太尔科技业绩变脸遭股转问询 连亏三年也要冲刺IPO？

2017-05-12 11:14:43 作者： 来源：易三板 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

截至5月9日，新三板上还有580家公司暂未发布2016年年报，不过已经发布年报的公司并不意味着就可以高枕无忧。

因为你们上交的年报作业还要经过股转大大的审查。

近日，新三板挂牌公司太尔科技(830886)就因为业绩“变脸”收到了全国股转公司的年报问询函，不仅如此，已经连亏三年的太尔科技还于4月20日发布了IPO辅导公告。

突如其来的业绩“变脸” 遭股转问询

太尔科技收股转的年报问询函，主要是因为它“出尔反尔”。

2017年1月10日，太尔科技发布业绩预增公告，披露2016年度实现销售收入约为5164.47万元，利润约为561.59万元。

业绩扭亏为盈，本来是好事一桩，不过4月12日，公司又发布了一则业绩预增的修正公告，此公告宣称公司2016年度将继续亏损，亏损额度在4200万元左右，实际上正式披露的2016年年度报告的营业收入仅为854.65万元，扣非后的净利润为-4308.67万元。

而对于业绩前后“变脸”，公司解释称公司和会计师基于谨慎性原则，根据经销商期后对代管商品的实际提货情况，调整2016年度拟确认的已售代管商品收入。

对此，股转系统要求公司结合商业模式说明，解释已售代管商品的性质、销售模式、收入确认方法；2016年期末资产负债表中，未发现4309.83万元代管商品所在科目，在所有权未转移导致不确认收入的情况下，说明相关产品的会计处理方法，并说明未体现在资产负债表的原因。

三年累计亏损7260万还要IPO？

太尔科技于2014年7月23日挂牌新三板，其主营业务是为手机、电脑等多媒体终端产品厂商提供周边配套微型电声元器件和消费类电声产品的设计、制造和销售。

易三板分析员注意到，公司在2016年主营业务发生变化，由耳机、扬声器等传统电声产品代加工逐步转变为提供骨传导智能可穿戴设备的一体化集成服务。

从经营业绩来看，公司2016年完成营业收入854.65万元，同比增长18.08%；同期净利润为-4238.55万元，扣非后的净利润为-4308.67万元，每股收益为-0.33元/股。

公司近三年经营业绩

对于2016年的亏损原因，公司解释为因三星电子市场下滑、整体供应商结构调整，导致来自东莞永保电子(三星电子)订单减少，同时新客户也受到大行业周期的影响，未能形成有效订单，造成了2016年传统电声产品代加工业务营业收入大幅下降。同时公司在加大骨传导智能可穿戴设备的研发设计、品牌运营、渠道建设，增大了公司对于新项目的投入，造成费用的增加，以上也导致了公司整体利润出现较大亏损。

也就是说公司在转型期间还遇上了大客户“危机”，所以才导致了2016年亏损额进一步扩大。

易三板分析员发现，公司所提及的东莞永保电子系韩资企业，主要生产销售电池、耳机和充电器等产品，是三星电子集团指定专业配备生产厂商。从太尔科技年报中我们可以看到，2016年永保电子是公司的第三大客户，销售金额为185.62万元，年度销售占比21.72%；值得注意的是，在2014年和2015年，永保电子一直为公司的第一大客户，且2015年永保电子的销售金额达到了667.87万元，年度销售占比高达92.27%。

从营收结构来看，骨传导智能产品为公司2016年营业收入的主要来源，贡献收入578.4万元，营收占比67.68%，而在2015年，耳机还是公司的主要收入来源。

太尔科技已连续三年亏损，它的主办券商也看不下去了。4月21日，公司主办券商中泰证券发布风险提示，认为太尔科技亏损额逐年扩大，未来盈利预期存在不确定性，影响公司的持续经营能力。

而就在主办券商发布风险提示的前一天，公司发布了一则签订上市辅导协议公告，宣布公司已正式与华安证券签署辅导协议，正式开启IPO进程。

公司是对自己转型成功后的发展有多自信，在连亏三年的情况下仍有底气开启IPO进程，这样的一支IPO概念股，又是否能入得了集邮投资者的法眼呢？

第二大股东减持，投资一年后净赚637.8万元

2014年12月2日，太尔科技股票转让方式由协议转为做市，目前公司共有3家做市商，挂牌首日，公司仅有股东12户，截止至2016年年末，股东总户数已经达到了188户。

截至5月11日，公司的收盘价为2.7元/股，总市值为3.61亿元。

自挂牌以来，公司已经完成了三轮定增，累计募资1.45亿元，三次定增共计新引入35名机构及个人投资者，这意味着其大部分股东还是通过二级市场买入的。

值得注意的是，公司最近一轮定增是在2016年3月份完成，以4.97元/股的价格募资1.09亿元，由漳州片仔癀药业股份有限公司(以下简称“片仔癀”)和福建合晖投资管理有限公司两名机构投资者认购。

片仔癀是一家A股上市公司，主要从事锭剂、片剂、颗粒剂等医药产品和旅游商品的生产和销售，在本次定增中，片仔癀以8946万元认购太尔科技1800万股股份，持股比例达到了26.93%，一跃成为太尔科技的第二大股东，期间公司进行资本公积转增股本，每10股转增10股，因此2016年显示片仔癀持有公司3600万股股份，持股成本为2.48元/股。

不过，3月30日，太尔科技发布公告称，片仔癀拟在未来六个月内减持3328万股所持股份，占公司股本总数的24.89%，转让均价不低于2.73元/股，减持原因是控制风险并实现资产的保值增值。

易三板分析员发现，片仔癀在4月7日、13日、18日和19日四个交易日内通过做市转让方式减持了公司1594.5万股，四个交易日的平均收盘价为2.88元/股，本轮减持完成后，片仔癀的持股比例已经下降至15%。

如果按照四个交易日的平均收盘价计算，片仔癀投资太尔科技一年已获利637.8万元。

实际上，片仔癀与太尔科技并非仅是投资关系，两家公司还存在着业务上的往来，太尔科技在2016年年报中便提到，公司与片仔癀、基准精密(富士康)、信利半导体、麦锡策划等携手共同打造大健康领域服务平台，且2016年全年太尔科技向片仔癀采购了41.54万元的商品。

既然如此，片仔癀为什么还要减持太尔科技呢，说好的共同打造大健康领域服务平台未来又将如何实现呢？