兰亭集势接到摘牌警告，“中国跨境电商第一股”面临退市风险

2018-11-01 13:22:13 作者： 来源：投中网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

10月31日，据国外媒体报道，兰亭集势于周二宣布，已接到纽交所的通知函，告知该公司股票在过去连续30个交易日的平均收盘价低于1美元，从而未达到继续挂牌交易的最低标准。兰亭集势周二股价大跌，截至收盘，兰亭集势报0.85美元，跌幅达9.60%，市值为5762.15万美元，相比上市之初的市值，其市值缩水近5亿美元。

据悉，兰亭集势拥有6个月的时间来解决该问题。“治愈期”结束后，如果在“治愈期”的最后一个交易日收盘价未达1美元，以及之前连续30个交易日平均收盘价未达1美元，则兰亭集势股票将被暂停交易，纽交所将启动退市程序。

兰亭集势（Lightinthebox）成立于2007年，是国内最早的一批跨境 B2C 电商，其主营业务是通过自有电商网站和在 eBay、亚马逊等电商平台开店，将中国的商品销售到海外。成立初期主打婚纱产品，随后品类扩充到服装、电子产品、家居用品、体育用品等。

上市魔咒

除了是“中国跨境电商第一股”之外，2013年6月兰亭集势于纽交所的成功挂牌在当时还被喻为中概股赴美IPO的“破冰”之旅。因为在其之前，已经8个月没有中国互联网公司成功赴美上市。

当然，不仅仅只有“颇负盛名”，兰亭集势的上市涨停也没有让其投资人失望。据天眼查和兰亭集势招股书显示，兰亭集势的A轮投资者联创策源持股2069万股，占比26.4%，为兰亭集势的第一大股东；B轮投资者之一金沙江创业投资持股1609万股，占比20.6%。按照兰亭集势上市之后的开盘价11.16美元计算，联创策源的A轮（0.33美元购入）投资回报率近20倍，而第二大股东金沙江创投B轮（0.643美元购入）的投资回报率近10倍。

不过，兰亭集势并没有就此“好兆头”一鼓作气、势如破竹，其“风光”势头似乎也就此戛然而止。据兰亭集势上市之后公布的第一份财报显示，从2013年三季度开始，兰亭集势便开始亏损，而且亏损逐渐扩大。从2013年第三季度到2014年第四季度，兰亭集势的净亏损分别为243万美元、560万美元、920万美元、567万美元、625万美元和880万美元。迎接其连续业绩亏损的，必然是股价下跌与市值蒸发。投中网统计，截止到2015年12月22日兰亭集势发布其2015年第三季度财报（净亏损860万美元），其当日股价收报为3.15美元，仅为发行价（9.5美元）的33.1%。

祸不单行的是，仅仅上市两个多月后，兰亭集势就遭到了美国三家律师事务所的集体诉讼，指控其在上市时面向市场发布一系列的实质性错误与误导信息，人为抬高市场价格，涉嫌违反美国《证券交易法》。而且，高管离职、资金链断裂、拖欠供应商货款等等一系列内忧外患充斥在兰亭集势的颓势中，导致其陷在“上市魔咒”里越发难以喘息。

其实，在上市之初，就有业界质疑兰亭集势的赴美上市是迫于投资人急于套现的压力所致，但当时的兰亭集势董事长兼CEO郭去疾并不认同。现在看来，成立六年便匆忙上市，况且净利率只有1%的兰亭集势或许在上市之初就已风险隐现。

两次希望

当时的希望有多大，如今的失望就有多大。而历史曾给过兰亭集势两次希望。

2015年6月10日，奥康国际（2012年4月在A股主板上市）发布公告称，该公司与电子商务公司兰亭集势签订了《股份购买协议》，将通过设立境外全资子公司奥康国际（香港）有限公司，以每股美国存托股6.3美元的价格受让兰亭集势股份24553810股，占兰亭集势发行在外普通股的25.66%，成为兰亭集势的第一大股东，交易对价总额折合人民币约为4.8亿元。这次溢价控股，被外界解读为兰亭集势连续亏损以至于缺乏资金之后的救命稻草，并且是为了未来私有化做准备。

令人唏嘘的是，这根救命稻草最终没能挽救得了兰亭集势的颓势，反而这次交易让奥康国际3个月浮亏近2.5亿元。投中网统计，截止2015年9月22日，兰亭集势每股价格收于2.94美元，不到奥康国际收购价的一半。

时隔第一次希望半年，兰亭集势迎来了第二次希望。2016年3月，卓尔集团（2011年在联交所上市）通过定向增发方式购买兰亭集势股份4250万股普通股，交易总额为7650万美元，占兰亭集势总股本的30%，成为兰亭集势的第一大股东，奥康国际的持股比例收缩至17.33%。“投资入股是因为看好兰亭集势。”卓尔集团董事局主席阎志曾在接受媒体采访时表示。

而根据兰亭集势近两年的财报，2017年全年的净亏损达到了950万美元，相比之下上年同期为净亏损870万美元；2018年财年第二季度净亏损为950万美元。如此看来，卓尔集团也没能让兰亭集势“咸鱼翻身”，兰亭集势也因此给卓尔集团带来了浮亏。今年6月28日，兰亭集势创始人郭去疾宣布因寻求其他个人事业而主动辞去公司董事长兼CEO之职，与此同时，阎志已被选举为兰亭集势董事长。

作为兰亭集势的天使投资人，徐小平曾经不止一次在公开场合表示过，兰亭集势是其最得意的一次投资（获得约250倍的账面回报），并且很为兰亭集势的创始团队骄傲。他在兰亭集势上市之后接受媒体采访说到，希望兰亭集势3年后的价值能够达20多亿美元，上市只是一个新的起跑点。可现在来看，兰亭集势的上市对于其未来的发展来讲似乎更像是一个坡下的转折，陷入泥潭之后却难以转危。

“真理”

据说，兰亭集势的会议室命名带着洋味儿，用旧金山九曲花街、爱琴海等命名。只有开周会的会议室是郭去疾命名的，叫“真理”。郭去疾认为，对他来说，最大的个人价值在于实践用数学管理企业、寻找真理，他喜欢用数据说话，直接讲财务报表。

可一直到郭去疾放下兰亭集势为止，财务报表都没有变好看。

他原本有着雄心万丈，希望兰亭集势能够成为一家全球C2B电商。为此，他还打了一个比喻，“我们最终要解决的就是让零售产业变成C2B，就像老鹰捉小鸡，顾客是老鹰，我们是母鸡，生产企业就是后面的小鸡。顾客往哪儿动，母鸡就往哪儿动，小鸡就跟着母鸡动”，而如今，这份使命似乎交给给了拼多多。

与黄峥一样，郭去疾也有着漂亮的出身和履历，从中科大少年班毕业、拥有伊利诺大学电子工程硕士学位及斯坦福大学MBA学位，是谷歌中国四大创始人之一，也是谷歌中国总裁特别助理。遗憾的是，他最终还是没把兰亭集势亲手培养成自己曾计划过的美好样子。

2007年是世界金融危机第一年，经济寒潮下兰亭集势的外贸模式恰逢其时，而且此时阿里的速卖通还没起来，也正是巨头的空窗期，兰亭集势得以一路高速。但是，随着后来巨头的挤压和制约，兰亭集势的试错和自我挥刀都未能有效，以致于一步一步乱了节奏，失去了造血的能力。

2009年，兰亭集势在完成了B轮融资之后，郭去疾借徐小平的大房子举办Party，邀请了很多客人。郭去疾激情澎湃地说：“中国五千年来，没有一个全球性的商业品牌，兰亭集势要做到”。如今，不知离开了亲生父亲郭去疾之后，兰亭集势的涅槃重生又期在几何。