为何银行股持续上涨？2018年银行股如何布局？

2018-01-16 10:12:13 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

实际上，进入2018年，银行板块上攻欲望强烈，且多次上演护盘主力军的角色。数据显示，2018年以来，银行板块整体涨幅已达到5.74%，甚至高于保险板块的5.66%。也因此，在市场热点贫乏，白马股后劲不足的情况下，该板块给市场带来一定的想象空间。

为何银行股持续上涨

首先，银行板块有较好的基本面支撑。天风证券分析师廖志明就认为，在资产质量持续向好、息差或稳中略升的双轮驱动下，银行整体业绩改善趋势明确。廖志明表示，过去两年，市场增量资金主要来自外资、险资和银行理财，增量资金稳健的价值风格决定了市场风格。而在市场投资风格更趋价值型、银行板块基本面持续向好共振之下，2018年板块估值中枢有望进一步提升。

其次，银行盈利回升，市场信心增强。目前，浦发银行、常熟银行已公布2017业绩预告。其中浦发银行发布的2017年度业绩快报显示，该行去年实现营业收入1686.19亿元，同比增加78.27亿元，增长4.87%；归属于母公司股东的净利润542.40亿元，同比增长2.15%。截至2017年年末，浦发银行资产总额61350.61亿元，较去年年初增长4.74%。截至2017年年末，该行不良贷款率2.14%，较去年年初上升0.25个百分点。常熟银行2017年度业绩快报显示，该行去年实现营业总收入为49.48亿元，增幅达10.57%；归属于上市公司股东的净利润为12.67亿元，同比增长21.71%。均好于市场预期。

再次，从估值角度分析，最新数据显示，目前银行板块估值水平仍然较低。25家银行平均1.0倍2018年PB，16家原平均近0.9倍2018年PB。估值中枢上行空间较大。而值得注意的是，2018年以来，H股银行涨幅远超A股，中信、农行、招商股价上涨超过8%，亦反映外资对于银行基本面向好的强烈认同。

最后，在一系列监管新政落地之后，社会资金会重新配置，银行股更受青睐。中泰证券分析师戴志锋认为，在监管之下，银行的实际杠杆率受到明显限制，银行体系对社会融资的整体供给能力下降。近期，供给端收缩，有助于银行提升贷款利率。而且，监管之后，社会大类资金会寻找新方向。股市是为数不多的选择，该类资金预计更青睐于低估值的蓝筹。以银行为例，银行PB目前1倍，每年能赚13%-15%；社会大类资金流入银行股，会提升银行股PB到1.2倍。

2018年银行股如何把握主线？

如今银行股已经启动，并且积累一定涨幅，那么现在是否错过最佳投资窗口？对此戴志锋认为，银行资产质量望继续稳健向好，净息差也继续企稳修复，但弹性不大。这就注定银行基本面上升的幅度不会很快，但持续时间会超预期。这是与中国经济L型和银行业本身的属性是相关的。从这个角度而言，目前银行板块仍是值得投资的品种。具体方向上，戴志锋建议把握下面几条主线：

1、大型银行是配置盘，基本面最确定。金融供给侧改革对其有利，大银行基本面确定：负债端有优势；资产端没有劣势。估值不贵，是重要的基本配置盘，看好工商银行+建设银行+农业银行。

2、拥抱银行板块的核心资产—招商银行和宁波银行。优质银行罕见，稀缺性会使它们估值继续提升，银行板块向上时，招商银行和宁波银行是弹性重要来源。

3、中小银行的投资面见底，基本面未来见底、改善的品种，会有较大弹性。中小银行今年股价走势和目前估值已反映负面预期；中小银行目前包含这种“改善的期权”。(来源：证券时报网)

【延伸阅读】

解密银行股2018年投资策略

券商分析师们普遍认为2018年的银行资产质量和盈利将得到进一步的改善和提升。

中信证券银行业分析师肖斐斐指出2018年的货币金融环境将延续债务收敛与监管约束共存的局面，这将促使资产质量的拐点从预期走向现实，同时带来银行盈利的全面改善。

资产质量方面，她认为在2017年部分银行账面不良率和潜在风险指标均出现改善的情况下，2018年存量信用风险有望基本解决，步入实质意义的风险拐点。“预计2018年16家上市银行平均不良率将下降0.09%至1.53%，拨备覆盖率也将回升至 192%(同比+17%)。”

盈利方面，她预计受益于资产结构调整(高收益零售信贷+高收益债券配置)，银行息差有望稳中略升，预计2018年16家上市银行平均NIM同比上升3BPs至2.0%。同时，主要源自理财增长回归适度(预计+9%)、银行卡稳态发展(预计+7%左右)和交易型收入良性增长(预计+5%左右)，非息收入增速将恢复至5-10%。

东北证券银行业分析师高建也指出除个别银行外，2018年大部分上市银行的后续工作重点将放在处理存量和生成速度放缓的不良贷款上。新生不良压力的缓解让银行能够开始补充拨备、并逐渐降低计提拨备占比，释放之前被占用的利润空间。他预计2018年金融市场利率将在当前水平浮动或继续抬升。而银行的盈利端会因贷款重定价而缓慢改善。“其中股份行和城商行存在因金融市场利率继续攀升导致短期盈利下滑的风险。但盈利下滑后通过一个期间较长的贷款重定价过程，这些银行最终将达到显著高于2016年末的盈利水平。”(来源：大众证券报)

银监会进一步深化整治银行业市场乱象

银监会13日发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，在全国范围内进一步深化整治银行业市场乱象，要求各银行业金融机构全面开展专项整治评估工作，并于2018年3月10日前上报评估报告。银监会同时印发《进一步深化整治银行业市场乱象的意见》和《2018年整治银行业市场乱象工作要点》。

银监会相关负责人表示，通过深化整治银行业市场乱象，切实巩固前期专项治理成果，持续保持监管高压态势，严肃惩处违法违规行为，着力引导银行业回归本源、专注主业、做精专业、合规经营、稳健发展，促进金融与经济的良性循环，坚决打赢银行业风险防范化解攻坚战。(来源：中国证券报)