业务类似的公司，其次，这家企业的利润率高的惊人。
至于为何会被取消审核，投行老范明天会有详细分析，敬请持续关注！
已有
