江苏天兵航天科技股份有限公司_推荐项目

江苏天兵航天科技股份有限公司，国内民营火箭两大龙头之一，和蓝箭航天路线错位竞争，主打液氧煤油燃料大运力可回收火箭。

一、基础工商背景

1. 成立时间：2019年，创始人兼董事长康永来，原航天院国家队运载型号总设计师，核心团队大多源自体制内航天体系。

2. 总部与产业基地：

研发中心坐落北京、发动机研发中心设在西安，动力试验中心选址河南郑州；总装智能制造大本营为江苏张家港基地，配套酒泉、海南两大专属发射工位。

3. 企业资质：国家级高新技术企业、国家级商业航天独角兽、专精特新企业。

二、核心技术路线（和蓝箭核心区别）

- 天兵科技：液氧煤油路线

推力上限更高、加注燃料密度大、运载能力爆发力强，更适配超大批量卫星组网发射，对标猎鹰9号。

- 蓝箭航天：液氧甲烷路线

燃料成本更低、发动机积碳少，回收复用迭代难度更小。

三、两大火箭产品线+动力引擎（三机两箭战略布局）

1. 天龙二号（成熟现役中型火箭）

2023年4月首飞成功并精准入轨，是国内第二款成功入轨的民营液体火箭。

定位中小型商业补射，承接中小型遥感卫星、试验卫星发射订单，技术已经成熟稳定。

2. 天龙三号（公司旗舰核心型号）

国内运力最强民营可复用液体火箭，也是冲击星网组网的主力箭型：

- 全箭总长72米，起飞总重600吨，一级搭载9台天火12液氧煤油发动机并联构型；

- 运力参数：近地轨道运力17–22吨，太阳同步轨道10–17吨，支持一箭36星批量组网发射，硬件指标对标SpaceX猎鹰9号；

- 关键事件：2026年4月3日酒泉首飞任务空中解体失利，目前进入航天标准故障归零整改阶段，复盘优化后择机复飞。

动力核心：天火系列发动机

天火12是天龙三号的心脏，大推力液氧煤油发动机，除自用之外，还对外供货给国内其他航天项目。

四、主营业务三大板块

1. 火箭发射服务：核心营收来源，主攻国网星网、千帆低轨巨型星座大批量发射订单，同时承接海内外商业卫星定制发射。

2. 火箭发动机外销：对外输出天火系列各推力等级液体发动机。

3. 航天技术外包服务：箭体结构、飞控系统、分离机构研发试验技术输出。

五、产能规模

张家港智造基地落成后，达成产能：年产30发天龙三号火箭、500台天火系列发动机，是国内产能规模顶尖的民营火箭总装工厂。

六、融资、估值与IPO上市进度

1. 融资历程：成立至今累计完成16轮融资，总融资额超65亿元；2025年末D轮融资募资25亿，投资方包含东方资产、国家队产业基金、头部地方国资资本。

2. 企业估值：2025年最新投后估值225亿元人民币，位列国内民营航天第一梯队。

3. IPO进程：2025年10月完成江苏证监局IPO辅导备案，辅导券商中信建投，远期规划登陆科创板上市；现阶段重心优先完成天龙三号故障整改与复飞，再推进申报材料递交。

七、天兵科技 VS 蓝箭航天核心格局总结

1. 燃料路线：天兵（液氧煤油，大运力），蓝箭（液氧甲烷，易复用、低成本）

2. 成熟型号：蓝箭朱雀二号已经常态化商业发射；天兵天龙二号成熟，天龙三号大运力型号尚待复飞验证。

3. 未来赛道：两者共同瓜分中国星网未来数年海量发射份额，属于直接竞品。