“独角兽捕手”朱啸虎：如何5-10分钟判断一家公司

2017-07-12 11:19:00 作者： 来源：威资顿资本 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

每天见上五六拨人的频率和十年的创投经验练就了朱啸虎的一双慧眼，5-10分钟就可以对一家公司做出判断，同时，投资动作也以“快准狠”著称。

3S理论是朱啸虎最著名的投资理念。第一是Significant，就是市场容量足够大，最好能上千亿级规模；第二是Scalable，就是低成本可扩张性，能发挥互联网企业指数式增长优势；第三是Sustainable，可防御性。中国的互联网行业极端残酷，赢家通吃，如果没有形成足够高的进入壁垒，很容易被巨头打死。

今年5月底，在杭州未来科技城举办的2017中国（杭州）独角兽管理创新高峰论坛上，朱啸虎主要针对“3S理论”中的第三点“可防御性”做了《如何辨别独角兽》主题演讲，方面解析助推独角兽公司的6个方面，同时带领大家练就5-10分钟判断一家公司的本领。

1 创业方向选择

朱啸虎提到，过去20年最赚钱的是房地产，今后20年肯定是在互联网上。他提醒大家留意去年的一个标志性的事件——全世界大师级的公司基本上都是科技公司，而20年前五大市值公司的都是传统的金融企业。在去年全球市值最大的前五家企业，已经是互联网企业了，这五家公司已经占到美股市值10%，对去年指数上涨贡献了45%，所以选择非常重要。

明确了选择重要的观点是不够的，他还要求大家研究这些大的互联网公司主要靠什么赚钱的。“苹果80%的收入是靠硬件，靠iphone、ipad这些硬件设备。亚马逊，大部分靠交易入。Google、Facebook80%的收入来自于广告，同时这两家公司占到全球互联网公司广告收入80%以上。微软是靠软件，占到50%-60%的收入。”

2 创业时间点把握

朱啸虎提出，互联网创业时机非常重要。现在发现，互联网创业的时间窗口非常非常短，越来越短，现在这个时机窗口可能只有三个月时间。狼人杀是一款很老的桌游，但是继去年下半年的综艺节目《狼人杀》之后，很多90后开始了解桌面游戏。去年年底11、12月开始做的创业企业都起来了，之前的没有，之后的也没有，时间窗口只有去年11月到今年3月。

朱啸虎还提到，从大的方面来看，中国互联网15年，基本上每三年一个周期，你如果错过周期之后，再要取得成功是很难的。

3 商业模式

朱啸虎认为，“我们做成什么商业模式”的选择十分重要。最好的商业模式是做社区的，在微信、QQ等平台上，用户自己会形成社区，这种商业模式是可遇不可求的。比较普遍的商业模式是做交易平台，除了社区之外，交易平台是比较好的独角兽机会。而且，不管是中国还是美国，大的互联网公司都是交易平台。以滴滴为例，它为什么能够成功，就在于滴滴匹配司机和乘客两方面上，能够保证3分钟之内匹配一个司机。

还有一种商业模式是做产品、做创新，比如盛大、苹果。这种模式是比较辛苦的。每一个产品，每一代产品都需要成功，任何一个产品失败了都对公司有非常大的风险。但并不是说这个商业模式不好，这个模式同样也能做成最大的公司，苹果的利润加在一起超过Facebook、亚马逊、Google一起还要大。

4 痛点切入点

朱啸虎提醒创业公司，“互联网创业一定要找到一个痛点切入，以这个痛点作为基础，作为根据地，这个切入点一定要小，一定要很痛。”

找到一个痛点，并不是意味着找到一个解决方案，不同的痛点切入途径差别是很大的。比如，滴滴是从出租车切入，Uber是从私家车切入的。最开始很多人觉得出租车切入太low了，赚不到钱，结果还是很赚钱。在四五年前的中国，没有人搞专车，如果从私家车切入的话，你需要去教育市场。美国是不一样的，美国的Uber从专车切入是没有问题的，中国从专车切入是不行的。你要去教育市场的话，必然速度很慢，很辛苦。因此，滴滴选择了从出租车切入。

之前也有人问过朱啸虎，为什么不从同样是频次高的公交和地铁切入。朱啸虎直言，这样的高频是个伪命题。在中国，公交、地铁在雏形种的使用，基本都是从家去公司，根本不需要APP帮忙。而且公交、地铁的票值太低了，一趟车才2块钱。

5 速度要快

当下的互联网真的是唯快不破，尤其现在PC互联网和移动互联网之后，移动互联网的发展速度非常快。任何一个好的机会，BAT一定会做，你需要在很短时间内做到百万级用户。像映客抢先做到大几百万用户，再等到腾讯去做直播产品时，虽然做了10款，但是没有一款能起来，就是因为映客抢先积累的用户是花钱买不来的，必须靠口碑传播。

互联网要想做快，必须是标准化的产品。很多创业公司做的上门服务，这些都是难以标准化服务的，也就很难做出来。就像家政服务，不同阿姨提供的服务差别非常大，这种非标准的服务，非常难做。

6 平台的控制力度和用户黏度

平台的控制力度决定了护城河的深度。爱鲜蜜，依赖街边的便利店完成最后一公里的配送，便利店在线下业务繁忙的时候对平台订单响应不及时，导致用户满意度差，复购率低。Airbnb，招募社会化房东迅速扩大库存，只有在其他OTA上订不到AirBnB上的房间时，订房间夜数才真正起飞。

关于用户粘度，其实在互联网创业中，我们一直都要非常关心怎么把用户长期留在平台。6个月用户留存如果低于20%，很难发展成10亿美金以上的互联网大型平台，所以要密切关注不同版本和运营策略是否对于提升用户留存有影响。

在演讲的最后，朱啸虎说，中国的互联网竞争非常激烈，在美国，一个产业链上，每个环节都可以活得和滋润，但在中国，每个行业都会演变成你死我活，必须抢占战略制高点，扩宽护城河，产业链上下游通吃。因此，无论对于企业还是投资人，上述6点快速判断一家公司的标准才显得尤为重要。