第二季度利率回落背景下非金融企业债券发行继续增加

2018-08-09 09:14:19 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

来自联合资信评估有限公司的统计数据显示，今年第二季度，债券市场共发行各类债券10.81万亿元，发行规模环比和同比分别上升26.19%和13.11%，其中，银行间债券市场新发债券10.03万亿元，占债券市场总发行量的92.79%，银行间债券市场仍是我国债券主要发行场所。

交易所市场新发债券规模环比和同比增幅均超过50%，主要由于公司债(含私募债)发行量增幅较大。二季度，中期票据、公司债(含私募债)、证券公司债、证券公司短融、非银行金融机构债、资产支持证券(含银行间市场及交易所市场)以及同业存单的发行期数和发行规模环比、同比均有所增加，主要由于二季度市场利率整体有所下行，加上前期取消、推迟发行的情况较多，目前发行人发债需求较高。可转债受近期股票市场持续调整影响，投资者申购人数大幅减少，市场需求不足，二季度发行规模环比明显减少。

截至2018年二季度末，我国债券市场主要债券品种存量规模达到78.32万亿元，继续小幅扩大。

非金融企业债券发行量有所回升

二季度，非金融企业所发债券的发行期数、家数和规模(1433期、835家和15244.07亿元)环比均增长20%左右，与上年同期相比，发行期数和规模增长40%以上，发行家数增加22.43%；平均发行规模环比、同比均变化不大。

短融发行量下降。二季度，共有75家企业发行短融89期，发行规模为858.00亿元，发行期数、家数和规模环比、同比降幅均在15%以上，平均发行规模环比、同比增幅均超10%，发行期限仍主要为1年期。二季度，共有324家企业发行超短期融资券7573期，发行规模6322.5亿元，发行期数、家数和规模环比均略有增加，同比增幅均在30%以上，平均发行规模环比、同比均有所下降，发行期限仍以270天为主。在金融严监管政策持续落地，部分企业再融资难度较大、违约事件多发的背景下，推迟或取消短融发行的情况有所增多，同时也受到超短融对短融的替代和分流作用影响，短融发行量有所减少；超短融由于具有发行便利优势，发行有所增加。

中票发行量上升。二季度，共有262家企业发行中票331期，发行规模3647.1亿元，发行期数、家数和规模环比增幅均在20%左右，同比增幅均超过50%，平均发行规模环比下降6.20%，同比变化不大。二季度中票的发行期限仍主要集中于3年期和5年期，发行期数之和占中票总发行期数的比重达到96.8%，环比、同比均变化不大。特殊期限中票共发行102期，占中票总发行期数的30.82%，环比变化不大，同比下降约3个百分点；其中可续期中票发行50期，发行规模569亿元，在中票发行期数和发行规模中的占比环比上升约4个百分点，同比下降约14个百分点。

企业债发行量环比上升、同比下降。二季度，共有63家企业发行企业债1064期，发行规模574.20亿元，发行期数、家数和规模环比增幅均在55%以上，与上年同期相比，发行期数和家数均减少约4%、发行规模减少17.19%，发行同比减少或与主要发行期限7年期企业债平均发行利率较上年同期有所上升有关。

二季度，企业债的平均发行规模为8.97亿元，环比上升14.24%，同比下降13.31%。从发行期限来看，企业债发行仍主要集中在7年期，7年期企业债发行期数在企业债券总发行中的占比环比和同比均略有上升。二季度项目收益债发行期数和规模环比、同比均变化不大。

公司债发行量上升。二季度，共有159家企业累计发行公司债(不含私募债，下同)201期，发行规模2426.83亿元，发行期数、家数和规模环比、同比涨幅均在70%以上，增幅较大的原因除利率水平略有下降外，主要与公司债今年到期数量较多导致再融资需求较大有关。二季度，公司债平均发行规模为12.07亿元，环比和同比均上升17%左右。公司债发行期限仍主要集中在5年期，5年期公司债发行期数在公司债总发行期数中的占比(55.68%)环比和同比均有所下降。私募债方面，根据Wind截至2018年7月3日已披露的数据，二季度私募债发行期数、家数和规模(175期、134家和1415.44亿元)环比均上升30%以上，同比均上升15%以上。

民营企业债券发行量占比有所下降

从发行主体的所有制性质来看，二季度，国有企业依然是非金融企业所发债券最多的企业类型，且所发债券的期数和规模在非金融企业所发债券总发行期数和总发行规模中的占比(83.31%、87.46%)环比和同比均上升约2个百分点；民营企业所发债券期数和规模(145期、1064.98亿元)环比和同比均减少约13%，在非金融企业所发债券总发行期数和总发行规模中的占比(11.53%、7.70%)环比和同比分别下降约4个和3个百分点，主要是由于目前债券市场民企违约事件时有发生，投资者风险偏好有所下降导致发行难度有所增加。外资企业、公众企业、集体企业和其他企业二季度所发债券的期数和规模仍然较少。

债贷组合债券

“债贷组合债券”是指按照“融资统一规划、债贷统一授信、动态长效监控、全程风险管理”的融资模式，由银行为企业制定系统性融资规划，根据项目建设融资需求，将企业债券和贷款统一纳入银行综合授信管理体系，对企业和项目债务融资实施全程管理。

债贷组合债券是在债贷组合融资模式下的一种创新，债贷组合模式采用了直接融资和间接融资相结合的模式，是一种融资模式上的创新。