“影视一哥”华谊兄弟“病入膏肓”！怨不得万达，靠不了冯小刚

2017-04-20 09:36:24 作者： 来源：斑马消费 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

如果不是一笔投资收益及时计入当期营收，华谊兄弟（300027.SZ）2016年的业绩绝对很难看。尽管华谊兄弟还是强撑笑脸在公开场合八面玲珑，但真正在半夜里，独自黯然神伤的估计只有王忠磊兄弟俩了。

尤其是，去年扣非后净利居然还亏4018.28万，这绝对是华谊兄弟上市8年来第一次被打脸。

过惯了优渥生活的华谊兄弟，这几年在电影和投资等领域四处开花，投资业务成了为业绩迅速补位的“替补队员”，主业电影却渐行渐远。

要说缘由，应该是互联网娱乐、品牌授权及实景娱乐带来的高毛利，几度怂恿华谊兄弟走到另一条路上，高利润的诱惑对于任何一个生意人来讲均无法抵抗。

斑马消费（微信ID:banmaxiaofei）觉得，华谊兄弟早已不是此前的华谊兄弟了，“影视一哥”的标签已然名不副实。

最难让人理解的是，华谊兄弟将去年业绩跌落神坛仅归咎于大环境、渠道和营销层面。其实，作品本身才是王氏兄弟需要去深究的议题。

高毛利蛊惑华谊醉心投资

小时候，老爸告诉我，要一门心思扑在功课上，家里的事少管，不要担心学费生活费，心如旁骛——是他教会我人生的第一高级成语。如果分了心，肯定是苦果自尝。

2013年是华谊兄弟影视业的顶峰，当年7部影片撑起31.2亿元的票房，坐上了国内影视公司头把交椅。

可是次年，投资的10部影片票房只有不到10亿元；2015年，华谊兄弟拼死弄到43亿元总票房；去年华谊国内总票房仅有31亿元，这几年跌跌撞撞的业绩好像高数的抛物线，急转直下。

不过，华谊在利润上的涨幅却让人惊奇，2013年营业利润为7.22亿元，2015年为近14亿元，涨幅吓人。

如果稍稍能看懂华谊兄弟的资料，你会发现，至少在2010年，华谊兄弟就开始涉足互联网娱乐，什么手游，品牌授权，实景娱乐等方面，都在悄悄布局，高到75%以上的毛利，给谁谁都动心。

斑马消费看到这一点都觉得不太靠谱儿，就像种庄稼一样，你的水田里不种稻谷了，改作旱地种玉米，头几年能借助土地肥力增产增收，以后地力渐弱，玉米还能丰收吗？

在电影黄金十年里，华谊兄弟吸金砸钱，充分享受了电影市场的红利。完成了资本积累之后，醉心投资。投资业务门槛不高，只要有钱看准了“风口”总能砸出点金蛋。

在投资业务上，华谊都是大手笔啊。2015年，花3000万元增资上海刃游科技，2个亿投给孚惠成长资管中心，4个亿投给北京华远嘉利房地产开发公司，1.9亿元收购北京英雄互娱科技，分分钟让人觉得华谊不安心的拍电影，要做投资界大咖了吗？

斑马消费情愿相信，也许只是华谊王氏兄弟一时兴起，可沉醉于投资领域在影视主业上给予对手更多的机会。

再地说一句，去年，华谊卖掉掌趣科技大多数部分套利，目前仅剩股权仅有1.4%，约3.43亿元市值，还够华谊“啃”多久呢？

内容、人才或已成为短板

华谊兄弟无论向左还是向右，这艘大船似乎都进退两难。

曾经的《甲方乙方》、《非诚勿扰》都是口碑好、票房高的影片，全拜冯小刚亲自操刀，在华谊早期发展中，冯导功不可没。以后的多年里，贴有冯氏风格标签的影片，几乎每年都会露脸，却市场反应不一。去年，冯导玩出花活儿的《我不是潘金莲》，票房终未能完成5亿的保底。

从一开始把华谊兄弟带上影视圈大佬地位的冯导，其冯氏喜剧、嘲讽、沉重、冷幽默或许真让市场产生了审美疲劳，而华谊导演梯队尚难短时间内形成，呈现青黄不接的状态。

从相关数据上，或可梳理华谊兄弟制作爆款商业大片乏力的脉络。

2015年，华谊兄弟可以拿出来说的《前任2》和《老炮儿》，前者后者当年票房分别为2.52亿元和9.03亿元，但是光线传媒仅靠一部《港囧》就揽金16亿元。

到了2016年，《我不是潘金莲》、《罗曼蒂克消亡史》口碑虽然好，但票房前者没突破5亿元，后者仅为1.23亿元。

这也不乏业内人士评说华谊真是没有踩到内容的“点位”上，票房不佳，业绩难堪，华谊仅仅归咎于大环境、渠道和营销层面，是不是不能正视现实呢？任何时候，作品本身都是影视剧的根本。也难怪，王思聪在与冯小刚的微博互怼中，能直接对冯导的作品指指点点。

光线传媒（300251.SZ）以前靠制作娱乐八卦节目起家，后来转场电影领域，在这个领域频频发力，说实话也拍了一些烂片，但它以青春片和演员转导演模式，频频对电影票房疯狂收割。

大家记得徐峥的《泰囧》吧，这部片子吸金16亿元，让光线传媒尝到了甜头，演员转行的导演在光线传媒大行其道，虽然拉低了国产片专业片水平，但能逗得大家乐一乐，谁说不好呢？别总想着玩沉重、玩深沉，大家伙压力本身就够大了。

话说回来，华谊兄弟挖来叶宁这次前来执掌华谊电影业务，也确实旨在提升内容制作水平，打造爆款商业大片，毕竟叶宁曾亲手打造出《煎饼侠》、《夏洛特烦恼》。

这么一说，看来华谊终于要回归主业了，但对手光线传媒早从小苗长成参天大树了，去年净利7.36亿元。

华谊兄弟似乎病得不轻，今年一季度预计亏损6300万-6800万，而上年同期归属上市公司股东净利润为2.62亿。