为什么说A股下半年将迎来真正长牛的契机？

2018-06-28 09:11:39 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

1929年美国经济大萧条以来，全球主流经济学派先后出现过三类，凯恩斯主义，货币主义，供给学派。

凯恩斯主义核心思想是主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长。

而供给学派认为，生产的增长决定于劳动力和资本等生产要素的供给和有效利用。在供给学派理论中，税率是最重要的控制变量，供给学派主张降低边际税率能促进生产增长，并可抑制通货膨胀。供给学派在1980年代美国里根政府发扬光大， 被称之为的“里根经济学。”

在19大之前中国经济政策中凯恩斯主义的迹象明显，中国经济有着明显的周期性特征，我们称之为“信贷周期论”。当社融增速和新开工增速出现大幅攀升后，中国经济会迎来两年半左右的改善，而在经济复苏期最后一年左右，在经济复苏的后半段，政府会逐渐收紧货币和信贷。

所以中国经济存在三年半的经济周期。

当前中国经济正处在2016年开启信贷刺激的转折和下行期，投资增速面临较大下行压力。信贷刺激产生了明显的副作用，资源加速向地产集中、杠杆率不断攀升、贫富差距拉大、 消费转向低迷、中高端有效供给不足。

从2017年开始，中国经济政策明显开始倾向于供给学派，加强金融监管，抑制地方政府投资冲动，控制广义信贷供给，提升供给体系质量，提高制造业水平，发展先进制造业和科技成为经济工作的重点，同时辅以减税促进消费和生产，通过精准扶贫和个税改革试图提高中低端收入群体的实际收入水平，中国经济正转向正确的道路上。

按照上述宏观经济的描述，中国正开始新的经济发展模式的构建，政府试图改变过去过度依赖基建和地产的循环，转而寻找新的增长点。这个过程，我们将之描述为从“刺激需求”到“提升供给效率”。这样的政策组合下，投资增速不可避免的面临下滑。

伴随着改革政策逐渐落地，而在地方政府融资下滑，部分“僵尸企业”逐渐出清，社会融资需求将会逐渐回落，则流动性环境将会趋于好转。

而要解决目前实体经济融资难、融资贵的问题，就需要一个强大的资本市场。要建设强大的资本市场，最重要的是股票市场要有持续的赚钱效应，持续的赚钱效应， 一方面应该尽可能让更多优质公司在A股上市(这就是CDR新政的初衷)，另外一方面制度的建立和完善至关重要——应该鼓励长线资金持续进入股票市场(例如扩大A股开放(msci)、提高社保、年金等投资股票的比例)、扭转A股存量投资者的投机心态 (监管应该干预公募基金的考核方式)、为居民安全相对安全投资股市提供途径(这是战略配售基金的初衷)、对造假、操作市场等违法行为实施严刑峻法、控制A股投资杠杆。

当A股存在持续的赚钱效应，才会有越来越多的居民选择以股市作为资产配置的方向，才能打破全民投机房产的怪圈，将资金真正通过股票市场引入实体经济，而实体经济的发展通过股价上涨反哺投资者，形成一个真正的良性循环。

建设强大的资本市场已经刻不容缓！

智能革命——中国经济转型的历史性契机

为什么创新、新兴产业被放在了重要位置反复强调？因为，我们目前正迎来一轮新的技术革命，当有新技术出现的时候，才会有新的产业，新的产品需求，经济发展才有新的动力。

刘鹤副总理在其主编的《两次全球大危机的比较研究》中，提到1929年和2008年经济危机的发生首要的共性就是发生在重大技术革命之后，重大的技术革命总是使得生产力得到极大程度的解放，这不但改变着生产函数和产生“毁灭”的创新效应。技术革命到达一定阶段，缺乏新的创新后，需求难以继续扩张，经济危机发生。因此全球将迎来新的一轮技术创新，这也是中国弯道超车的机会。

A股人工智能大数据云计算有一批公司已经开始具备较强的竞争实力，而CDR的新政的实施，会让一批未上市的独角兽在A股上市，为中国智能革命板块提供新的优质标的。我们相信，最早从2018年下半年，最晚从2019年开始，A股也将会进入数据红利时代。这是当前A股最大的空间和机遇。

经过对A股内所有科技行业的仔细研究，我们筛选出了一份智能革命(数据红利)板块的受益领域和个股名单给大家，由于合规原因，公司名称我们需暂时遮挡，扫描最下方的二维码可直接领取名单。

大众消费——中国经济韧性的长久力量

美国70年代到80年代也面临着与中国类似的问题，美国战后经历过长达二十多年的经济高速发展时期，经济增速中枢高达4%，五六十年代美国工业高涨、得益于世界大战积累起来的资本因素在70年代以后已经逐步消失。此后经济增速明显下了一个台阶，从战后4%的增速中枢下降到2%左右。此时，80年代里根政府采取了一系列改革措施，其中，完善社会保障机制，鼓励居民消费，使得消费成为80年代美国经济最重要的动能之一。

对于中国来说，提升中低端收入人群的收入以及提升城镇居民的边际消费倾向，从而鼓励个人消费，是中国经济韧性的关键持久力量。

对标日本，中国将迈入第三消费社会，迎来消费个性化、品质化、多样化发展的黄金十年，期间二线消费龙头因成长性改善、市占率提升空间更高而更为受益。