央行今日公开市场净投放2200亿元 资金面由紧转松

2017-07-24 13:46:10 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中国央行公开市场将进行2000亿元7天期逆回购操作，1500亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有1300亿逆回购到期及1385亿MLF到期，央行公开市场净投放2200亿元。

中国央行2000亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，1500亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%，均与上次持平。央行称，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购、MLF到期等因素对银行体系流动性的影响，今日开展逆回购操作。

本周逆回购到期图

本周央行公开市场有5400亿逆回购到期，周一至周五分别到期1300亿、1400亿、1300亿、400亿、1000亿；此外，本周一还有1385亿MLF到期，本周共有6785亿元资金到期。

上周央行公开市场操作净投放5100亿，为近六个月最大单周投放量。而继上周大量投放后，央行再次大额净投放，或为本周到期量较多，对冲逆回购和MLF到期量。

7月21日shibor图

截止7月21日，隔夜shibor报2.7330，跌2.04,7天shibor报2.8470，下跌0.60,14天shibor报3.7020，下跌0.30。同时，1月，3月和半年的shibor都全线下跌，扭转了此前连续多日上涨的情况。可见，在上周央行大量净投放后，由于缴税、上市公司海外派息等因素造成的资金紧张情绪有所缓和，市场资金流动性充裕。

招商证券固收研究认为，货币政策边际拐点也出现了，投资者不必对短期流动性的冲击过度悲观。根据我们测算，NCD加权发行利率（周度平均）已经从年内的高点大幅下降了超过70bp，而且是连续6周下行。这意味着今年左右债市流动性的最关键因素已经得到了明显缓解，而且在继续改善，目前我们看到的资金面波动，都应该只是短期因素所导致。当下央妈的货币政策操作更为精细化，在对冲短期流动性冲击（主要是财政缴税因素）上既有平抑当下波动的考虑，也有对未来流动性冲击的前瞻性考虑，相比之前几次操作来讲，可以说是更加“用心”了。显然，当“监管冲击”边际减弱时，央行货币政策仅对冲短期的资金面波动，当然是更加“得心应手”和“游刃有余”了，

海通宏观姜超认为，6月新增社融总量1.78万亿，其中对实体贷款新增1.45万亿。债券、非标融资低迷，表内贷款仍是社融增长主要支撑。6月新增金融机构贷款1.54万亿，同比多增1533亿，其中居民中长贷回升，但低于去年同期。6月M2同比增速继续降至9.4%，再创历史新低，货币创造活动继续放缓；而6月M1增速回落至15%，金融去杠杆影响延续。6月份经济短期改善，股市、债市、商品价格齐涨，一个不可忽视的原因是央行短期放松了货币政策，让金融机构平稳度过年中考核。但央行货币政策的短期放松，带来的是银行同业存单净发行再创新高，银行对非银机构投资大幅回升，金融加杠杆卷土重来。而按照金融工作会议精神，要继续去杠杆，坚定稳健的货币政策。而在过去两周货币利率中枢再度回升，反映的是央行货币政策在短期放松之后回归稳健，其投放货币未完全对冲财政缴款等因素的冲击。