沙特阿美或仅来港 铁塔料下季上市

2018-02-05 10:51:29 作者： 来源：投资快报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

沙特阿美有望成为史上最大型的IPO，令沙特阿美上市进程的一举一动受市场关注。目前，沙特阿美仍未落实海外上市地点，据早前的市场消息指，香港、纽约及伦敦，均是沙特当局的考虑之列。路透报道称，沙特阿拉伯希望与来自中国、日本和韩国等战略投资者进行谈判，然后才决定沙特阿美的上市地。报道又指，沙特当局目前考虑的其中一个方案是仅在香港上市，或是在香港上市以及再加与基石投资者作私人配售。报道还引述消息称，沙特当局希望在今年3月内落实上市地的选择，让沙特阿美至少可以在10月份于当地上市。不过，亦有消息指，官方的声明可能要到10月，当举行大型投资会议时才公布。

此前沙特阿美行政总裁Amin Nasser表示，沙特阿美可在沙特阿拉伯及海外同时上市，现等待王国的决定，海外挂牌地点未有候选名单。若沙特阿美估值达2万亿美元，发售5%股权便能够集资1000亿美元，是全球最大IPO。

沙特阿美上市，引来伦敦、纽约、香港、东京、新加坡及多伦多的兴趣，银行争相做保荐人；上月有消息指，集团准备挑选保荐人，包括高盛、花旗、汇丰、摩根大通及摩根士丹利。

路透社报道指，沙特阿美的IPO候选地点，伦敦、纽约、香港入围，至于东京、新加坡及多伦多已出局。

花旗发表研究报告，对于中移动(00941)、中电信(00728)及中联通(00762)与铁塔公司签订新的铁塔租赁协议，估计平均每座铁塔租金将下调6%。花旗认为，三大电信商于2018年至2019年度的EBITDA或会有0.5%-1%的增长，惟对盈利影响则少于3%。

花旗认为，减租协议对三大电信商的正面影响有限，惟减少其营运成本或有利将来5G网络业务发展。花旗预测，铁塔公司将于今年第二季来港上市，将有助提升电信商的盈利及估值，当中联通将较其他同业受惠较大。该行估计，铁塔公司的合理值因新租赁协议下跌10%，故铁塔公司上市对联通的正面利好作用减低。铁塔减少租金费用，花旗指能够减轻三大电信商的利润率压力，中移动去年上半年的铁塔租用支出按年上升22%，而相关支出亦分别占中联通及中电信，去年上半年的收入7%及5%，租金较收入增长的速度更快，目前三大电信商的EBITDA利润率均低于40%。

花旗为中移动、中电信、中联通分别定下目标价为107元、4.2元以及14元。