反弹之路依然曲折 债市今日回调

2017-06-07 11:19:00 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

截至收盘，十年期债1706合约跌0.26%；五年期债1706合约跌0.12%。

面临中期借贷便利(MLF)大规模到期，央行如期进行续作。据公告，6月6日，央行开展MLF操作4980亿元，期限为1年，操作利率3.20%，与上期持平。今日无逆回购操作。

数据显示，今日有1510亿元MLF和600亿元14天逆回购到期，央行并未对后者开展操作。正如市场此前预期，央行今日进行MLF超额投放，且均为一年期，显示出央行意在释放长期流动性。

据统计，本月累计有4313亿元MLF到期，今、明两日分别有1510亿元和733亿元到期，6月16日将有2070亿元MLF到期。“从6月市场流动性局势来看，公开市场主要的到期集中在6月上旬，而MLF也有大量在月初到期。若不出意外，央行都会运用工具去对冲到期可能对市场造成的不利影响。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀告诉记者。

央行也曾在5月25日的自律机制座谈会上表示，已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天期逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。

昨日，央行重启28天逆回购操作，并暂停了14天逆回购操作。当日Shibor利率全线上涨，其中1月期品种利率涨幅最大，上行了9.38个基点，隔夜品种利率上行2.14个基点至2.8167%，显示出跨季资金依然紧俏。

6月5日，存款类机构质押式回购利率涨跌不一。DR001加权利率上涨0.97个基点至2.8395%，DR007加权利率下跌3.72个基点。

对于6月资金面，业内人士认为，受益于央行提前统筹安排，预计半年末资金面整体有惊无险，但时点和局部的略紧状态或将是常态。

交易员指出，虽然最近买盘有渐次增强的势头，但由于长期资金利率依旧在震荡攀升，现券持续转暖的基础仍不牢固，后市收益率筑顶仍需时日。

华中一银行交易员亦谈到，尽管最近国债整体表现偏强，但明日因为有10年国债招标，单期400亿元的发行量很大，其压力仍不可小视，早盘国债期货已提前反应领先下跌，并拉动国债收益率反弹。

中银国际报告指出，对于债券市场来说，虽然近期货币政策操作较前期出现了一些积极迹象，但由于二级市场对于货币政策的变化通常易提前反应，而商业银行的资产负债调整相对滞后，因此仍需等待货币政策进一步调整的信号。建议维持逐步配置的策略，目前还不必操之过急。

招商证券指出，从各类资产价格的表现来看，风险资产和债券的走势逐渐有背离迹象。当前，内外的利好因素正在逐渐发酵，债券市场情绪也在好转。其建议机构可以更加乐观一些，尤其是在市场可能受到短期利空冲击而出现超调时，可以增加配置债券的仓位。