趣头条、蔚来汽车、拼多多上市首日暴涨中概股迎高光时刻宣泄前期市场低迷

2018-09-18 10:17:29 作者： 来源：投资潮综合 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

投资潮9月17日讯，最近，中概股市场出现一波普涨行情，尤其以一直饱受争议的新股蔚来汽车、拼多多、趣头条的表现最为强劲。9月15日，上市第一天的趣头条和上市第三天的蔚来汽车在大洋彼岸的美国罕见地出现因触发熔断机制而数度被暂停交易的情况，让全世界重新审视起中概股。

北京时间9月14日晚，被称为低配版“今日头条”的内容资讯平台趣头条在美国纳斯达克挂牌上市。趣头条开盘股价报9.10美元，相较7美元的发行价涨幅30%，盘中股价一度飙涨190%。截至收盘，趣头条股价涨幅为128.14%，报15.97美元，总市值一夜涨了25.74亿美元至45.88亿美元，首日涨幅在今年美国500万美元以上IPO规模股票中创下新高。此前，今年IPO首日涨幅最大的是Zscaler，该股3月16日上市，首日上涨106%。

除上涨幅度外，更为罕见的是，趣头条盘中曾五次因暴涨触发熔断机制而被暂停交易：开盘约2分钟，涨幅48.86%暂停交易;开盘不到15分钟，涨幅80%暂停交易;开盘不到20分钟，涨幅113%暂停交易;开盘半小时，涨幅收窄至95.43%暂停交易;收盘前两小时，涨幅138.43%第五次暂停交易。

熔断机制(Circuit Breaker)，也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。据美国证交会(SEC)的最新规定，熔断机制除针对股市大盘的熔断机制外，还设有“限制价格波动上下限”的机制。如果某只个股的交易价格在5分钟内涨跌幅超10%，则需暂停交易。如果该个股交易价格在15秒钟内仍未回到规定的“价格波动区间”内，将暂停交易5分钟。

除“一路高歌”的趣头条外，9月12日刚刚登陆纽交所、被称为中国电动车赴美第一股的蔚来汽车也在盘中两次被暂停交易，但原因与趣头条正好相反——蔚来汽车盘中一度跌落20%。截止当日收盘，蔚来汽车股价下跌14.66%至9.9美元，而仅仅在前一个交易日，蔚来汽车股价盘中曾一度飙升92%，最终以76%的涨幅收盘。

此外，早于二者50天左右登陆美国资本市场的拼多多更是刚刚创造股价大涨30%、以332亿美元市值超越360和网易的新贵神话。从9月10日至13日，拼多多股价累计涨幅超50%，距离电商巨头京东的市值也只差70亿美元，但9月14日收盘时，拼多多股价下跌12.08%。

除趣头条、蔚来汽车、拼多多表现抢眼外，上周中概股也出现了集体躁动。数据显示，9月13日，在美上市的198只中概股有120只上涨，除上述三股外，乐居、宇隆环保建材股价涨幅超30%，唯品会股价涨超8%，58同城股价涨超7%，微博、爱奇艺、搜狗、聚美优品等股价均涨超6%，欢聚时代、虎牙、哔哩哔哩等股价均涨超5%，京东、陌陌股价涨超4%，阿里巴巴、网易、新浪等股价均涨超3%。

事实上，中概股此前也曾在美国市场创造上市时的股价暴涨神话，比如2005年百度在美国纳斯达克上市时，首日股价涨幅达354%;2010年优酷网在纽交所上市时，首日股价上涨161%，但并没有近期中概股的资本故事来得密集。

趣头条、蔚来汽车、拼多多，这三家同为腾讯参投的公司在过去几天里成为国内舆论探究中概股“疯狂”的首选标本。是什么导致了趣头条、蔚来汽车、拼多多大涨成为“中概妖股”?

今年以来，A股市场持续下行，沪指年内跌幅达18.91%，在如此低迷的行情下，资金交投意愿不高，两市成交额屡创新低。数据显示，8月份月成交额创4年来新低，近一个月内，沪指单日成交额三次跌破千亿。

与此相反的是，美股市场却是新高不断，更是走出了美股史上的最长牛市。在如此市场情况下，部分投资A股的资金开始转向美股，中概股自然而然成为首选，特别是A股市场稀缺且代表中国新经济的一些创新公司，如爱奇异、拼多多、虎牙、蔚来汽车等近期集中上市的中概股。

但遗憾的是，从中概股今年的表现看，其完全没有享受到美股的牛市“盛宴”。京东、阿里、百度、微博、新浪、迅雷、搜狐、唯品会、趣店、宜人贷等中概股全部下挫，部分年内跌幅超50%。京东年内市值蒸发上千亿，去年与亚马逊并驾齐驱的阿里也风光不再，如今阿里市值已被亚马逊甩开一大段距离。

因此，海外机构并不看好中概股，对中概股的整体定价偏低，也就导致新股发行压力大，进一步使得上市公司自觉降低估值，缩小发行规模。市场上的流通筹码较少，用一点点资金就能将股价推高。

因美国和中国内地不同，美国的新股主要配售给机构投资者，一旦这些机构投资者对某些新股不看好，便不愿意购入。由于海外机构近期对中概股兴趣不大，新股发行在客观上受到更多压力，导致股票在发行时不易卖掉。而上市公司为了确保发行，往往要找自己相对更熟悉的资金来接盘，并且减少发行量。等到上市时，实际上市场上流通的筹码非常低，流通量非常小，一旦出现打新，股价很容易抬升。

除海外机构不看好中概股导致新股发行量少、股价易推高外，近期的国际环境也影响了资本市场。受近期中美贸易战的影响，作为贸易摩擦的前沿炮台，中概股近期一直受到打压，这也是今年中概股表现疲软的一大因素。此外，美国资本市场科技股持续上扬，很多人担心存在泡沫风险和回调;而美国央行潜在的银根紧缩等问题也让大家普遍不看好今年下半年及明年的资本市场。

实际上，除国际环境，中国政策的不确定性则是影响中概股起起落落的又一间接因素。9月14日，教育类中概股集体下跌，好未来以3.49%领跌。花旗认为中国政府将启动新一轮的监管，故下调对中国教辅板块的评级，好未来从“买入”被下调至“中性”，新东方勉强维持“买入”评级，但目标价从123美元被下调至95美元。花旗认为，近一半的好未来和新东方K12教师可能没有教师资质，在2019年里，或许约有20%的教师可能受此影响。这容易使外界对中概股在一定程度上失去信心。

值得注意的是，中美贸易摩擦近日迎来转机。在9月13日的商务部新闻发布会上，新闻发言人高峰表示，中美双方的谈判团队近来一直在沟通，双方谈判团队就相关问题进行了交流，中方确认已经接到了美方的邀请，对此持欢迎态度。目前，谈判的相关细节正在沟通，中方一贯的态度是贸易冲突，不符合各方利益。

由此可见，中概股上周的集体狂欢更像是一次情绪的宣泄，而贸易冲突的缓解更像是一次宣泄的理由。