小牛电动在美提交招股说明书计划募集1.5亿美元业务单一深陷巨额亏损

2018-09-26 09:23:13 作者： 来源：投资潮综合 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

投资潮9月25日讯，小牛电动车所属公司——牛电科技于昨日向美国证券交易委员会(SEC)提交招股说明书，计划通过首次公开募股(IPO)募集最多1.5亿美元资金。该公司计划在纳斯达克全球市场挂牌，股票代码“NIU”。投行瑞士信贷和花旗集团为小牛电动联席主承销商，Needham& Company担任副承销商。

小牛电动表示，公司将把募集资金用于升级和扩展生产设施，进行研发、渠道网络扩张投入，以及一般企业用途。截至目前，小牛电动暂未透露发行价格区间、发行量等信息。

招股书显示，小牛电动在IPO后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。该公司将在本次IPO中发行A类普通股，首席执行官兼董事会主席李彦、公司董事兼首席技术官胡依林、设计副总裁刘传凯将持有全部B类普通股。小牛电动的A类普通股和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同，A类普通股含1股表决权，不可转换为B类普通股;B类普通股含4股表决权，可转换为A类普通股。

巨额亏损

财务方面，招股书显示，小牛电车2016年的销售及营销费用为8975.4万元，研发费用为3309万元，管理费用为9083.9万元，2017年分别为8306.5万元、3949.3万元、7641.2万元，2016年总运营费用为2.13683亿元，2017年为1.9897亿元。

小牛电动2017年净营收、营收成本、毛利润、运营支出分别为人民币7.694亿元(约合1.163亿美元)、7.147亿元(约合1.080亿美元)、5470万元(约合830万美元)、1.990亿元(约合3010万美元)，均高于去年同期的人民币3.548亿元、3.676亿元、1280万元、2.137亿元。2018年上半年净营收、营收成本、毛利润、运营支出分别为人民币5.571亿元(约合8420万美元)、4.772亿元(约合7210万美元)、7990万元(约合1210万美元)、3.596亿元(约合5430万美元)，均高于去年同期的人民币2.851亿元、2.635亿元、2160万元、9400万元。

小牛电动这两年一直处于亏损中，2016年运营亏损为2.2646亿元，2017年亏损为1.44272亿元，加上其它运营亏损，2016年税前总亏损约为2.32721亿元，2017年亏损为1.84663亿元，净亏损与税前亏损一样。2018年上半年运营亏损为人民币2.797亿元(约合4230万美元)，去年同期运营亏损为7240万元，同比增长286%;2018年上半年净亏损为人民币3.149亿元(约合4760万美元)，去年同期净亏损为9660万元，同比增长226%。

截止2018年6月30日，小牛电动账上有现金1.56819亿元、限制性现金1.72624亿元、应收帐款4387.1万元、库存1.35748亿元，公司总资产8.23223亿元;另外，牛电还有短期银行贷款1.78234万元、应付帐款2.84114万元;公司总负债6.41424亿元，总Mezzanine Equity 5.98907亿元，总股东赤字4.17108亿元。

据投资潮分析，小牛电动的亏损或与其专营店扩张有关。2016年，小牛电动拥有19家专营店，而截止到今年6月30日，其专营店已达571家。在截止6月30日的2017年上半年里，牛电销售智能电动摩托68256辆，今年上半年同期销售125013辆。

招股书显示，牛电科技的收入主要由智能电动车销售，配件和备件销售及移动应用和其他服务构成。其中，智能电动车是收入的最主要来源，2017年这部分业务销售额达7.10亿元，占总净营收的92.2%;2018年上半年，该部分业务收入为5.14亿元，占总净营收的比重扩大至92.3%。

创始人及持股情况

公开资料显示，小牛电动(Niu Technologies，即牛电科技)成立于2014年9月，是一家智能城市出行解决方案提供商，由国际知名风险投资机构投资，专注于高品质、智能化、时尚、动感电动车的设计、研发、 生产、销售和服务。现已陆续推出N、M、U三个系列多款产品，致力于为全球用户提供更便捷环保的智能城市出行工具，让城市的生活更加美好。该公司由前华为公司高管李一男创办，核心团队主要来自BMW、intel、微软、华为、麦肯锡、KKR等全球顶尖公司。

股权结构方面，IPO前，小牛电动的董事和高管合计持有公司35,710,180股普通股，占总股本的26.5%。其中，李彦持有6,615,000股普通股，占总股本的4.9%;胡依林持有12,027,020股普通股，占总股本的8.9%;刘传凯持有2,000,000股普通股，占总股本的1.5%。Glory Achievement Fund Limited为该公司第一大股东，持有59,014,235股普通股，占总股本的43.8%。公开资料显示，该公司归属于李一男。纪源资本持有15,068,160股，占总股本的11.2%。Future Capital Discovery Fund I, L.P持有6,902,516股普通股，占总股本的5.1%。

翻开近二十年的中国互联网发展史，李一男虽不至于像马云，马化腾一样，左右着互联网行业的发展，但终究也是一个绕不开的名字。

李一男毕业于华中理工大学少年班，上学时就有天才、神童的称号。毕业后进入华为工作，两天后即升为工程师，半月后升为高级工程师，半年后晋升中央研究部副总经理，仅用两年时间就成为华为总工程师，27岁成为华为副总裁。

因表现突出，又与华为总裁任正非的秉性、脾气颇为神似，深得其赏识，李一男一度成为仅次于任正非的华为第二号人物，被华为人认定为内部的“接班人”。据华为的老人回顾，李一男对技术发展趋势，对产品走向具有惊人的敏感度和准确的把握力，在最关键的攻坚战时期为华为打开市场、夯实行业地位起到了决定性的推动作用。

2000年，华为开启内部创业模式，李一男递交辞呈，带着华为给的1000万元分红和设备创办了名噪一时的港湾网络，主攻宽带全IP的数据通信产品，抓住通信设备IP化的风口扶摇直上，成为当时运营商圈子里最出名的后起之秀。直到2005年，华为才将发展重点从3G转向IP。当时的港湾被认为是中国版的思科，DSLAM产品红遍大江南北，2002年其营业收入只有2.21亿元，2003年就增长到6.78亿元，增长率超200%。

港湾的快速发展威胁到了华为的地位，华为内部成立“打港办”，针对港湾产品全面“封杀”，凡有港湾竞标的项目，华为免费接下订单，高薪挖走港湾研发人员，最终逼迫港湾以17亿元卖身华为，李一男“回归”，并出任首席科学家。期间，李一男参与了华为终端公司芯片的研发项目，也就是如今的海思麒麟芯片，为华为、荣耀手机如今的盛世奠定基础。

三年多后，李一男再度出走华为，先后经历百度CTO、12580无限讯奇CEO、金沙江创投合伙人等一系列角色的转换。在与梅花天使创投创始合伙人吴世春一起投资时曾投资数字天域，以300万元撬动10亿元财富。

2015年4月7日，李一男出走金沙江创投，正式宣布创业，创办牛电科技并担任CEO。2015年6月1日，牛电科技在京发布旗下首款产品——小牛智能电动踏板车N1。该产品在登陆京东众筹平台5分钟后筹资额就突破500万元，13分钟破千万，最后定格在7200万元，几乎创下国内权益类众筹中募集最快、金额最大的众筹项目记录。

在小牛电动车发布两天后，2015年6月3日，李一男被有关部门在机场带走。当时的说法是李一男涉嫌华中数控股票内幕交易，与家人炒股获利700万元。2017年1月22日，深圳市中级人民法院二审判处李一男有期徒刑两年六个月，并处罚金750万元。

直到2017年12月刑满出狱，李一男经历了人生的一次大考，牛电此前经历了一个漫长的没有CEO坐镇的艰难时期。三个月后，李一男辞去在牛电的所有职务，CEO由此前的COO李彦接任。据招股书披露，小牛电动如今的董事会成员和执行高管包括董事长、CEO李彦(39岁)，董事、研发副总裁胡依林(33岁)等，但李一男并不在其中。