央行超量续作MLF稳定负债端

2017-10-16 10:01:39 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

央行昨日暂停逆回购操作，发布公告称开展1年期MLF(中期借贷便利)操作4980亿元。据数据显示，10月份有共计4395亿元MLF到期，当日有840亿元1年期MLF到期，下周二、下周三分别有1280亿元与2275亿元到期，本月MLF续作超量投放资金585亿元，大额续作可以缓解下周大量资金到期与月中税期的压力，市场资金面持续转松。

当日，主要回购利率继续下行。银行间质押式回购利率中，1天期品种跌5.72个基点至2.5442%，7天期品种跌0.61个基点至2.8238%；Shibor(上海银行间拆放利率)多数品种下跌，隔夜品种下跌5.2个基点报2.6050%，7天期品种跌3.44个基点报2.8516%。节日之后，资金回流银行系统，节前流动性紧张局面逐步缓解。

关于本次超量续作MLF，联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，从时点上看，资金面短期内虽然偏松，但本月下旬将面临较多的利空因素，机构情绪偏谨慎，央行稍早应对不碍于控制杠杆的政策基调。此外，从目的上看，5月份后央行一直供给1年期的“长钱”，这有利于稳定负债端。本月资金面料将前紧后松，结构性紧张的格局仍旧会存在。

当日，受央行超量续作MLF的消息提振，国债期货高开震荡，但受超预期的外贸数据影响，国债期货多数收跌。5年期国债期货主力合约TF1712跌0.025%报97.25；10年期国债期货主力合约T1712跌0.03%报94.615。此外，银行间现券收益率维持窄幅波动，剩余期限近10年的国开活跃券170210收益率上涨1.23个基点至4.37%；剩余期限近10年的国债活跃券170018收益率微幅下跌0.25个基点至3.6725%。

东北证券固定收益部首席分析师李勇认为，历史上来看，10月份为缴税大月，由于缴税造成银行资金紧张，月中开始货币市场利率料将再次上行。本次超量净投放MLF，部分基于对冲缴税影响的考虑，但此次超量投放规模不大，最终10月份资金面的松紧仍将取决于下周央行操作对于财政存款的对冲幅度。李勇表示，近期市场调整幅度较大，一方面源于央行公开市场连续净回笼，超出市场对央行维稳操作的预期；另一方面源于9月份经济数据预计表现回冲，经济韧性较强。在金融去杠杆取得明显效果、人民币汇率贬值预期弱化之后，央行货币政策再度收紧的可能性不大。