中债登：9月境外机构债券托管量环比增速降至2.1%

2018-10-11 09:22:17 作者： 来源：东方财富网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

境外投资者托管的债券规模环比增速连续3个月出现下滑。10月10日，中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中债登”)发布9月债券统计月报。数据显示，截至9月末，境外机构在该公司的债券托管量达到14422.98亿元，同比增长60.97%，在继续刷新历史记录的同时，环比增加302.14亿元，环比增速仅为2.1%，为今年3月以来最低。分析人士指出，近期随着人民币汇率的走低，影响境外投资者的热情，境外机构债券增持规模出现环比增速下滑，不过这属于市场交易主体的正常调整。

数据显示，9月中债登托管的债券面额共增加11621.67亿元。在主要的投资者中，商业银行托管量增加8857.65亿元，仍为绝对增持大户；非法人产品托管量增加2458.29亿元，仅次于商业银行；境外机构托管量增加302.14亿元，排第四位，增持规模超过保险机构、证券公司等。

据了解，自2017年3月以来，境外机构在中债登的债券托管量已经连续19个月增加，但是环比增速自今年6月达到7.2%后便逐月降低。7月末、8月末的境外机构托管在中债登的债券总额分别为1.35万亿元、1.41万亿元，环比增速分别为4.49%、4.28%。9月末这一数据进一步降低至2.1%。

业内人士指出，近期人民币汇率持续走低，可能影响境外投资者的投资节奏，导致9 月境外机构托管量环比增速出现下滑。币策首席分析师肖磊分析称，自6月以来随着人民币汇率的走低，以及债券市场收益率的升高，实际上对于债券市场的压力是比较大的，会只直接降低债券的吸引力，所以这也是市场自动的调整。

不过，从总体规模上来看，随着债券市场对境外机构开放程度的不断加大，国内债市对境外投资者的吸引力进一步增强，进入境内债券市场的外资也在不断增加。肖磊认为，境外机构对中国境内债券的持有，对国内债券市场的发展会带来本质性的变化，是中国资本市场开放过程中的一个重要组成部分，而且能够促使中国的债券市场利率更为合理化，市场更为专业。另外人民币回流机制是需要更大的国内资产去承接的，美国最大的美元回流机制就是美国国债，这对完善人民币国际化路径和生态也是有帮助的。

姜超宏观债券研究团队指出，由于境外机构投资国内债券市场的主要风险在于人民币汇率的贬值压力。因此在投资国内债市时，境外投资者可以通过买入掉期来锁定汇率风险，也就是以即期汇率卖出美元，买入人民币资产；远期则卖出人民币资产，再以远期汇率买入美元。此时的掉期点就是境外机构买入掉期交易的成本，而掉期点的大幅收窄意味着境外机构的对冲成本下降，一定程度上也有利于外资增持国内债券。