共享单车去年占主营业务收入0.12% 常州永安IPO获批

2017-04-24 09:52:55 作者： 来源：新浪综合 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　常州永安：共享单车去年占主营业务收入0.12%

　　主营业务为公共自行车，政府类客户回款慢，称存一定短期偿债压力，不存在资金链紧张

　　就在摩拜、ofo等共享单车企业资本大战进入白热化阶段之时，4月6日，来自常州的常州永安获证监会核准A股上市，被外界称为“共享单车第一股”。

　　新京报记者近日了解到，常州永安创始人孙继胜来自安徽马鞍山，业务起步于一家电子锁企业，长期以来依靠公共自行车市场快速成长，共享单车虽已起步，但占比极少。招股书显示，常州永安的主营业务并非共享单车，而是公共自行车。共享单车业务2016年的收入在其主营业务中占比仅为0.12%。

　　成立7年，常州永安IPO获批

　　证监会4月6日发布消息称，常州永安公共自行车系统股份有限公司（简称常州永安）的IPO申请通过审核，计划在A股主板上市。此次公开发行股份不超过2400万股，融资5.98亿元，用于补充公共自行车系统建设及运营项目营运资金、偿还银行借款和技术研发中心建设项目。

　　4月18日，新京报记者来到常州市汉江路400号常州永安总部。由于公司进入管理严格，记者未能进入。常州永安一位员工告诉记者，公司有4000多人，大部分分散在外地，总部主要是行政科研。

　　在常州永安公司的斜对面，就有一座永安行的公共自行车站点。

　　常州永安是如何发展成“共享单车第一股”的呢？

　　从公开信息看，常州永安的早年发展史和创始人背景都较为神秘。招股书对孙继胜的介绍也不多，甚至对其籍贯都没有公布。

　　根据招股书，孙继胜1968年9月出生，本科学历，曾任常州市自动化仪表厂技术科副科长，科新电子锁执行董事、总经理，永安有限董事长、总经理，现任常州永安董事长兼总经理，科新电子锁董事长。

　　一位孙继胜的商业伙伴对记者说，孙继胜老家在安徽马鞍山，在河海大学常州校区上的大学，毕业后一直留在这里发展。“在创立常州永安前，主要经营科新电子锁公司。”

　　官网显示，科新电子锁成立于1994年，拥有4000平方米生产厂房和3条电子门锁生产线，具有年产6万套电子门锁生产能力。

　　4月18日，新京报记者来到科新电子锁，其位于常州城北一个老工业园区的五楼，办公和生产都在一起。园区内一位工人称，前些年房地产行业火，对门锁需求量很大。

　　科新所在园区的一位工人称，经常看到孙继胜来厂里。这个厂是个老厂，永安自行车用的就是他们的锁。科新电子锁一位负责人向记者确认老板是孙继胜，但她强调公司和永安是完全独立的关系。招股书显示，孙继胜为科新的实际控制人。

　　据招股书披露，2012年度公司公共自行车系统所需锁车器、站点控制器等产品的生产主要由科新电子锁负责，公司直接向其购买产成品。招股书还披露，2012-2013年，永安曾自科新电子锁方面收购部分设备。

　　常州永安对新京报记者表示，2013年以前，公司在落实自身采购、生产职能以前，曾和科新电子锁存在关联交易，包括锁车器、站点控制器等产品，提供少量钣金件委托加工服务等。2013年11月后，上述交易彻底终止，公司与科新电子锁之间不再发生关联交易。

　　2010年，孙继胜等人出资成立常州永安，直到2013年10月改为股份公司，并于近期核准上市。截至招股书签署前，常州永安的股权结构为：孙继胜持股46.44%；机构投资者上海云鑫持股11.11%，上海福弘持股9.64%，深创投持股3.3%。

　　三线以下市县收入占比85%-90%

　　根据官网介绍，常州永安如今已在全国220多个县市推广公共自行车项目，累计建设完成3.2万个公共自行车站点，为80万辆公共自行车及系统设备提供技术保障和服务。“现在全国公共自行车会员2000万人，年骑行人次达7.5亿。”

　　目前广义上的公共自行车有两种模式，第一种是政府付费投资的有桩公共自行车系统，也就是通常意义上的公共自行车；另一种是社会资本投资、用户付费的无桩公共自行车业务，也就是摩拜单车、ofo等共享单车。

　　据多位业内人士介绍，两种模式的主要区别在于，公共自行车市场是政府向企业采购，消费者需要到固定桩点进行借还车。共享单车企业往往直接向市场投放，企业依赖消费者付租车费取得收入，消费者无需到固定桩点借还车，随借随还。

　　无锡一位资深自行车从业者表示，公共自行车走的是政府采购的程序，提前要征求政府意见和计划，其特点是有序；而共享单车是企业自主投放，行业现在是野蛮生长的状态，“特点是灵活。”

　　江苏普信达公共自行车一位高管介绍，国内公共自行车市场始于2008年的杭州，依靠政府自上而下的推动逐渐发展起来，江浙等华东地区目前已经普及；共享单车比较晚，去年才火爆起来，它的发展靠的不是政府而是资本的力量，而且是在北京等一线城市最多。

　　对常州永安来说，主营业务并非共享单车，而是公共自行车系统的研发、销售、建设和运营。据招股书，共享单车2016年收入在常州永安的主营业务占比仅为0.12%。

　　常州永安的客户结构也体现了这一点。招股书显示，2014-2016年，潍坊市公共自行车管理中心（潍坊市城市管理行政执法局）均为常州永安第一大客户，销售金额分别为3247.55万元、5518.86万元、6221.94万元，占比分别为8.5%、8.9%、8%。

　　据招股书披露，常州永安报告期内来自三线以下市县的收入占比85%-90%。常州永安还称，未来3-5年内计划将有桩公共自行车业务延伸到四五线城市及县镇。

　　常州永安在招股书中称，有桩公共自行车系统和无桩共享单车两种模式的适宜投放地存在一定差异，不构成直接的竞争关系。而在互联网圈内，常州永安的这一区域策略也称为“农村包围城市”，与摩拜、ofo等率先主攻一线城市的主流共享单车区别较大。

　　高毛利率支撑，常州永安连年盈利

　　位于无锡的上述资深从业者表示，包括永安在内的公共自行车企业在一线城市也都有投放，只是一线城市竞争大，各类企业投放都多，尤其是共享单车野蛮生长，一下子投放非常大的量，就让人感觉公共自行车少一些。

　　新京报记者在常州永安主要客户名单上看到，2014年第二大客户北京市大兴区市政市容管理委员会，销售金额2452万元，占比6.4%。以此来看，常州永安确有进军第一大城市的举动。

　　不仅是常州永安进军一线城市，携巨量资本助力的共享单车也在杀入三四线市场。2016年，摩拜先后在上海、北京、广州、深圳、成都等城市完成投放后，快速转入二三线城市，在今年2月创下一个月扩张9个城市的纪录。今年初，ofo宣布启动“2017城市战略”，以扩展二三线城市为重点。

　　随着公共自行车触角向一线城市不断延伸，共享单车渠道逐渐下沉，两种发展模式、两类企业的竞争已无法避免。

　　近日，新京报记者在无锡街头看到包括摩拜、ofo、小鸣单车等多种共享单车。当地业内人士称，无锡是中国共享单车最多的城市，有九种之多，加上永安行等公共自行车，单车品牌超过10种。

　　上述孙继胜的商业伙伴称，共享单车给常州永安带来的冲击，要“分情况”看。比如如果目前公共自行车已经做到了第二期或第三期，消费者的用车习惯也培养起来了，那共享单车没有发展空间，昆山就是这样；但如果常州永安只做到第一期，仅投放了几千辆，那市场就是你死我活的竞争。

　　常州永安也在招股书中表示，倘若未来共享单车发展势头迅猛，城市下沉速度较快，可能对公司未来拟投放有桩公共自行车系统城市的投放进度和规模影响造成一定影响，进而对未来业务和业绩产生一定负面影响。

　　从当前的市场格局来看，常州永安相对于摩拜、ofo等企业的一大优势在于率先实现盈利。根据招股书，2014-2016年分别盈利达6830.9万元、9336万元和1.16亿元。而据媒体普遍报道，其他共享单车品牌仍处于烧钱亏损阶段。

　　以无锡为例，上述位于无锡的资深从业者称，常州永安在无锡的业务主体为无锡爱派克公司。招股书显示，无锡爱派克2016年度的净利润为24.61万元。

　　招股书显示，常州永安2014年综合毛利率能达到38.69%，即使到2016年也达到31.09%。其中不包括后期运营服务、仅销售公共自行车系统的业务，其毛利率在最近三年均达47.71%、35.62%和41.61%。

　　对于高毛利率，常州永安在招股书中称，公司占据了领先的市场地位，且项目中系统、大部分设备系自主研发、生产且拥有良好的技术储备和较高的技术水平、生产能力，且主要在华东华北等经济水平、地方财政能力较高的地区建设了较多项目。

　　江苏普信达一位朱姓高管告诉记者，公共自行车行业里，单辆车平均下来一般是八千块左右的成本，“我们参加招标时一般报价九千、一万元左右，利润大概是一千多。” 

　　据记者自多位业内人士获悉，与共享单车的成本主要由自行车、电子锁和运行系统构成不同，公共自行车的成本除此以外还包括车桩、电子显示屏、车站站点建设费用以及高额的后期运营服务费用。

　　上述孙继胜的商业伙伴称，仅就永安行的公共自行车本身来看，成本除了自行车外大部分是车桩，一辆车配一个车桩。在这里面，自行车和车桩是采购，锁是永安研发的。

　　加入单车大战，共享单车业务目前亏损

　　随着摩拜、ofo在2016年骤然崛起，常州永安也开始试水共享单车。据36氪去年11月报道，常州永安当时宣布在成都推出无桩共享单车“常州永安”，预计在该地区陆续投放10万辆，加入“单车大战”。

　　据招股书，常州永安在共享单车上的业务主体是江苏常州永安低碳科技有限公司，后者主营业务包括共享单车、骑旅、低碳相关业务。

　　为加码共享单车业务，常州永安还在生产和资金两方面着手准备。

　　上述合作伙伴透露，近期常州永安将自行车生产基地设在安徽马鞍山，媒体报道年产能100万辆车。跟公共自行车业务不同，常州永安的共享单车完全是自己做的，“包括车身也是，成本大约两三百块。”

　　在资金上，常州永安方面曾在今年3月与8家机构签订协议，约定增资并获得常州永安低碳少数股权，但这一协议很快终止。常州永安在招股书中解释称，这与近日社会上存在部分对无桩共享单车投放和运营管理提出异议的观点有关。

　　4月6日，证监会发行监管部表示，请常州永安进一步说明发行人终止与八家机构投资者增资江苏常州永安低碳科技有限公司是否履行法定程序，是否合法有效，是否附相关条件和约定。

　　不过，根据孙继胜商业伙伴的说法，这一举动其实另有隐情：对于常州永安来说，共享单车（的业务）总要上马的。常州永安之前的考虑是如果上市不通过，就跟投资机构合作。但常州永安上市出乎意外的顺利，资金募集到了，所以就不需要这笔融资了。

　　对此，常州永安对新京报记者表示，《终止协议》对未来的情形未作任何约定，未签署其他任何协议、合同或文件，也未对终止本次投资约定任何附加条件。

　　该人士透露，常州永安做共享单车很谨慎，由于上市要对股民负责，报表要好看，所以不把量放在第一，但又不能完全不做，所以策略是“跟投”，不做领头羊，在能力范围内发展，目前在一线城市里，常州永安一般只投放几千两，过万的很少。

　　招股书中，常州永安对共享单车的规划为：审慎试点、探索、开拓用户付费功能共享单车等业务，作为政府投资公共自行车模式的良好补充。

　　位于无锡的上述资深从业者表示，永安的盈利主要还是在有桩系统，共享单车的推出也就几个月时间，而且它的共享单车跟有桩的是结合在一起的，外界其实很难了解永安的共享单车业务的真实情况。

　　如果仅从财务数据来看，常州永安的共享单车业务也处于亏损状态。根据招股书，永安行低碳截至去年底总资产1733.59万元，净资产933万元，净利润-36万元。

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　　常州永安面临短期偿债压力

　　招股书称，公司面对的客户主要为各地政府部门，在款项支付条款的谈判方面议价能力较强。但招股书披露的应收账款情况显示，截止2016年末，公司应收账款余额前二十大客户的逾期账款金额为11267.02万元，占期末应收账款余额的比例高达57.59%。

　　对此，常州永安在招股书中解释称，公司主要客户为地方政府部门或受政府部门委托专门负责管理公共自行车事务的企事业单位，资金支付需要在政府的财政资金、财政预算的范围内列支，付款审批及拨付环节较多、周期较长。

　　常州永安昨日向新京报记者确认，公司实际收款进度受客户付款审批流程影响较大，少量客户可能存在延期支付款项的情况。不过其强调，政府或相关企事业单位客户资信良好，在期后陆续回款，欠款不还的可能性较低。

　　上述孙继胜的供应商称，这段时间常州永安的回款慢一些。“永安的还款周期一般也是90天，但不可能完全按照90天。有时永安供货量大、资金紧张的话，我们可能授权给他120天付款。”

　　4月23日，常州永安对新京报记者表示，公司不存在由于资金链紧张而拖欠供应商货款的情形。截至招股书披露的报告期末，公司应付主要供应商的货款均在供应商给予的账期内，公司亦不存在商业信用的不良行为。

　　招股书显示，2014年-2016年，常州永安资产负债率（母公司）分别为52.40%、53.32%和58.02%，呈整体走高态势。招股书坦言存在一定的短期偿债压力。

　　招股书称，近几年业务快速发展，除通过股权融资、银行借款方式筹措资金外，常州永安也借助关联方委托银行贷款的方式来缓解阶段性的短期资金压力。

　　2014年6月，上海福弘的关联方刘定妹通过民生银行(7.860, -0.04, -0.51%)常州支行向常州永安提供贷款支持，涉及资金3000万元，其后进行展期，资金总量增至3500万元。该笔资金年利率分别高达10.5%和10.6%。对比来看，相隔时间不远的科新电子锁委托中信银行(6.240, 0.00, 0.00%)常州分行向常州永安发放委托贷款，借款利率为6%。

　　向常州永安提供高利率借款的刘定妹与常州永安存在一定关联关系。招股书披露，刘定妹为刘灿放之妻，刘灿放则是江苏大型民企九洲集团董事长。

　　2012年9月，上海福弘向常州永安投资2000万元，持股10%。新京报记者查阅工商信息穿透股权后看到，上海福弘背后为江苏九洲创投。九洲创投属于九洲集团旗下。2013年7月，常州永安又引入青企联合、青年创业作为机构投资者，投资额均为600万元，持股占比1.5%。记者查阅工商资料穿透股权后发现，青企联合、青年创业也系九洲创投旗下。

　　据新京报记者梳理，从2013年8月到2014年底，包括苏州冠新、深创投和上海云鑫在内的大型机构分别以1800万元、5000万元和1亿元入股。