母婴巨头宝宝树即将上市，或引领母婴行业第一股

2018-09-20 09:31:01 作者： 来源：投资潮 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

6月28日，港交所对外公布了宝宝树上市的相关申请，宝宝树作为目前中国规模最大、用户量及用户粘性等多维度领先的母婴社区平台，已经正式筹备上市，拥抱资本市场。

广告和电商业务为主要盈利模式

根据招股书，宝宝树2015年-2017年营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元，毛利率分别为54.6%、53.1%、63.2%。同期，该公司年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元，3年净亏损超过20亿元。

此外，报表中还有“非国际财务报告标准计量”的盈利情况，调整后，宝宝树2017年利润为1.39亿。

宝宝树的营收构成分为广告、电商（直销和平台）、知识付费三部分，其中广告业务最赚钱。

根据招股书，宝宝树2017年来自广告的收入为3.72亿元，占比为51%。电商业务营收为3.32亿元，占比为45.6%，其中，来自直销部分的营收为1.74亿元，占比为23.9%，来自平台部分的营收为1.57亿元，占比为21.7%；知识付费方面的营收为2465万元，占比为3.4%。

此外，有两个值得一提的点：一是C2M，目前宝宝树C2M板块约有2200个SKU在售，但这种模式仍会有效率、规模化问题；二是宝宝树表示，宝宝树会继续负责从客户采购、SKU选择、下单、分类、质量控制及客户服务，阿里会负责第三方平台商户订约（经宝宝树同意）以及支付基础设施支持、处理以及商品交付，宝宝树商城应该会有提升空间。

业内人士对此表示，宝宝树的商业逻辑是通过社区引流，依靠广告、电商来盈利，同时通过投资和并购，补充产业链以及扩大利润，这种商业模式基本上是母婴社区平台常用的商业模式。母婴产业的巨头都是生态型的公司，宝宝树未来在投资和并购板块肯定会加强，来进行流量变现。

行业领先者

创立于2007年的宝宝树，是一个集母婴社区、互联网工具、电商、知识付费为一体的平台。据招股书显示，宝宝树2017年MAU为1.39亿，是中国最大的母婴类社区平台。

2017年宝宝树平台上平均有1.39亿月度活跃用户。去年十一月注册的百分之六十的新用户在十二月仍然活跃。

《中国互联网母婴市场年度综合分析2018》有数据显示，宝宝树旗下宝宝树孕育App2018年1月的活跃用户数遥遥领先于同类互联网产品，稳居母婴综合社区类App榜首。

同时艾瑞、七麦数据等发布报告显示，宝宝树用户规模持续领跑母婴行业，在APP下载量、好评度、盈利能力等各方面均表现卓越。

在宝宝树上市前夕，母婴巨头宝宝树与电商巨头阿里达成了深度战略合作，彼时宝宝树市值也有所提升。据官方披露的消息，本次宝宝树上市前与阿里的战略合作中，除资本加持外，阿里在包括技术、物流、人才等在内的电商整体解决方案上也会给予支持，其完善的新零售基础设施及生态体系、在宝宝树上市之前，就帮助宝宝树完成电商体验与服务的跨越式升级。

宝宝树处于母婴龙头地位的壁垒优势，以及清晰完整的商业闭环，加之与阿里的互通有无，是持续扩大收入规模，创新盈利模式的重要抓手，将为宝宝树上市后赢得投资人的认可加分。

母婴市场一片蓝海

在拥有亿万活跃用户的宝宝树背后，是中国新生儿人口的不断增长。在过去的五年里，中国的出生率从2013的12.08‰上升到去年的12.43‰。根据沙利文报告，2013年，中国线上年轻家庭的目标用户规模为5.4亿户（以六口之家为基础），到2017年已增至5.6亿户。

2016年全面二胎政策放开后，中国出生人口暴增131万人，为1786万人。2017年中国出生人口同比虽然出现3.5%的减少为1723万人，但二孩占比在50%以上，这意味着政策已经见效，人们生育二孩的意愿在提升。

新一代85、90后的年轻人作为母婴消费的主力军，他们一方面具有较强的消费能力。他们开放的思维习惯和因互联网时代形成的网络生活习惯，使得他们更加注重母婴消费商品的质量和安全，更习惯于在线或移动终端购物。

同时，互联网社会化的社交方式也让新一代85、90后的年轻父母们突破了空间限制。或是经验分享，或是知识获取更加开放，用户之间的联系更加紧密，用户之间的黏性更高。所有这些条件使得母婴产业有望成为又一个线上规模接近万亿的细分市场。

数据分析，2017年的母婴市场规模已达2万亿元，2013年至2017年的复合增长率为18.9%。未来的市场空间一时间被认为是一片蓝海。