沙丘资本陈永进：与创业者同行 独立发现产业链中的创新点

2018-01-16 13:52:28 作者： 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

沙丘资本成立于2014年，专注于文化、体育、教育等消费升级领域的股权投资。陈永进是沙丘资本联合创始人、启迪沙丘资本创始合伙人，曾任亚杰基金执行董事，黑马基金管理合伙人。

在陈永进看来，把握影响不同用户群体对具体品类的黏性、持续消费度的因素，是文化范畴中，构筑有效商业模型的关键所在。对于沙丘资本的风格，“新”和“独立”是陈永进给出的关键词。

2017年内，沙丘资本新成立了两支各1亿元的早期基金，分别投向泛文化、体育、教育等不同领域。2018年，沙丘资本会坚持精品化投资路线；继续推进更大规模的产业基金的设立，以完善资本前后衔接的链条，争取实现从早期到中期再到Pre-IPO全产业链阶段的覆盖，以及消费升级所有板块的投资。

首先要找到价值点

创办沙丘资本之前，陈永进曾在国内第一代互联网大潮中连续创业，创办多家互联网公司与互动娱乐公司，创业企业管理经验丰富，而这使得他在做投资人时，有着对创业者的同理心；同时，也对创业者可能遇到的问题以及未来的商业模式拥有提前预判的能力。

成立之初，沙丘资本将投资方向定在体育大健康、泛娱乐产业中比较前期的阶段，其一在于团队基因——此前创业于游戏行业，与C端消费者打了大量交道，对消费者的心理与行为拥有一定的感知与预判能力；其二是基于行业经验，拥有对行业发展成长空间与未来方向的判断能力；其三在于相关资源，包括相熟的创业组织拥有的项目源、创业者资源、院校专家资源等的积累，而这也正是沙丘资本的优势所在。

不过，在实际投资时，沙丘资本刚开始时并没有刻意配比，而是更专注于商业逻辑的甄别，“无论类别如何，首先要找到价值链条中最关键的环节”。

做投资以来，陈永进先以沙丘资本发起了几支早期基金，用小额投资的方式寻找市场定位与投资手感；再到以团队的方式参与管理亚杰基金与黑马基金，增强资源把控力与市场影响力；而当资源与团队积累到一个相对良好的程度时，又再回归到以沙丘资本的品牌为主。

到目前，沙丘资本自有基金投资了30多个项目，加上参与管理的亚杰基金与黑马基金，投资项目共接近100个。其中，自有基金尚未到退出期；参与管理的基金中，有一支基金已经全部退回本金，其余则有着较为灵活的退出方式，包括分红退出、后续再融资退出、创始团队自筹资金回购退出等方式。

集中于文体、文娱与文教

陈永进的观点中，近两年大热的体育概念也属于文化品类。在他看来，在文化范畴，产品的精神或体验价值通常都超过了产品的本身价值。在如今消费升级的时代，个性化与外延性是文化概念的重要之处，个性化是不同人群寻找身份认同的关键，外延足够广阔的概念则具有更大的成长发展空间，更易构建商业模型。

目前，沙丘资本的投资以to C的消费升级为主，集中于文体、文娱与文教。“要活得长，要健康，与体育相关；要活得开心，与娱乐相关；要成长，与教育相关”，并且，这三类都具备一定的消费基础，基本无需用户教育成本，若给用户提供相对较好的产品，用户买单的可能性便很大。

回顾这三年来的投资生涯，小乔体育是陈永进印象深刻的项目之一。这源于他对于体育领域的一个基本判断：体育器材销售，是一个相对传统、但又有足够现金流的细分领域，“在这个时间点，领域内同业竞争较弱，容易展开做存量用户，也容易打造出领先品牌”。

小乔体育团队起家于江浙，对生产制造环节较为熟悉，也有丰富的电商运营经验；想要打造的产品是轻量级的、可折叠的、时尚元素强的智能跑步机。综合考虑团队构成与市场需求后，尽管当时团队连样机都尚未完成，陈永进还是作为领投方拍板了这一笔投资。在今年的双十一购物节中，小乔体育单日即达到了数千万元的销售额，也在一定程度上验证了他的眼光。

这笔投资反映了陈永进的部分投资逻辑：对行业与市场做出预判后，分析寻找有价值的商业逻辑与事物，去寻找相应的早期团队；判断团队本身能力以及所处阶段、坐拥何等资源、未来发展潜力如何后，快速做出投资决策。

以朋友与导师的身份参与创业

陈永进谈到，在与创业者相处时，沙丘资本更多是以朋友与导师的身份，帮助创业者成长发展。由于沙丘资本的合伙人都有丰富的企业管理经验，这使得沙丘资本并不单纯是以财务数据来要求创业公司，在具体问题的处理上，更能站在创业公司的角度考虑，并提出行之有效的解决方案；创始团队也更容易信赖投资人提出的建议，进行深入的问题探讨，而不是简单的业绩汇报。当两者相处融洽时，创业者会把自身拥有的同样有竞争力的资源介绍给沙丘资本，后者得以形成良好的投资生态。

在选择创业企业进行投资时，陈永进很看重创业者的学习能力，看创始团队能否在发展过程中，迅速学习所需的多方面技能；能否在遇到问题时随机应变，迅速找到解决方案，综合处理。

对于沙丘资本的风格，陈永进用“新”和“独立”来概括。“新”代表着新的技术或是商业模式，“在改变的过程中，才能够去获取超额的利润”；“独立”则意指依靠对商业本质的认知，坚持对投资的独立判断与决策，而不盲目顺应行业或媒体的风向。

结语

关于未来，陈永进认为沙丘资本面临的机遇远超过挑战，“产业的参与者越来越多，也越来越认识到商业资本是促进产业发展的良好方式，同时，越来越多的人想要创业，高素质的创业者也越来越多，这意味着整体生态趋向良性发展”，而创投机构本身的裂变成长，也促进了整个行业的繁荣发展。