充实互联互通货架 “ETF通”“新股通”“一级市场通”“沪伦通”浪接浪

2018-01-04 14:00:02 作者： 来源：FX168财经网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

李小加表示，香港与内地未来在监管规则、文化、理念和法制上肯定会有更多合作，两地市场监管愈走愈近，肯定是大趋势，但是在这个过程之中，要永远跟随“互联互通”的精髓，即以最小的制度成本来弥补两地的市场差异，以本土市场规则为主，以主场原则进行合作，以相互对等的形式进行，跨境监管将会愈做愈好。

李小加认为，当前中国已经成为世界第二大经济体，必须与世界有更加充分的“互联互通”，又必须有序开放、实现独特的风险管理需求，指出无论是 “一带一路”建设，还是“粤港澳大湾区”建设，只要与时俱进，找准定位，香港便能在国家发展大局中继续扮演重要角色，强调“粤港澳大湾区”未来可能成为一个世界级的金融中心、创新中心和经济体。

对于“互联互通”北向交易实施实名制，李小加表示，互需及互信是两地跨境监管展开的基础条件，随着未来两地技术平台不断升级，两地监管机构会将对方在市场结构基础层面上，对“互联互通”监管的需求嵌入于新设施中，两地市场监管越来越接近是大趋势，强调港交所将以最小的制度成本来弥补两地的市场差异，以本土市场规则为主，并以主场原则合作。

另外，李小加又把最近推出的香港市场上市规则改革，定义为与推出H股上市机制等量齐观的重大变革，认为目前香港向新经济打开了大门，内地的新经济公司将会是香港上市制度改革后在港上市的主力军。

另一方面，早前港交所及深圳交易所也表示，将积极推进交易所买卖基金(ETF)的“互联互通”，也就是“ETF通”，香港投资基金公会行政总裁黄王慈明最新表示，希望有关部门在“ETF通”落实安排方面，尽快向业界咨询，并且采用目前“沪港深通”的模式，不要采用基金互认的模式，因为当中有不少掣肘。与此同时，希望“ETF通”有自己的每天额度，不要与“沪港深通”共享额度，认为“ETF通”在首阶段的互通产品应以传统简单的ETF为主，像杠杆及反向产品则不应该在首阶段便纳入，并且不赞成“ETF通”以基金互认的模式推出，认为基金互认有较多限制，包括基金在内地销售规模的限制。

此外，花旗集团香港区证券服务部主管兼董事总经理陈金丹表示，预料“ETF通”今年下半年开通，并且认为将会与“债券通”不一样，届时“ETF通”将双边开通，指出内地ETF市场大于香港，北向基金需求较大，但长远而言，南向基金亦有需求，南向基金将会集中于与亚洲相关的ETF产品，而北向基金就会集中与股票相关的ETF产品。

至于汇丰证券服务中国销售及业务发展总监王伟全也预期，“ETF通”于今年下半年开通，但规模则难以估计，认为首推基金将会是追踪指数及传统基金产品。此外，预料人民币贬值平稳，内地监管机构将对QDII额度放宽，但预料上半年不会实施；至于中国证监会开展H股全流通试点工作，王伟全指出较难估计港股受影响的程度，但相信大方向仍然明显，H股全流通的试点工作将逐步影响指数的权重，届时投资者或需重新配置投资比例。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰认为，今年美元会缓慢贬值，带动人民币维持稳定，甚至轻微升值，因此内地资金涌到香港的情况或无过往数年明显，加上MSCI纳入A股，将重新吸引投资者对于A股的兴趣，但强调香港是国内投资者最方便投资的地区之一，只要港股表现良好，内地资金仍会持续流入，加上内地投资者需要有资产提供对冲及稳定回报，因此内地资金流入也相信不会有明显减慢。

另一方面，内地媒体最新引述接近伦敦交易交所人士报道，中英双方都有强烈意愿推动“沪伦通”，模式将完全不同于“沪港深通”，并且表示“沪伦通”于今年开通指日可期，而中英双方都会选择具有代表性的优质上市公司参与，也会指定做市商撮合交易，可能允许中国投资者在中国交易时段交易英国股票，反之亦然，并且指出早前耗时长主要因为有很多技术性难题需要解决，包括时差问题、做市商安排等，但强调伦交所英国总部的业务团队一直与上交所等方面保持沟通，商讨解决技术层面问题。