土巴兔提交招股书去年经调整盈利6350万整体业务仍处于亏损状态

2018-08-30 09:20:00 作者： 来源：投资潮 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

8月28日，线上装修生态平台土巴兔公司正式在港交所提交招股书。

招股书显示，土巴兔2015年、2016年、2017年营收分别为2.03亿元、5.7亿元、8.81亿元，2018年上半年营收为2.7亿元，去年同期为4.56亿元。也就是说相比较于2017年同期的4.56亿元下降幅度高达40.79%。

据招股书，土巴兔2015年、2016年、2017年毛利分别为1.78亿元、3.25亿元、4.94亿元；2018年上半年毛利为2.16亿元，去年同期为2.01亿元。按国际财务报告准则，土巴兔2015年、2016年、2017年净亏损分别为7.5亿元、5.6亿元、11.11亿元；2018年上半年净亏损为6.36亿元，去年同期净亏损为7.09亿元。整体来看，土巴兔仍处于亏损阶段。

不过，这部分亏损额中，据了解包含有同期确认大额可换股可赎回优先股的公允价值亏损。这部分可换股可赎回优先股将于上市后转换为普通股，其公允价值亏损为财务记账法则下的一次性亏损。去除掉这部分一次性会计亏损额，土巴兔2015年、2016年、2017年经调整利润分别为-1.39亿、-1.058亿元、6350万，土巴兔2018年上半年经调整利润2100万元，去年同期为1090万元。值得注意的是土巴兔2017年经调整盈利6350万。

在两条线并行的模式经过10年的发展后，今年初，土巴兔开始重点发展其线上平台业务，降低家装承包业务，模式变得更轻资产。线上平台业务，包括订单推荐费、交易佣金以及广告业务等，这是一块高毛利的业务。

根据招股书，其在2018年上半年毛利率达到94%；家装承包业务，即向业主提供装修材料或者承包施工赚取费用，这是一块比较重并且毛利比较低的业务，据悉其在2018年上半年毛利率达到28.6%。

2017年上半年线上平台业务收入1.47亿元，占比32.3%、家装承包业务收入3.09亿元，占比67.7%。所以，尽管家装承包业务毛利比较低，土巴兔在重点发展线上业务后，还是在今年上半年出现了收入骤降的情况。

招股书透露，目前土巴兔创始人王国彬持有50.46%股权，及75.34%投票权，为第一大股东。

土巴兔执行董事包括王国彬、王国春，非执行董事包括左凌烨、邹家佳，独立非执行董事为霍启文、曾华光、陈镇洪。值得注意的是，霍启文为霍英东集团副总裁。

此外，另一家互联网装修平台齐家网已于7月5日登陆港股，同样亏损上市。

数据显示，2015年、2016年和2017年齐家网营收分别为1.41亿元、3亿元、4.79亿元，同期由于优先股及可换股负债的公允价值亏损分别为783.6万元、1.129亿元、7.43亿元，导致了齐家网年度亏损分别为3.47亿元、4.1亿元、8.55亿元，累计亏损高达16.28亿元。

经调整后，齐家网2015年、2016年、2017年持续经营业务亏损分别为1.63亿元、1.52亿元、8932万元。

此前齐家网赴港上市，招股书中明确说明，齐家网在品牌知名度方面是市场第一。在许多场合(或者媒体报道中)，土巴兔都被称为国内最大的互联网家装平台。事实上，两家公司争夺“第一”的意义并不大，这个市场还面临着很大挑战。线上线下的渠道融合能力以及资源产业链的整合亟待提高，更重要的是，这个市场缺乏一个可执行性强、用户容易感知的行业标准，继续树立起一个行业标杆。

谁是老大，还有待时间证明。