央行公开市场净投放继续为零 债市承压下跌

2017-08-01 11:08:56 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

国债期货收跌，十年期债1709合约跌0.28%；五年期债1709合约跌0.13%。

周一，央行公开市场操作维持均衡。7月31日，央行以利率招标方式开展了2400亿元逆回购操作，其中7天品种1600亿元，14天品种800亿元，中标利率均与前期持平。鉴于今日有2400亿元逆回购到期，投放量完全对冲当日到期量。

本周将进入8月，在央行此前连续两个交易日净投放操作下，跨月资金面整体保持平稳。上周五，存款类机构质押式回购利率出现回落。DR007加权利率报2.8543%，较前一日下行。不过，上海银行间同业拆放利率(Shibor)出现上行。7月28日，Shibor隔夜和7天品种利率分别上行2.92个基点和1.44个基点。

北京一券商交易员表示，其实监管都只是触发因素，现券真正的利空应该还是来自经济基本面，早上铁矿石涨停、PMI数据等指标都显示经济基本面还是偏强。

“银监会的表态基本也算预期内，短期市场还是震荡没方向，但是8月目前从经济数据预测看，债市还是有风险，”上述北京交易员认为。

上海一基金交易员称，月末最后一日仍有不少机构仍缺跨月头寸，隔夜需求较大，非银机构押信用的隔夜回购报价已经在5.5%以上；不过融出方更倾向于出借7至14天甚至更长期限。

上海一保险资管交易员指出，早间银行间回购成交不多，加权利率代表性不强，但隔夜最高成交已达到6%，交易所隔夜质押式回购亦升至6%左右，资金面压力凸显。不过考虑到近几个交易日货币市场“早紧晚松”，预计今日也问题不大，等午后再观察下流动性会否好转。

光大保德信基金认为，今年以来的债券市场走势确实比较纠结，上半年收益率一路向上，到一季度末市场略有喘息，进入4月份紧接着银监会、证监会监管动作频出，导致债券市场也出现了一波比较明显的调整。整个上半年可以说债券市场整体走的中性偏弱，但是最近几周反弹的情绪还是比较明显的。

从现在开始看到年底的话，我们觉得经济大概率在三季度保持平稳，最近一期6月份公布出来的数据也显示经济在高位有一个韧性，但是有一些边际上变差的迹象，比方说贷款和社融中的一些中长期指标结构上的变差，同时一些工业增加值、代理指标，比方说发电企业的耗煤量也在逐渐地走低，所以可能在三季度经济还能保持一定的韧性，但是到了四季度，由于去年基数比较高的原因，经济基本面上大概率会出现一定程度下滑。

利率的大方向往往是跟基本面的走势保持一致的，所以我们判断利率大概率能够在现在这个水平稳住，进一步向上的可能性比较低，但是到了三四季度之交，四季度利率大概率会选择向下，幅度虽然不确定，但是整体从牛熊的判断来说，四季度大概债券市场会迎来一个小牛市。