最悲催的IPO企业：珠海元盛排队七年 半小时内被否决

2017-08-15 09:36:33 作者： 来源：投行事儿哥 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　君不见，高堂明镜悲白发，朝如青丝暮成雪

　　一个IPO项目周期，根据企业规范基础和会里审核节奏，从开始准备到上市成功，三五年算短的，六七年也正常。

　　但是从报材料到会里，一直到上会，用了整整七年的，恐怕还是前无古人后无来者！

　　更为悲催的是，排队时间久就算了，排了7年还TM被否了！

　　2017年8月9日，创业板发审会否决了2010年9月5日开始排队的珠海元盛。

　　发审委关注这家最多的还是关联交易。

　　关联交易问题，如果处理不好，则即反映出企业独立性有问题，又存在利益输送嫌疑直接影响上市业绩条件，因此处理起来应该慎之又慎。

　　过去关联交易有个明文30%的限制，后来虽然取消了，但是保荐机构一般还是会从严要求，正常不高于这个比例，并且报告期内比例要逐年降低。

　　而对曾经是关联方的处理，“关联方非关联化”（也就是股权转给无关联第三人）更是兵家大忌。

　　毕竟现在天朝整体诚信环境薄弱，你说股权转给了一个陌生人，谁信呢？至少证监会不信！

　　而看这个悲催的“7年小强”，报告期内关联方和关联交易非常多，特别是上会前一个月，实际控制人还进行了一次关联方非关联化，直接被发审委员质疑这一行为的真实性！

　　所以，怎么说呢，

　　就是一次——铁血●真●自杀式上会

　　附件：珠海元盛发审会关注问题

　　1、发行人报告期存在数量较多、金额及占比较高、延续时间较长的众多关联方采购、关联方销售及同时是关联方釆购和销售的情形。

　　（1）结合对新新科技2014年毛利率为47.81%、远高于其他客户毛利率的情形，说明对各个关联方销售和采购定价的公允性，并逐项与第三方采购及销售价格进行比较分析、对关联方销售毛利率与第三方毛利率逐项进行分析对比；

　　（2）说明与艾赋醍、新新科技、深圳勤本电子、新加坡元盛之间关联交易的公允性和必要性，发行人通过以上关联方而非直接将产品销售至最终客户的原因及合理性；

　　（3）说明与中山立顺、艾赋醍、珠海亿浩模具、华烁科技、金湾区全升、金湾区同升、珠海比昂、珠海众汇通、珠海市柏康之间关联采购的公允性和必要性；

　　（4）说明艾赋醍解除与发行人关联关系的过程，认定关联关系得以解除的依据及合理性，以及解除关联关系前后与发行人的交易情况，是否存在关联交易非关联化的情形；

　　（5）说明并披露关联方租赁的公允性和必要性；

　　（6）说明发行人与关联方之间借款的公允性和必要性。请保荐代表人发表核查意见。

2、富元电子系发行人实际控制人之一张宣东曾控制的企业，股权结构为张宣东持60%、艾赋醍持25%、杨梅持15%，主营业务属于PCB贴装以及组装等代加工业务。

　　2017年7月，张宣东将所持富元电子60%股权转让予第三方，并辞去富元电子职务。

　　（1）富元电子与发行人的采购客户和销售客户是否存在重叠，报告期内在人、财、物方面是否存在共同使用的情形；

　　（2）报告期富元电子与发行人发生资金往来的原因和相应的内控制度；

　　（3）富元电子与发行人董事控制的企业能动科技资金往来的情形及其合理性；

　　（4）富元电子与发行人存在哪些现实和潜在的利益冲突，是否构建了相应的内控制度，如有，请说明关键控制点的设计及执行情况，并说明这些关键控制点防范了哪些风险。

　　请保荐代表人说明张宣东将所持富元电子60%股权于近期转让予第三方真实性的核查过程，并说明该股权转让对张宣东本人和发行人的影响。